Зростання у 10 разів! У першому кварталі залучення коштів через IPO в Гуандуні становило майже 1/4 від усієї країни, понад 80% припадає на хардтех (hardtech)

问AI · 硬科技企业占比超八成，折射出哪些产业升级信号？

南方财经记者 翁榕涛 广州报道

在刚刚过去的3月份，平均每5天就有一家广东企业的负责人奔赴香港证券交易所敲锣上市，而这仅是本轮广东资本市场扩容潮的一个缩影。

公开数据显示，2026年一季度广东新增境内外上市企业13家，同比增长160%，占全国总数量的比重为18.31%；合计实现IPO募资额达到30.79B元（港元按上市首日汇率换算人民币，下同），较2025年同期暴涨10.29倍，占全国总募资额的比重近25%。

Это означає, що у першому кварталі як за кількістю компаній, що вийшли на біржу, так і за загальним обсягом залучених коштів, Гуандун міцно тримає перше місце в країні, а в масштабі всього ринку капіталу країни кожні 4 юані загального обсягу емісійних коштів припадає на 1 юань, що надходить у компанії Гуандуна.

Ще важливішим є те, що компанії Гуандуна не лише можуть здійснювати прорив у масштабах фінансування через лістинг, а й мають змогу реалізувати ключові кроки в технологічних дослідженнях і розробках, розширенні виробничих потужностей і підвищенні бренду; особливості розвитку та зміни стратегії до і після виходу на біржу відображають основну логіку, що лежить в основі модернізації індустрії в Гуандуні.

І кількість лістингів, і обсяг залучених коштів — №1 по країні

З погляду загальної структури ринку перевага Гуандуна в IPO ще більш яскраво проявляється. У першому кварталі 2026 року сукупний обсяг залучених коштів на ринку IPO країни (як у межах країни, так і за кордоном) становив 30.79B юанів, з яких Гуандун із 307.91 млрд юанів загального обсягу залучених коштів і часткою майже 25% посів перше місце серед усіх провінцій, значно випередивши другу позицію — провінцію Цзянсу (101.38 млрд юанів) — та третю — провінцію Чжецзян (88.54 млрд юанів), разом узяті.

А за кількістю компаній, що вийшли на біржу, розрив серед перших трьох не є суттєвим: Гуандун, Чжецзян і Цзянсу мають відповідно 13, 12 і 10 компаній, при цьому Гуандун усе ще зберігає перше місце.

Якщо розкласти лістинги за біржовими сегментами, ринок Гонконгу став абсолютним «локомотивом» IPO компаній Гуандуна у першому кварталі, а також ключовою опорою для стрибкоподібного зростання обсягу залучених коштів.

За даними, у першому кварталі в усьому країні відбулося 40 нових лістингів на ринку акцій Гонконгу, а сукупний обсяг залучених коштів становив 10.14B юанів, з яких компанії Гуандуна зайняли 11 місць, що відповідає 27.5% від кількості нових лістингів на біржі Гонконгу в країні; сумарно залучили 8.85B юанів, тобто 31.38% від загального обсягу коштів, залучених на ринку акцій Гонконгу в країні.

Натомість у разючий спосіб контрастує ситуація з першим кварталом 2025 року: кількість компаній Гуандуна, які виходили на біржу в Гонконзі, дорівнювала нулю; на ринок A-акцій вийшли лише 5 компаній, при цьому загальний обсяг залучених коштів становив лише 27.94 млрд юанів.

Порівняно з яскравими результатами ринку Гонконгу, у цьому році в першому кварталі на ринку A-акцій компанії Гуандуна показали дещо слабші результати. У першому кварталі по країні з’явилося 31 нова компанія, що вийшла на ринок A-акцій, сукупно залучивши 2.79B юанів; Гуандун додав 2 компанії A-акцій, обидві з яких вийшли на платформу STAR на біржі Shanghai Stock Exchange; сумарний обсяг залучених коштів становив 25.6 млрд юанів, що відповідає 9.4% від загального обсягу залучених коштів на ринку A-акцій у країні.

