Прогноз цін на золото у другому кварталі: скільки ще триватиме коливання?

Популярні рубрики

            Вибрані акції
Центр даних
Центр котирувань
Потоки капіталу
Симуляційна торгівля
        

        Клієнтський додаток

◎ Журналіст Цзэн Ціньі

Торкаючись історичного максимуму 5600 доларів США/унцію, денна амплітуда перевищує 10%, а логіка ціноутворення неодноразово змінювалася… Повертаючись до першого кварталу 2026 року, ринок золота продемонстрував рідкісну картину «американських гірок»: «безупинне падіння» у березні на певний час відкотило назад усі зростання з початку року, а вже в останній день першого кварталу ціна на золото швидко злетіла. 1 квітня лондонське спотове золото продовжило зростання, повернувшись вище 4700 доларів США/унцію.

На випередження другого кварталу експерти вважають, що в короткостроковій перспективі через те, що ескалація геополітичного конфлікту на Близькому Сході спричинила стрибок цін на нафту, а зміцнення долара чинить тиск, ціна золота демонструє очевидну стійкість до зростання. Рух ціни на золото в другому кварталі в основному буде зосереджено на боковому формуванні дна та корекції в діапазоні. Крім того, не варто переоцінювати мотивацію глобальних центральних банків до купівлі золота.

Від історичних вершин до майже відкату річних зростань

У першому кварталі 2026 року ціна золота, що перебувала на високих рівнях, пройшла шлях від запаморочливого зростання до різкого падіння — усе це стало «американськими гірками» на ринку.

Наприклад, за лондонським спотовим золотом: котирування золота в першому кварталі 2026 року можна поділити на три етапи. Перший етап — з початку січня до 28 січня: ціна золота безперервно зростала, рекордно наближаючись до 5600 доларів США/унцію. Другий етап — з 29 січня до 2 березня: ціна пережила сильні коливання; зокрема 30 січня внутрішньоденне падіння перевищило 9%, наступного дня денний мінімум опустився нижче 4400 доларів США/унцію, а потім 2 березня ціна на певний час піднялася вище 5400 доларів США/унцію. Третій етап — з 3 березня до кінця березня: ціна золота демонструвала спадний тренд і навіть на певний час втратила рівень 4100 доларів США/унцію.

За даними Wind, станом на 31 березня за пекинським часом лондонське спотове золото та ф’ючерси на золото COMEX (Нью-Йоркська товарна біржа) зросли лише приблизно на 8% від ціни відкриття на початку року. Спотове золото Шанхайської біржі золота (Au99.99) та провідний ф’ючерсний контракт з золота Шанхайської біржі зросли лише приблизно на 3% від рівня на початку року, і обидва активи також свого часу відкотили приріст з початку року.

Традиційна логіка ціноутворення на золото стикається з викликами

Варто зазначити, що фактори, які впливають на ціну золота, стають дедалі складнішими, і традиційна рамка ціноутворення на золото стикається з викликами. Головний аналітик з дорогоцінних металів компанії Qisheng Futures Лю Сюйфен для репортера «Shanghai Securities News» зазначив, що в першому кварталі 2026 року золото демонструвало різкі коливання: спочатку сплеск, потім глибоку корекцію, а далі — відновлення. Загалом це має риси «деважеляції на високих рівнях» і «переприв’язки логіки ціноутворення». Конкретно:

На першому етапі основним чинником, що штовхав ціну золота вгору, стала сукупна дія настроїв щодо хеджування. На початку січня збройні сили США завдали військового удару по Венесуелі — ця раптова подія швидко запалила на ринку настрої щодо уникнення ризиків. Одночасно на початку 2026 року ринок загалом очікував, що Федеральна резервна система запустить цикл зниження ставок протягом року. Очікування зниження ставок послаблює долар, зменшуючи можливість втрат для інвесторів від утримання безпроцентних активів, таких як золото. Крім того, попит центральних банків на купівлю золота в середньо- та довгостроковій перспективі все ще залишається — і це стало структурною підтримкою зростання цін на золото в січні цього року.

На другому етапі через те, що тоді ціна золота потрапила в режим коливань, зокрема після засідання ФРС з питання процентної ставки в ніч з 28 січня за пекинським часом короткострокова логіка позитиву тимчасово вичерпалася. Через це кошти на стороні покупців почали фіксувати прибуток. Додатково наклалися припущення ринку щодо кандидатів на посаду наступного голови ФРС і те, що кредитні/важелеві позиції були примусово ліквідовані через нестачу маржі, спричинивши панічні продажі. У сукупності ці фактори сприяли історичному обвалу ціни золота. Після цього, коли геополітичний конфлікт на Близькому Сході різко загострився, настрої уникнення ризиків знову посилилися, а невизначеність щодо американської політики тарифів підштовхнула ціни ще вище в плані тиску на активи. У результаті у другій половині лютого ціна золота повернулася вище 5000 доларів США/унцію.

