З стратегічного розгортання «подолання меж», глибоко аналізуємо підвищення цінності Autohome

Оскільки вітчизняна автомобільна індустрія вступила в новий етап — енергетичної трансформації, переходу до прямої роботи з каналами та конкуренції наявних активів — користувачі більше не задовольняються лише пошуком інформації. Натомість вони прагнуть сервісу повного циклу «подивився — вибрав — купив — користуєшся — обміняв» у форматі однієї зупинки. Автомобільна інтернет-платформа, схоже, має пройти глибоку трансформацію — і це вже є неминучим шляхом.

Увечері 5 березня провідна вітчизняна автомобільна інтернет-сервісна платформа Autohome (ATHM.US,02518) офіційно оприлюднила неаудовані фінансові результати за четвертий квартал 2025 року та весь 2025 рік. Без сумніву, це дає зовнішнім спостерігачам чудове «вікно» для того, щоб подивитися, як лідер платформи онлайн-автомобільних сервісів здійснює стратегічну трансформацію в період змін у галузі.

Згідно з розкриттям у фінансовому звіті, сукупна виручка компанії за четвертий квартал становила 1.46B юанів. Належний Autohome скоригований чистий прибуток — 304M юанів. Якщо оцінювати показники за весь рік, то за 2025 рік сукупна виручка становила 6.45B юанів, а скоригований чистий прибуток, що належить Autohome, — 1.61B юанів.

Хоча цей фінансовий звіт не демонструє сильного висхідного зростання, масштабна інноваційна розбудова, що відбувалася протягом року, безумовно є найкращим часом для перевірки стратегічних результатів Autohome.

Голова ради директорів і CEO Лю Чи щодо цього заявив: «2025 рік — це перший рік трансформації Autohome з платформи автомобільних новин у платформу автомобільної екосистеми “все в одному”. Перед обличчям глибоких змін у автомобільній індустрії компанія фокусується на двох ключових ініціативах: у частині контенту — постійно посилювати побудову якісного контенту, удосконалювати екосистему творців, підвищувати можливості поширення в нових медіа; у частині сервісу — прискорювати побудову інтегрованої онлайн-офлайн (300959) сервісної системи, щоб для користувачів та партнерів галузі створювати більш ефективний і зручний досвід сервісу екосистеми повного ланцюга. У процесі трансформації, використовуючи штучний інтелект як двигун, ми повністю даємо можливість продуктам для інновацій та оптимізації операцій».

Можна побачити, що в момент, коли ринок автоспоживання вступає в період глибоких змін, Autohome не обирає пасивну оборону. Навпаки, завдяки рішучим стратегічним крокам, спираючись на контент як основу, на енергетичні (EV) як двигун зростання, на AI-цифровізацію як ключовий рушій, а також на сегментовану конкурентну спроможність у сфері вживаних автомобілів, компанія безперервно посилює загальну здатність надавати комплексні платформи сервіси. Це також закладе важливі передумови для майбутнього зростання показників компанії.

Якісний контент стимулює транзакції — закріплюємо базу трафіку та довіри

У сфері автомобільних інтернет-сервісів якісний контент є як точно налаштований «магніт», що збирає на платформу користувачів із реальною зацікавленістю в купівлі авто. Для Autohome, що будує свою позицію на контенті, постійна оптимізація побудови контенту лишається ключовим пунктом для формування професійної довіри та створення захисного валу, підвищення утримання користувачів і зростання, а також побудови довгострокових бар’єрів.

Як видно крізь фінансовий звіт, у 2025 році Autohome через інновації в контентних публікаціях, посилення екосистеми творців і розширення меж контентної екосистеми з багатьох вимірів оптимізувала побудову контенту компанії. У результаті було досягнуто «високої активності за день» та «високої залученості» даних платформи, що зміцнює основу екосистемного трафіку компанії.

Зокрема, в інноваціях контентних репортажів у листопаді 2025 року на Гуанчжоуському міжнародному автосалоні компанія інноваційно глибоко поєднала репортажі про автошоу та конференцію для творців. Під темою «Корисні репортажі про автошоу» було створено надтривалий інтенсивний стрім тривалістю 2 дні 23 години. Його синхронно охопили шість основних платформ нових медіа, реалізувавши ефективне поширення контенту в різних вимірах і зі сценарним підходом. Поглиблюючи екосистему творців, у четвертому кварталі компанія запустила одностоп-платформу для маркетингу контенту в автомобільній індустрії «Zhijia Wanjxiang» («知家万象»). Додатково, фокусуючись на п’яти вертикальних напрямах — експерти галузі, технології, автоспорт, активний відпочинок на природі (outdoor) та закордонний сегмент — компанія ще більше розширила межі сервісної екосистеми. Це привернуло понад 2 500 якісних творців нових медіа з Autohome та всього інтернету до приєднання.

