Нові правила оподаткування споживання пива набрали чинності! Інституції: позитивний сигнал для провідних виробників пива, концентрація частки ринку

Запитай AI · Як зміни до податку на пиво за новими правилами сприятимуть концентрації ринкової частки в лідерів галузі?

Нещодавно Державна податкова адміністрація опублікувала повідомлення, коригувавши базу для нарахування податку для виробників пива: замість «єдиної орієнтації на відпускну ціну для зовнішніх продажів» запроваджено «порівняння за двома цінами, стягується за більшою». Показники акцій пивних лідерів, зокрема Yanjing Beer та Qingdao Beer, залишилися стабільними і не зазнали впливу нових правил; навіть акції Yanjing Beer тимчасово оновили історичний максимум. Відповідний ETF у секторі продуктів харчування та напоїв, 华夏 (515170.SH), також демонструє значну стійкість на тлі високої волатильності ринку.

Нові правила набирають чинності з 1 квітня: як стандарт для обчислення акцизного податку береться більша з величин — ціна на заводі виробника та ціна для зовнішніх продажів, встановлена пов’язаною продажною одиницею. Раніше як стандарт використовувалася ціна для зовнішніх продажів пивним торговельним компаніям. При цьому спосіб оподаткування залишається тим самим, як і для наявних фіксованих ставок: для пива категорії A — акциз 250 юанів/т, якщо ціна на заводі становить 3000 юанів/т або більше; для пива категорії B — акциз 220 юанів/т, якщо ціна на заводі нижча за 3000 юанів/т.

Керівник споживчої групи Guotai Haitong 訾猛 аналізує, що: коригування стандартів нарахування акцизного податку на пиво може сприяти концентрації часток у лідерів. Раніше в галузі могли траплятися випадки, коли окремі пивні компанії використовували пов’язані одиниці, маніпулюючи цінами на пиво, щоб застосувати нижчі ставки акцизу; цього разу стандарти нарахування акцизу будуть уніфіковані, що перекриває цю прогалину, і може сприяти зростанню часток у перспективі у пивних компаній-лідерів, які ведуть діяльність за правилами. У короткостроковій перспективі найближчий пивний сезон; зі поступовим відновленням споживчого середовища, зокрема попиту з боку HoReCa/ресторанного сегмента, рекомендується звернути увагу на поліпшення кон’юнктури в умовах низьких очікувань і низької бази та на підтвердження гнучкості в результатах.

З точки зору фундаментальних показників: пивна компанія-лідер Yanjing Beer у своїй останній звітності щодо результатів за 2025 рік повідомила, що виручка та прибуток одночасно оновили історичні рекорди. Приріст чистого прибутку, що належить акціонерам, у річному вимірі зріс на 59,06%, а компанія вже четвертий рік поспіль зберігає надзвичайно високі темпи зростання понад 50%.

訾猛 зазначає: конкурентна структура в пивній галузі залишається стабільною, а довгострокова спрямованість лідерів на нарощування «вгору» за рахунок структурної модернізації в умовах відновлення ресторанних сценаріїв не була змінена. Якщо повернутися до попередніх періодів, коли CPI знову йшов вгору, то пивний сектор у цілому демонстрував розширення маржинального диференціалу між продажами та собівартістю, а прибутковість отримувала вигоду.

Слідкуйте за тематичним ETF галузі — 华夏 Food and Beverage ETF (515170.SH): він пасивно відстежує індекс CNEA для конкретної тематики «продукти харчування та напої», охоплюючи провідних пивних上市-компаній, зокрема Qingdao Beer, Yanjing Beer, Chongqing Beer, Zhujian Beer тощо.

Щоденні економічні новини