Багато людей торгують акціями уже багато років і все ще не розуміють, що таке коефіцієнт обороту (оборотність), насправді це один із найлегше ігнорованих показників. Сьогодні я підсумую досвід за ці роки і поясню, особливо як з оборотності визначити, що робить основний гравець.

Спершу про найпростіше — оборотність це частота купівлі-продажу акцій, він відображає, наскільки активна ця акція. Простий розрахунок — обсяг торгівлі поділений на обігний капітал і помножений на 100%. Наприклад, якщо за місяць було продано 1000 мільйонів акцій, а обігний капітал становить 2000 мільйонів, то оборотність становитиме 50%.

Я помітив, що більшість роздрібних інвесторів зовсім не вміють правильно дивитись на оборотність і просто купують-продають без стратегії, через що, звичайно, втрачають гроші. Насправді рівень оборотності багато що може сказати, наприклад, про активність акції, дії основних гравців і навіть майбутній тренд.

Оборотність в різних діапазонах означає різні стани. Акції з оборотністю 1%-3% майже нікому не цікаві, їх ігнорують інституції та спекулянти, зазвичай це великі капітальні акції або старі теми. 3%-5% — це вже ознака, що хтось починає пробувати формувати позицію, але ще недостатньо активно. 5%-7% — є розбіжності між покупцями і продавцями, тоді основний гравець можливо тихенько накопичує. 7%-10% — основний покупець активний, якщо ціна падає — це «мийка» (зачистка). 10%-15% — основний гравець прагне контролювати ситуацію, активніше накопичує, і після цього може почати рух вгору.

Коли оборотність досягає 15%-20%, стає цікаво. Це ознака високої активності і зростання волатильності. Якщо ціна ще на низьких рівнях — це може бути передвісником старту, але якщо на високих рівнях з великим обсягом падає — потрібно бути обережним. 20%-30% — запекла боротьба між покупцями і продавцями, на низьких рівнях — основний гравець активно накопичує, на високих — потрібно остерігатися розпродажу. Не лякайтеся великих ордерів — сучасні гравці навчилися розбивати великі ордери на дрібні і продавати поступово, щоб знизити витрати і не дати роздрібним інвесторам «злити» ціну.

Оборотність 30%-40% — характерний для популярних акцій, зазвичай основний гравець приховано накопичує, бо занадто очевидно — ціна може сильно вирости. У такій ситуації можливо йде розпродаж. 40%-50% — дуже високий рівень уваги, ціна сильно коливається, і більшість інвесторів не зможуть тримати позицію, ризики високі. 50%-60% — це вже екстремальна ситуація, коли оборотність шалено високий, і йдуть бурхливі суперечки між покупцями і продавцями, зазвичай через новини або великі інформаційні хвилі.

60%-70% і вище — я не рекомендую торгувати. Такий рівень оборотності вже виходить за межі норми, ціна дуже нестабільна. Особливо під час падінь — не намагайтеся купувати «на око», бо можуть бути приховані негативні новини, і ціна має тенденцію до подальших коливань.

Мій досвід показує, що обсяг зростання на низьких рівнях варто уважно спостерігати, а при високих обігах і падінні — краще не втручатися. Якщо я дуже подобаюся акції, я чекатиму, поки вона стабілізується, і вже потім увійду з правого краю тренду — це прояв поваги до його розвитку.

Щодо використання оборотності для визначення дій основних гравців, важливо враховувати кілька моментів. По-перше, якщо акція має низьку оборотність, але ціна постійно зростає — це свідчить про активність середньо- і довгострокових гравців, така акція має хорошу стійкість і менше ризиків. По-друге, у тренді з падінням, якщо оборотність дуже низький і після «мийки» — це означає, що ціна вже на дні і потрібно уважно стежити.

Ще один важливий момент — не можна просто так казати, що чим вищий оборотність, тим дорожче буде ціна. Це справедливо під час підйому, але коли ціна дуже виросла і далеко відійшла від цін, за якими основний гравець формував позицію, — навпаки. Висока оборотність може сигналізувати про розпродаж, це так званий «великий обсяг — велика ціна». Під час зростання потрібно підтримувати стабільний високий оборотність, і якщо він зменшується — це ознака, що фінансування зменшується і ціна може втратити імпульс.

У практиці я виділив кілька правил. Оборотність менше 3% — це звичайно, без особливих сигналів. 3%-7% — це вже активність, яка заслуговує уваги. 7%-10% — характерно для сильних акцій, що активно рухаються. 10%-15% — якщо не в історичних максимумах — це ознака активної роботи великих гравців. Більше 15% — якщо тримається близько до щільних обсягів у день — це потенційно сильний сигнал для майбутнього зростання, ознака сильного «золота» (сильного гравця).

Також слід звернути увагу на акції, у яких оборотність стабільно високо і зростає разом із ціною. Це свідчить про глибоку участь крупних гравців: під час зростання ціни зростає і оборотність, а при зниженні — навпаки. Це ознака того, що основний гравець вже заклав фундамент і тримає позицію.

Ще один цікавий момент — різке зростання оборотності без значних коливань ціни. Це може бути попередньою домовленістю або підготовкою до великого руху і має велике дослідницьке значення.

Перший день торгів нових акцій зазвичай має високий оборотність — це нормально, бо акції розподілені між інвесторами. Але якщо в перший день він дуже високий — це свідчить про активне залучення капіталу. Три-чотири дні високого оборотності і зростання ціни — це може бути або підготовка до великого руху, або спекуляція короткостроковими гравцями, або розпродаж великих інвесторів — потрібно аналізувати в комплексі.

Якщо акція скоро досягне ліміту зростання (прибиття до ліміту вгору), то зазвичай менший оборотність — краще, ніж великий. Це особливо важливо під час слабкого або флетового ринку: ідеально, щоб оборотність був нижче 2% для звичайних акцій і нижче 1% для ST-акцій. У сильному ринку ці показники можна трохи збільшити, але не більше 5%.

Наостанок хочу сказати, що при аналізі оборотності потрібно обов’язково враховувати ціновий тренд. Якщо оборотність раптово зростає разом із ціною — це може означати, що інвестори активно купують, і ціна може підніматися. Але якщо після тривалого зростання оборотність швидко зростає — це може бути сигналом, що прибуткові інвестори починають виходити, і ціна може почати падати. На ринках нових акцій оборотність зазвичай вищий, ніж на зрілих, через швидке зростання, багато нових випусків і менш досвідчених інвесторів, тому торгівля там більш активна.

Загалом, навчившись правильно дивитись на оборотність, ви зможете краще розуміти, що відбувається на ринку і що роблять основні гравці. Це необхідний навик для просунутих трейдерів.