Варто зазначити, що дві компанії Гуандуна, які вийшли на STAR (NorthChip Life (688712.SH), Hengyun Chang (688785.SH)), є представниками напрямку hard tech; вони зосереджені відповідно на напівпровідниковому обладнанні та високоякісних медичних одноразових витратних матеріалах, продовжуючи виразну рису переорієнтації IPO на A-акціях у бік hard tech.

З точки зору структури індустрії, hard tech став абсолютною головною темою IPO компаній Гуандуна, а також водночас з’явилися компанії-лідери споживання, що реалізують повторний лістинг. Із 13 нових компаній у першому кварталі 11 є hard tech-компаніями, частка перевищує 84%; вони широко охоплюють стратегічні та нові галузі, зокрема напівпровідники, висококласне обладнання, біомедицину, промислових роботів, електронні ключові компоненти тощо; ці напрями добре узгоджуються з тим, як Гуандун формує нову якість продуктивності та сприяє модернізації виробництва до високого рівня.

У сфері нових споживчих продуктів компанія Dongpeng Drink (09980.HK) вийшла на Hong Kong Exchanges and Clearing і залучила майже 100 млрд юанів, ставши одним із найбільших за обсягом IPO-проєктів нового споживчого сегмента на ринку акцій Гонконгу у першому кварталі, тим самим спростувавши попередні ринкові очікування щодо можливої «охолодженості» фінансування для нових споживчих компаній на ринку Гонконгу.

За регіональним розподілом Шеньчжень продовжує відігравати роль «локомотива» для ринку капіталу Гуандуна. Із 13 нових компаній у першому кварталі 11 мають зареєстроване місцезнаходження у Шеньчжені, охоплюючи одразу кілька напрямів, зокрема напівпровідники, медичне здоров’я, електронне обладнання; і як за кількістю лістингів, так і за обсягом залучених коштів, Шеньчжень стабільно посідає перше місце в провінції.

Водночас Гуанчжоу та Фошань також досягли прориву: відповідно з’явилися дві нові біржові компанії — Guanghe Technology (01989.HK) та Hua Yan Robot (01021.HK); у підсумку Гуандун у цілому сформував диверсифіковану регіональну модель розвитку ринку капіталу з багатьма «центрами тяжіння».

За вражаючими результатами стоїть безперервна робота Гуандуна з побудови повного ланцюга системи підготовки до лістингу. Від початку року провінційний фінансовий офіс Комітету партії КПК Гуандуна та Комісія з цінних паперів Гуандуна посилюють взаємодію між провінцією та містами, створивши механізм роботи з верхньо-нижньою координацією та координацією «по лініях» (між відомствами).

З урахуванням тенденції до розігріву лістингу в Гонконзі Гуандун постійно поглиблює співпрацю з HKEX, надаючи компаніям послуги з повного ланцюга: консультації щодо політик, супровід процесів тощо, а також регулярно проводить навчання з високоякісного розвитку ринку капіталу, яке охоплює ключові етапи, зокрема розгляд заявок на лістинг, інструктаж (підготовку) та подання реєстраційних документів, а також злиття й поглинання та реорганізації. Це безперервно зміцнює основу для виходу компаній на біржу.

Член Виконавчого комітету Haitong International, головний економіст Чжан Йідун проаналізував: «Під впливом факторів, зокрема турботи щодо політик у материковому Китаї та Гонконзі, збереження високого інтересу якісних лідерів нових і перспективних індустрій до лістингу в Гонконзі, а також повернення міжнародного капіталу, обсяг залучених коштів на IPO в Гонконзі у 2026 році, імовірно, перевищить 2.56B гонконгських доларів».

Він також вважає, що на прикладі компаній із Гуандуна, які планують IPO, ринок Гонконгу дедалі більше залучає якісні компанії з потенціалом довгострокового зростання; черга та резервні проєкти здебільшого зосереджені в сферах технологій і медицини та інших галузях з орієнтацією на зростання.

Станом на кінець березня 2026 року в Гуандуні по всій провінції було 17 проєктів, які пройшли етап розгляду (approvals) для лістингу всередині країни; 51 проєкт перебуває на розгляді; у стадії інструктажу перебувають 214 компаній; а компаній, які подали заяви на лістинг за кордоном, — 69. Усі показники перебувають на провідних позиціях у країні. Міцний «запасний ешелон» також означає, що ринок капіталу Гуандуна надалі продовжить розширюватися.

