China Life 2025 року щоденно заробляє 422Mа юанів. Керівництво розкриває нові тенденції у розподілі капіталу

Щоденник Econ (кит.) репортер Чень Цзинцзин, Пекін

На місці конференції з оголошення результатів діяльності China Life (China Life Insurance) опитані/фото

Акціонерні страховики, що котируються на A-акціях, одна за одною оприлюднюють звіти про результати за 2025 рік.

China Life Insurance Company Limited (далі — «China Life», 601628.SH, 2628.HK) нещодавно оприлюднила звіт про результати за 2025 рік: у 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 154.08B юанів, зростання на 44.1%, що відповідає приблизно 422M юанів на день; загальний обсяг страхових премій уперше перевищив межу в 700B юанів — 387.69B юанів, зростання на 8.7%.

Ці результати не обійшлися без підтримки інвестиційного прибутку. У 2025 році сукупний інвестиційний прибуток China Life досяг 79.44B юанів, що на 794.43 млрд юанів більше, ніж роком раніше; у річному обчисленні зростання становило 25.8%. Рентабельність сукупного інвестиційного прибутку — 6.09%, що на 59 базисних пунктів більше, ніж за відповідний період минулого року.

Віцепрезидент China Life та корпоративний секретар правління Лю Хуей на нараді з результатами за 2025 рік у відповідь на запитання медіарепортерів, зокрема з «China Business News», повідомив: у 2025 році China Life і надалі посилювала управління взаємозв’язком активів і зобов’язань, поглиблювала диверсифікацію продуктів і бізнесу, науково контролювала вартість зобов’язань, ефективно підвищувала ефективність запуску в роботу; водночас, діючи проактивно, користувалася ринковими можливостями, постійно оптимізувала структуру розміщення активів, посилювала стабільність прибутку інвестиційного портфеля та потенціал довгострокової віддачі, а отже показники діяльності зростали стабільно.

Інвестиції в акціонерний капітал зросли на 450B юанів

З погляду структури розміщення активів, станом на кінець 2025 року розмір інвестиційних активів China Life становив 7.4 трлн юанів, що на 12.3% більше, ніж на кінець попереднього року. Зокрема частка розміщення акцій і фондів (без фондів грошового ринку) з 12.18% на кінець 2024 року зросла до 16.89%. Частка фінансових активів, що мають фіксований термін погашення, становить 70.51% — переважно облігації, строкові депозити та боргові фінансові продукти.

Щодо інвестицій у кредитні активи, це передусім кредитні облігації та боргові фінансові продукти, кошти спрямовуються головним чином у такі сфери, як банки, транспорт і перевезення, небанківські фінансові установи, комунальні послуги та енергетика. Станом на кінець 2025 року частка кредитних облігацій у портфелі China Life з зовнішньою оцінкою AAA перевищує 99%; частка боргових фінансових продуктів із зовнішньою оцінкою AAA перевищує 99%.

Щодо інвестицій в акціонерний капітал у 2025 році China Life стабільно здійснювала розміщення акцій із високими дивідендами. Обсяг пайових інвестицій на відкритому ринку перевищив 1.2 трлн юанів, що на понад 74k юанів більше, ніж на початок року. У сегменті альтернативних інвестицій фокус — на якісних суб’єктах і ключових активах, інноваційні інвестиційні моделі та проактивне стратегічне планування.

Лю Хуей на нараді з результатами розповів, що причин різкого зростання інвестиційного прибутку China Life у 2025 році три: по-перше, твердо нарощували довгі позиції в китайських активах; у 2025 році стратегічно підвищили частку акціонерного капіталу майже на 5 в.п., обсяг акціонерних інвестицій — понад 1.2 трлн юанів; основний фокус — на інвестиціях у технологічні акції, що відповідають напряму «нової якості продуктивних сил Китаю»; по-друге, у попередні роки скористалися можливістю, коли ставки були високими, а великі випуски довгих облігацій — масовими; за міжцикловий період наростили частку довгих облігацій; наразі накопичено понад 3 трлн юанів довгострокових облігацій; водночас у період зниження ставок збільшували розміщення акцій із високими дивідендами; по-третє, використали ринкові структурні можливості — у пайових інвестиціях зробили ставку на «зростальний» стиль і його хвилю прискорення.

