Зовнішні коливання важко похитнуть середньострокові підвалини зростання ринку. Інституційні рекомендації — купувати на зниження, орієнтуючись на зростаючі галузі та тенденції.

Щоб заробляти на акціях, дивіться аналітичні огляди аналітиків 金麒麟: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно—допоможе вам виявити потенційні теми та можливості!

7 квітня, A-акції (A股) зустріли перший торговельний день після святкових вихідних Цінмін. Протягом відпустки зовнішні ринки, зокрема Японія та Південна Корея, коливалися та зростали. Міжнародні ціни на нафту й золото демонстрували розбіжну динаміку, а схильність ринку до ризику дещо підвищилася. На тлі продовження геополітичного конфлікту на Близькому Сході та збереження невизначеності щодо траєкторії міжнародної нафти, за діями ринку A-акцій у майбутньому уважно стежать.

У середовищі фахівців вважають, що в короткостроковій перспективі невизначеність конфлікту між США та Ізраїлем, а також Іраном, усе ще стримує схильність ринку до ризику, але це не змінює базу для висхідного руху A-акцій у середньо- та довгостроковій перспективі. З появою низки позитивних сигналів ринок має шанс продовжити зростання у другому кварталі. Щодо подальшого розміщення, у короткостроковій перспективі радять і надалі формувати позиції на зниженні в секторах із підтримкою політики та з висхідними тенденціями в галузі. Напрям зростання залишається найсильнішою головною лінією цього раунду ринкової динаміки; уваги заслуговують такі підсектори, як AI обчислювальні потужності, напівпровідники, зберігання даних, інноваційні ліки тощо.

● Уповноважений репортер Ху Юй

Позитивні сигнали вже з’являються

6 квітня A-акції через святкові вихідні на Цінмін не торгувалися; на зовнішніх ринках Японія й Південна Корея разом зростали, а ринкові настрої дещо відновилися. За даними Wind, станом на день закриття 6 квітня індекс Nikkei 225 зріс на 0.55%, а комплексний індекс Кореї піднявся на 1.36%.

На ринку сировинних товарів міжнародна ціна на нафту демонструвала картину «відкриття вище—подальше зниження», а міжнародна ціна на золото коливалась і підвищувалася. За даними Wind, станом на 17:00 за пекинським часом 6 квітня ф’ючерси на NYMEX на нафту марки Brent?—ні, NYMEX на нафту: основний контракт (main) знизився на 1.63% до 109.72 долара/барель; ICE ф’ючерси на Brent (основний контракт) впали на 0.76% до 108.20 долара/барель; ціна ф’ючерсів на золото COMEX перейшла від падіння до зростання, повернувши рівень у 4700 долара/унцію, і склала 4720 долара/унцію.

Геополітичний конфлікт на Близькому Сході на минулому тижні знову розгорівся, спричинивши помітні коливання світових біржових активів на ринку капіталу. Міжнародна ціна на нафту певний час наближалася до історичного максимуму, який було встановлено 9 березня під час внутрішньоденної торгівлі; міжнародна ціна на золото зазнала відчутного коригування. Для ринку A-акцій, хоча він також зазнає тиску під впливом зовнішніх ризикових збурень, фахівці вважають, що ключова середньострокова нижня точка, ймовірно, вже близько; із проявом частини позитивних сигналів ринок у другому кварталі може й надалі коливатися з висхідним трендом.

Стратегічна команда компанії 申万宏源 зробила оцінку: у короткостроковій перспективі невизначеність конфлікту між США та Ізраїлем/Іраном усе ще стримує схильність ринку до ризику, а повторне «дотискання» ринку на дно вже відбувається. Якщо в короткостроковому періоді з’явиться сценарій, за якого США висаджують бойові дії, досягають тактичних цілей і швидко виходять, це стане ключовим сигналом, що свідчить про звуження середньострокової макроневизначеності. Це також означає, що найважливіший етап впливу конфлікту між США та Ізраїлем на ринок капіталу завершуватиметься; додатково, на тлі політики всередині країни, яка підтримує стабільність ринку капіталу, та прискореного «очищення» ринку через прискорення песимістичних очікувань, ринок може отримати важливу середньострокову нижню точку.