Подія, коли США та Ізраїль 28 лютого завдали військових ударів по Ірану, стала ключовим тригером для розвороту ринку золота в короткостроковій перспективі. На третьому етапі ринок певний час сумнівався, що «в смутні часи купуй золото» як логіка хеджування більше не працює. Але насправді властивість золота як засобу хеджування все ще зберігається — просто в короткостроковому періоді ключовий фактор, що керував рухом ціни, тимчасово переключився на очікування щодо глобальних реальних процентних ставок. Це пояснюється тим, що загострення геополітичного конфлікту на Близькому Сході спричинило зростання цін на нафту, посиливши інфляційний тиск. У березні провідні глобальні центральні банки випустили сигнали «яструбиного» характеру, посиливши напруження в торгівлі з жорсткішою монетарною політикою у глобальному масштабі. Ринок почав по-новому ціноутворювати ситуацію. А в умовах високих ставок недоліки золота як безпроцентного активу посилилися: зросла можливість втрат від утримання золота, кошти почали виходити з золота, і ціна золота опинилася під тиском. Одночасно золото вже піднялося до високих рівнів, і у частини інвесторів виникла потреба в фіксації прибутку.

Інституції: нафта не падає — золоту важко зростати

У галузі загалом вважають, що в довгостроковій перспективі логіка, яка підтримує ціну золота, все ще існує, але невизначеність щодо того, куди рухається конфлікт на Близькому Сході, може означати, що в короткостроковій перспективі золото й надалі утримуватиме торгівлю в межах діапазону.

Лю Сюйфен прогнозує: рух ціни золота в другому кварталі буде переважно зосереджено на «боковому формуванні дна та відновленні в межах діапазону». Основна лінія все ще обертатиметься навколо ситуації з інфляцією в США, показників нефермерських даних (non-farm) у США та очікувань щодо політики ФРС. Якщо інфляція помірно знижуватиметься і в економіці з’являться сигнали охолодження, очікування щодо зниження ставок можуть поступово відновлюватися, і тоді ціна золота, ймовірно, демонструватиме більш сильний бічний рух; якщо інфляція піде вище за очікуваннями, то можливе збереження тиску на ціну в умовах коливань.

Аналітичний огляд Zinjin Tianfeng Futures Research зазначає, що в короткостроковій перспективі, після того як загострення конфлікту на Близькому Сході спричинило різкий стрибок цін на нафту, а зміцнення долара чинить гальмівний вплив, ціна золота показує очевидний тиск. Механізм передавання «нафта — долар — золото» вказує на те, що між доларом і ціною золота існує виразна негативна кореляція. Іншими словами: нафта не падає — золоту важко зростати, і в короткостроковому періоді обидва фактори навряд чи синхронізуються. Поки що, до того як у конфлікті між США, Ізраїлем та Іраном з’являться чіткі ознаки ясності, ринок, імовірно, переживає нелогічне падіння, і ризики швидкого формування позицій у короткостроковій перспективі є відносно великими.

Аналітичний звіт CITIC також нагадує: не варто переоцінювати мотивацію глобальних центральних банків до купівлі золота: «З 2025 року ціна золота йшла безперервно вгору, і один з поширених поглядів полягає в тому, що глобальні центральні банки купують золото в значних обсягах з міркувань хеджування. Але після ескалації конфлікту на Близькому Сході волатильність цін на золото суттєво зросла. Насправді, факторів, що впливають на ціну золота, доволі багато. У новій макроекономічній парадигмі традиційна рамка ціноутворення на золото стикається з викликами».

Старший дослідник відділу дорогоцінних металів Guotai Haitong Futures Лю Юсюань також вважає, що вплив центральних банків на купівлю золота переходить до другої фази: від зберігання вартості до реалізації вартості. Коли конфлікт справді настане, країни Близького Сходу почнуть масово продавати золото, щоб захистити стан державних фінансів.

Щодо індивідуальних інвесторів, голова Асоціації золотa провінції Гуандун Чжэнь Вейгань пропонує: не використовувати важелі, не позичати гроші, щоб наздоганяти зростання, і найкраще — поступово, частинами формувати позицію й рухатися стабільно вперед. «Використання золота як частини розподілу активів на основі довгострокової концепції — це безпечніший спосіб інвестування», — сказав він.

 Sinаi спільна велика платформа — відкриття рахунку для ф’ючерсів Безпечно швидко і з гарантією

Маса інформації, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Чжао Сиюань