Комерціалізація великих внутрішніх моделей прискорюється, повна розквіт індустрії обчислювальної потужності

证券时报記者陳見南

隨著國產大模型商業化落地進程持續加速，相關公司業績表現亮眼。不僅帶動板塊個股市場走勢走強，進一步拉動算力產業鏈需求持續釋放，推動國產算力從核心技術突破邁向全產業鏈協同發展的穩步前進。

其中，智譜、MINIMAX-W兩大國產大模型相關公司率先發力。

4月1日，智譜收盤上漲近32%。其上市後首份財報表現驚豔：2025年總收入同比大幅增長，核心業務收入呈現翻倍式攀升；API調用量與定價雙雙上漲，且呈現供不應求態勢。這既彰顯用戶活躍度與付費意願表現強勁，顯示其商業模式已初步獲得市場認可，也印證國產大模型的核心競爭力，同時凸顯整個國產算力鏈的高景氣；同日，MINIMAX-W股價大漲超14%，與智譜形成聯動，共同點燃市場對國產大模型及算力產業的投資熱情。

在A股市場上，這股投資熱情進一步傳導至算力產業鏈。4月1日，算力板塊全線飆升；截至收盤，光模組等相關概念漲幅均超4%。其中，中潤光學、波長光電等光模組個股漲幅均超11%；芯原股份、寒武紀、海光資訊等千億市值龍頭股同步走強，芯原股份上漲10.23%，寒武紀漲幅達6.96%，海光資訊上漲4.78%，充分體現算力產業的高景氣度。

國金證券近期研報表示，國產算力全產業鏈景氣加速，有望量價齊升。在供需雙側強邏輯的擠壓下，預判2026年算力產業鏈將進入「全鏈通膨」週期，行業景氣度將從核心芯片向AIDC、雲與算力服務、配套電力設備及伺服器等環節全面外溢。

華西證券也表示，國產算力正當時。該機構認為，在國產大模型近期能力提升、逐步追趕海外大模型的背景下，其高性價比優勢有望填補當下需求的空白，順勢實現Token出海，並進一步拉動國產算力相關需求。

在算力板塊細分領域中，隱藏著一批高成長公司。

據《證券時報》·數據寶統計，在獲得5家以上機構評級的東數西算概念股中，有22只個股被機構一致預測未來今明兩年歸母淨利潤增速均超30%。其中，運達股份、奧比中光-UW、寒武紀、遠東股份、勝宏科技等個股被機構一致預測未來今明兩年歸母淨利潤增速均超50%。

作為國產算力龍頭，寒武紀一直是市場關注的焦點。東海證券表示，公司雲端思元系列產品規模化商業落地帶動業績與盈利能力上行；得益於產品性能國內領先及CSP國產化訴求上升，後續業績有望持續增長。

勝宏科技是AI PCB龍頭。招商證券認為，公司深耕PCB領域多年，目前已成功進入英偉達、谷歌、英特爾、特斯拉、微軟等國際知名企業的供應鏈；優質的核心客戶群體驅動公司訂單需求增長，公司產品結構亦有望得到進一步改善；加之國內及海外產能擴張加速，看好公司中長線高端產能擴張與產品升級趨勢。

從年內股價表現來看，上述個股呈現分化態勢。其中，遠東股份年內大漲超72%居首，主要受益於光纖價格上漲；禾盛新材和協創數據均漲超30%。跌幅較大的個股主要有長盈精密、寒武紀、軟通動力等。

針對股價波動，軟通動力近期發布股份回購公告，明確本次回購價格不超過人民幣68.57元/股，回購資金總額區間為不低於100M元（含）且不超過200M元（含）。

（出處：證券時報）

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