Щодо позитивних сигналів, які «визрівають» у ринку, головний стратег-аналітик 国信证券 У Сінькунь вважає: з зовнішнього боку на тлі підвищення нафтового «центру тяжіння» на американську економіку можуть впливати ризики стагфляції; плюс, на черзі проміжні вибори, а політичний тиск, спричинений війною, може стримувати тривалість конфлікту. У США є потреба якомога швидше завершити конфлікт. Зі сторони Китаю нині макрополітика зберігає позитивну спрямованість; політика розширення внутрішнього попиту, ймовірно, продовжить посилюватися та сприяти відновленню базових показників економіки. Паралельно виробництво Китаю має значні переваги в глобальному масштабі, а подальший експорт має шанс зберігати стійкість. «Навіть якщо ринок знову піде вниз, простір для подальшого падіння, імовірно, вже невеликий; ринок може продовжити зростання у другому кварталі».

Динаміка цін на нафту—ключова змінна

Як визначити темп розміщення в майбутньому? Чи вже настав момент «стартувати раніше за інших»? У ході опрацювання думок фахівців репортер з’ясував: на сьогоднішній день траєкторія міжнародних цін на нафту залишається ключовою змінною, що впливає на структуру ринку найближчим часом. Інвестори можуть почати пробувати лівобічне (раннє) розміщення, але не варто бути надто агресивними. Рівень кон’юнктури є важливим фактором під час розміщення.

На думку головного стратег-аналітика 中国银河证券 Ян Чао, зростання міжнародних цін на нафту підвищує глобальні інфляційні очікування; відтермінування очікуваних знижень ставки (cut rate) веде до більшого звуження граничної ліквідності у світі. Це посилить логіку торгів енергозаміщувальних секторів і роль оборонних секторів як «щитів». Водночас це частково пригнічує результати атакуючих секторів на кшталт технологічного зростання. Якщо в подальшому очікування щодо пом’якшення конфлікту зростатимуть і це спричинить коливальне зниження міжнародних цін на нафту та відновлення очікувань щодо пом’якшення грошово-кредитних умов, тоді це сприятиме відновленню ринку акцій зростання. З погляду внутрішнього середовища ключова логіка політичної підтримки, входу коштів на ринок і переоцінки китайських активів не змінилася; зовнішні конфлікти не похитнули базу для висхідного руху A-акцій у середньо- та довгостроковій перспективі.

З огляду на те, що наразі не лише сторони конфлікту США та Ізраїль/Іран почали подавати сигнали «залишити вихід» (тобто залишити шляхи відступу/виходу), а й поза конфліктуючими країнами з’явилися більш активні дії, головний стратег-аналітик 开源证券 У Вейсіньсин вважає: з точки зору розміщення сигнали для лівобічного формування позицій уже з’явилися; інвестори можуть бути дещо більш активними, ніж раніше, але не варто переходити межу надмірної агресивності. Якщо надалі ціни на нафту та пов’язані з ними показники ринкової волатильності продовжуватимуть знижуватися, схильність ринку до ризику має шанс відновитися ще більше. Напрям зростання надалі буде одним із найпружніших напрямів у процесі відновлення схильності до ризику.

Квітень—це період щільного оприлюднення річних звітів компаній A-акцій за 2025 рік і проміжних звітів за перший квартал 2026 року. Більше сигналів, що відображають фундаментальні показники підприємств і кон’юнктуру галузевих секторів, з’явиться на очах у інвесторів і стане важливою підказкою для пошуку структурних можливостей.