Цифри — найкращий пробний камінь. У міру того як компанія постійно оптимізує побудову контенту, це рішення також дає сильний позитивний зворотний ефект.

Згідно з даними QuestMobile, середньодобова кількість користувачів на мобільних пристроях Autohome у грудні 2025 року досягла 77,51 млн, рік-до-року показник залишився стабільним, що додатково підтверджує потужну привабливість високоякісної контентної екосистеми платформи. Паралельно власна «Zhijia Media MCN» продовжувала розширюватися: уже зібрано понад 500 якісних творців із різних сфер. Масштаб покриття користувачів у всій новій медіа-мережі успішно перевищив 100 млн, і ефект масштабу також проявився в сфері поширення контенту в нових медіа.

З огляду на наведені вище операційні дані, 77,51 млн середньодобових користувачів на мобільному каналі та масштаб охоплення у всій новій медіа-мережі, що перевищив 100 млн: ці показники — це не лише трафік. Це «жива вода», завдяки якій зможуть працювати такі напрями, як магазинна торгівля, фінансові сервіси тощо. У міру того як захисний «вал» якісного контенту компанії дедалі глибше вибудовується, це без сумніву позитивно вплине на виручку та монетизацію компанії, даючи ефект «чим кращий контент, тим більше заробляєш».

Створення моделі нового роздрібу O2O — друга крива зростання поступово формується

У грудні 2025 року в Китаї проникнення роздрібних і оптових продажів нових енергетичних легкових автомобілів склало відповідно 62,2% і 64,3%, офіційно ввійшовши в «епоху 60%». Під час повного проникнення в EV також починає перебудовуватися модель автомобільних каналів: від підходу «переважно офлайн» до «глибокої інтеграції онлайн-офлайн». На цьому тлі прискорення Autohome глибокої інтеграції онлайн-офлайн через O2O-модель нового роздрібу для зламу традиційної моделі споживання автомобілів є, очевидно, далекоглядним кроком.

Якщо подивитися на стратегічні дії компанії, то вихід у нову рамку через O2O-модель нового роздрібу в першу чергу відображається в розбудові бізнесу в сегменті нових енергетичних автомобілів.

У сфері нових енергетичних автомобілів Autohome використовує магазинну діяльність як точку опори та здійснила первинну спробу нової роздрібної моделі, що поєднує онлайн та офлайн. Після запуску тестової роботи наприкінці вересня 2025 року, магазин Autohome у четвертому кварталі був офіційно запущений.

Зокрема, на онлайн-рівні магазин Autohome додатково інтегрує ресурси індустрії, «пробиває» потоки інформації про авто та оптимізує досвід користувачів під час вибору моделі. На офлайн-рівні компанія зосереджується на формуванні мережі партнерських точок у порожніх сегментах міст нижчих рівнів, точково закриваючи «чорні дірки» каналів у ключових виробників нових енергетичних авто. Крім того, сценарна операційна діяльність офлайн також стала важливим контактним пунктом для O2O-інтеграції. Протягом усього 2025 року Autohome на національному рівні реалізувала понад 5000 офлайн-автосалонів і заходів групових покупок. На цій основі компанія активно виходить за межі власної сфери, співпрацюючи з такими молодіжними культурними IP, як кіберспорт і музичні фестивалі, розширюючи ланцюжок купівлі «подивився — вибрав — протестував — купив» до простору зануреного досвіду.

У розбудові бізнесу вживаних автомобілів також поступово формується різницевий конкурентний бар’єр Autohome. Компанія вибудувала дві ключові бізнес-сцени: «купити вживаний автомобіль» і «продати вживаний автомобіль», забезпечивши сервіс повного ланцюга в форматі one-stop. Від AI-оцінки, виїзної діагностики та продажу авто через багато каналів за вищою ціною — до великого обсягу реальних автоісторій, багатовимірного суворого відбору діагностики та повної прозорості ціни та стану. Далі — супровід низькопроцентними фінансовими продуктами, страхуванням, продовженими гарантіями (延保), захистом сервісу після продажу. Також надається повне супроводження з оформленням передачі прав власності (代办過戶), переоформленням номерів (提档), встановленням номерних знаків (上牌) та доставкою автомобіля додому. Усе це забезпечує трансакціям з боку покупця і продавця зручність, впевненість, ефективність і наявність гарантій.