Hard tech і компанії нового споживання — в центрі уваги

Для компаній Гуандуна, які виходять на ринок Гонконгу та STAR, лістинг приносить не лише додатковий грошовий потік, а й необхідну перебудову технологічних досліджень і розробок, стратегічного позиціонування та конкурентоспроможності на ринку.

Як найбільша за обсягом коштів IPO-компанія Гуандуна у першому кварталі, Dongpeng Drink під час цього другого лістингу на ринку Гонконгу не лише відкрила канал фінансування «всередині та поза країною» у двох напрямах, а й започаткувала новий етап для глобального розгортання.

Після лістингу Dongpeng Drink чітко зазначила, що частину коштів від розміщення планується використати для розширення бізнесу на закордонних ринках протягом наступних трьох–п’яти років; інвестиції стосуватимуться розробки каналів, просування бренду та розробки продуктів тощо — для пошуку потенційних інвестиційних та M&A-можливостей.

Лідер обладнання для PCB (друковані плати) — Da Zhong Ke Kong (03200.HK) — цього разу вийшов на ринок Гонконгу; кошти залучаються головним чином для посилення можливостей досліджень і розробок та операційної спроможності, зміцнення технологічного «вхідного бар’єра», а також для нарощування потужностей обладнання, призначеного саме для PCB, і швидкого реагування на потреби нижніх ланок ланцюга щодо розширення виробництва. Компанія має намір за рахунок міжнародної платформи Гонконгу посилити вплив бренду в глобальному ланцюгу виробництва електроніки та розширити свою частку на ринку обладнання для PCB.

На тлі «хвилі» лістингу в Гонконзі внутрішньокитайські A-акційні компанії мають різні стратегічні потреби.

Викладач Центрального університету фінансів і економіки, професор фінансового факультету, а також керівник Інституту досліджень цінних паперів і ф’ючерсів Ван Діндін проаналізував, що для A-акційних лідерів «A+H» є ключовим планом, який обслуговує їхню міжнародну стратегію, оптимізацію структури акціонерів і хеджування ризиків. По-перше, відкривається міжнародний канал для залучення фінансування, що підтримує розширення бізнесу в глобальному масштабі; по-друге, оптимізується структура акціонерів і посилюється вплив міжнародного бренду; по-третє, це допомагає компаніям хеджувати ризик, пов’язаний з одним конкретним ринком, і створює взаємодоповнення в оцінках (valuation) між ринком A-акцій і материковим ринком.

Jingfeng Medical (02675.HK) належить до галузі медичних приладів: це компанія з хірургічних роботів. Використання коштів, залучених під час лістингу, головним чином спрямоване на розробку ключового продукту — багатопорожнинного ендоскопічного хірургічного робота — а також на комерційне просування та розширення потужностей. Мета — закріпити її технологічні переваги у сфері вітчизняних хірургічних роботів і прискорити проникнення на ринок та глобальне позиціонування.

Hua Yan Robot (01021.HK) — типовий приклад трансформації традиційного виробництва. Від тогочасного виробника механічних маніпуляторів компанія вже під час лістингу «змінила амплуа» на «постачальника рішень для втіленого інтелекту»; це одна з небагатьох в країні компаній-кооператорів-роботів із можливостями повного стеку власної розробки для поєднання софту й хардверу, а також яка здатна незалежно експортувати ключові компоненти руху. Кошти залучаються головним чином для підвищення можливостей розробки, розширення глобального бізнесу та модернізації/розширення виробничих потужностей.

Вибухоподібне зростання ринку IPO в Гуандуні у першому кварталі 2026 року є неминучим результатом того, що Гуандун упродовж тривалого часу наполегливо інвестував у розвиток виробництва як «провінцію виробництва» та постійно культивував технологічні інноваційні компанії. У міру того, як система підготовки до лістингу в Гуандуні продовжує вдосконалюватися, а компанії зі «запасного ешелону» одна за одною виходять на ринок, «технологічна складова» ринку капіталу Гуандуна на платформі капіталу також буде надалі зростати, а це, своєю чергою, забезпечить Гуандуню безперервний рух капіталу для високоякісного розвитку реальної економіки провінції.