Щодо розміщення у сфері пайових інвестицій, яке привертає особливу увагу ринку, Лю Хуей повідомив, що насамперед це здійснюється через прямі інвестиції в акціонерний капітал з фокусом на ключові активи — для розміщення «зелених» активів у контексті «подвійного вуглецю» зі стабільним грошовим потоком; через PE-фонди — для розміщення в нових галузях, зокрема серія фондів «велике здоров’я»: внесок — майже 12k юанів, вирощено 22 біржові компанії, загальна ринкова капіталізація — понад 10 трлн юанів. У сфері КІП (科创) було випущено КІП-фонд на 5 млрд юанів, вирощено багато компаній у галузі штучного інтелекту. Нещодавно також було засновано КІП-фонд Південно-Східного дельтового регіону (长三角) на 4 млрд юанів із фокусом на технологічні напрямки, зокрема штучний інтелект, інтегральні схеми тощо.

Націляться на штучний інтелект і напівпровідники

У середовищі низьких відсоткових ставок справжнім випробуванням для страхових компаній є здатність керувати активами та зобов’язаннями в довгостроковій перспективі. Головний актуарій China Life Хоу Цзінь на нараді з результатами сказав: «Ми здійснили модернізацію взаємозв’язку активів і зобов’язань, що проявляється у чотирьох аспектах: по-перше, синхронно просуваємо трансформацію бізнесів із плаваючою дохідністю, збільшуємо пайові інвестиції та посилюємо точне управління рахунками; по-друге, комплексно враховуємо наукове управління дюрацією зобов’язань і гнучке коригування дюрації активів, ефективний розрив за дюрацією — менше ніж 1.5 року; по-третє, активно реагуємо на зміни ринкових процентних ставок — узгоджуємо динамічне коригування облікових (передбачених) ставок за продуктами та вибірково оптимізуємо розміщення активів із фіксованим доходом, узгоджуючи їх із плануванням; завдяки цьому частка гарантованої вартості нових зобов’язань (cost) знижується більш ніж на 60 базисних пунктів; по-четверте, створення і реалізація вартості є стабілішими, а внутрішня здатність до створення капіталу — більш стійкою».

Як у майбутньому China Life розміщуватиме страхові кошти?

Лю Хуей детально пояснив, що в частині інвестицій в акціонерний капітал China Life і надалі просуватиме вихід на ринок середньо- та довгострокового капіталу, зосередившись на двох категоріях активів: по-перше, інвестиції в технологічні акції, що представляють напрям «нової якості продуктивних сил Китаю» — тримати курс на основну лінію технологічних оновлень і заміщення вітчизняними аналогами та шукати інвестиційні об’єкти з можливостями вибухового зростання вздовж усього ланцюга вартості в екосистемі штучного інтелекту; по-друге, розміщення якісних акцій із високими дивідендами — формування багатовекторного набору дивідендних стратегій для протидії зниженню ставок.

Щодо фіксованого доходу: наразі ринок китайських облігацій демонструє низькорівневі коливання та зсув «центру ваги» вгору. Доходність 10-річних державних облігацій перебуває в діапазоні від 1.75% до 1.9%, що трохи вище, ніж минулорічний центр. China Life приділятиме увагу інвестиційним можливостям, що виникають унаслідок зростання ставок по довгих облігаціях, а також використовуватиме різноманітні стратегії фіксованого доходу, шукаючи інструменти з привабливим співвідношенням ціни й якості для інвестування, включно з «двома-і-єдиничними» довгими облігаціями (二永债), відносно кращими продуктами з фіксованим доходом та альтернативними борговими планами тощо.

Стосовно «плану на період 15-ї та 5-ї» (十五五) щодо інвестиційних напрямів, Лю Хуей додатково розкрив: China Life зосереджуватиметься на державному плані з вирощування та зміцнення нових галузей і проактивному плануванні майбутніх галузей. Далі застосовуватиме різноманітні інструменти, зокрема фонди злиття та поглинання (并购基金), PE-фонди, S-фонди тощо, з фокусом на три основні напрями: включно зі штучним інтелектом і напівпровідниками, чітке слідування лінії технологічних оновлень і заміщення вітчизняними аналогами, а також пошук інвестиційних об’єктів із можливостями вибухового зростання вздовж усього ланцюга штучного інтелекту; «велике здоров’я» та біотехнології — розміщення в сферах інноваційних препаратів і медобладнання, інтелектуальної діагностики та лікування, управління хронічними хворобами тощо; зелені енергоресурси та нова інфраструктура — глибоке опрацювання чистих енергетик, зокрема вітроенергетики та атомної енергетики, із увагою до інвестиційних можливостей у нових системах накопичення енергії, узгодження обчислювальних потужностей тощо.

(Редактор: Лі Хуей; Перевірка: Хе Шаша; Коректура: Чжай Цзюнь)

Багато новин, точні пояснення — усе в додатку Sina Finance APP