За такої стратегічної розбудови «друга крива зростання» Autohome також поступово набирає форми, ставши новим двигуном зростання компанії.

AI-технології дають поштовх — глибоко зміцнюємо різницеві конкурентні бар’єри

Останні півтора-два роки, у міру того як технології штучного інтелекту прискорюють проникнення в сценарії застосування в різних індустріях, «AI як нова продуктивна сила» стало спільною позицією в усіх сферах. А питання про те, як за допомогою AI надати поштовх бізнес-процесам, щоб сприяти значному стрибку в ефективності операцій, ефективності ухвалення рішень і ефективності сервісу — це також важлива тема, яку мають обговорити всі великі компанії.

Щодо цього питання Autohome дає відповідь — всебічно приймати трансформацію AI та активно просувати побудову технологічних можливостей із глибоким поєднанням із бізнес-сценаріями.

З одного боку, Autohome на основі AI-цифровізації як ключового рушія перебудовує повний ланцюг. Конкретно: у період звіту Autohome послідовно запустила власні великі мовні моделі «Cangjie» («仓颉») і інтелектуальну платформу «Tianshu» («天枢»), поєднавши DeepSeek і дані за вертикалями. Запущено AI-маркетинговий мозок, «先锋» для залучення клієнтів (获客先锋), «Майстер лідів» (线索大师), інструмент «Сильний продавець/король продажів» (销冠神器), «Експерт з перевірки авто» (查车专家) та інші AI-продукти з цифрових сегментів даних, які охоплюють повний ланцюг маркетингу, продажів і оцінювання. Окрім того, у період дії компанія також запровадила інструменти користувацького AI: AI-інтелектуального помічника, AI-buyer (AI-«покупця»), AI-експерта з перевірки авто, AI-інтелектуальне виставлення на майданчик (AI智能拍场) тощо — підтримуючи стрибок ефективності з багатьох вимірів.

З іншого боку, Autohome також через AI дає можливість розвивати побудову стандартизованої системи сервісу для вживаних автомобілів. Наприклад, на стороні джерел авто Autohome через «AI-експерта з перевірки авто» усуває асиметрію інформації, роблячи «нестандартний» стан автомобіля прозорим і ціннісні стандарти — стандартизованими. Крім того, компанія разом із 9 авторитетними інституціями з перевірки створила строгий альянс сертифікації джерел авто, просуваючи середовище торгівлі вживаними автомобілями в напрямку більш нормативного та прозорого.

Як показують найновіші дані, протягом року компанія завершила оновлення в режимі AI по всій продуктовій лінійці, забезпечивши синхронний стрибок як у користувацькому досвіді, так і в можливостях сервісу для індустрії. Станом на сьогодні оновлені цифрові продукти успішно обслуговують понад 50 провідних автомобільних брендів. Це додає нового імпульсу цифровій трансформації та інтелектуальному оновленню автомобільної індустрії.

Підсумок

Як усім відомо, ринок капіталу дивиться на квартальні звіти, а екосистемна розбудова здається «столітнім завданням». Обміняти короткострокову «втрату швидкості» на довгострокову «право визначення траєкторії» — це «рахунок» стратегічної цінності. А Autohome «перебудовує автомобільну екосистему за допомогою AI та офлайн-магазинів» — по суті, це стратегічне рішення «використати сьогоднішній чистий прибуток, щоб отримати завтра право визначення галузі».

У короткостроковій перспективі, за рахунок активної розбудови контенту, нових енергетичних напрямів, AI та вживаних автомобілів, масштаби прибутку Autohome можуть зазнати певного впливу. Але в довгостроковій перспективі Autohome, через попередні інвестиції для завоювання права визначення галузі, здійснює ключовий перехід від медіа про автомобілі до екосистемної платформи. Довгострокова цінність цього стратегічного планування очевидна.

У майбутньому, у міру того як зростальний потенціал Autohome продовжуватиме вивільнятися, компанія може отримати двосторонній стрибок у фінансових показниках і оцінці (valuation).