Головний стратег-аналітик компанії 华金证券 Дэн Ліцзюнь вважає: у період тремтячої активності ринку біля дна, відносну перевагу мають галузі, які отримують підтримку політики, демонструють висхідні тенденції в промисловості та мають місця у рейтингу з темпами зростання прибутків, що вищі за інших. Зараз ці галузі можуть включати електроніку, зв’язок, кольорові метали, обладнання для електроенергетики тощо. З огляду на прогноз прибутків на перший квартал 2026 року, прибуткові темпи у першому кварталі можуть бути відносно вищими в таких секторах, як транспорт, кольорові метали, електроніка, комп’ютери, оборонна промисловість тощо. Щодо змін галузевої кон’юнктури: у першому кварталі кон’юнктура у верхніх ланках, зокрема нафтопереробці/нафтогазі, кольорових металах і хімії, може покращитися; натомість у середніх ланках, зокрема в електроніці та зв’язку, кон’юнктура у першому кварталі може дещо покращитися.

Напрям зростання все ще залишається найсильнішою головною лінією

Щодо напрямів розміщення в майбутньому, Дэн Ліцзюнь рекомендує в короткостроковій перспективі й надалі формувати позиції на зниженні в секторах із підтримкою політики та висхідними тенденціями в промисловості, як-от зв’язок, електроніка, інноваційні ліки, кольорові метали, оборонна промисловість тощо. Підбір підсекторних позицій, які йому подобаються: AI апаратне забезпечення, напівпровідники, AI обчислювальні потужності, накопичення енергії, комерційний космос тощо. Для «дивідендних» секторів радять звернути увагу на вугілля, електроенергетику, банки та ін.

У Вейсіньсин вважає: напрям зростання все ще залишається найсильнішою головною лінією нинішнього раунду ринкової динаміки, але інвестстратегія має відповідно скоригуватися. Радять звернути увагу на підсектори, зокрема електрообладнання, енергетичні метали, зберігання, напівпровідники, робототехніку, рідинне охолодження (liquid cooling), інтернет-компанії з Гонконгу (港股互联网), інноваційні ліки тощо. Показники високодивідендних активів у 2026 році можуть бути кращими за 2025 рік; рекомендовані підсектори включають вугілля, страхування, нафтопереробку/нафтогаз, транспорт тощо. Крім того, можливості відновлення для варіативного споживання та сервісного споживання, включно із сферами спорту на відкритому повітрі, туризму, готелів і ресторанного бізнесу, також заслуговують на увагу.

Золото—традиційний актив для хеджування—після початку цього раунду конфлікту «всупереч тренду» падало. Враховуючи, що купівля золота центральними банками є важливим фактором підтримки поточного підйомного тренду на золоті, однак нещодавно деякі центральні банки почали продавати золото. Це певною мірою викликало у ринку занепокоєння щодо того, чи зможе ціна на золото знову піднятися.

Макроголовний аналітик відділу досліджень 国联民生证券 林 Яньянь вважає: у березні загалом центральні банки світу все ще залишалися нетто-покупцями золота; продаж/скорочення позицій деякими центральними банками не впливає на головний тренд купівлі золота центральними банками. Їхні продажі золота є тактичним зменшенням, здійсненим з міркувань тимчасового полегшення фінансових кризових проблем бюджету тощо, і це не змінює довгострокову логіку, за якою послаблення довіри до долара (слабкість доларових кредитів) призводить до збільшення купівель золота центральними банками, через що висхідний тренд цін на золото зберігся. Головний тренд довгострокового зростання золота не змінився.

		Заява Sina: це повідомлення є перепостом з партнерських ЗМІ Sina. Розміщення Sina в цьому матеріалі має на меті донести більше інформації та не означає, що Sina погоджується з цією точкою зору або підтверджує описане. Вміст статті надається лише для довідки і не становить інвестиційної поради. Інвестори діють на власний розсуд, ризики беруть на себе.

Дуже багато інформації та точна інтерпретація—усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Ян Ци