CITIC Securities: Продовжуємо позитивно оцінювати тенденцію цін на вугілля у другому кварталі

Дані Державного статистичного управління: за перші два місяці 2026 року підприємства галузі з видобутку вугілля та його збагачення, що належать до категорії підприємств понад встановлений розмір, отримали загальний прибуток у розмірі 53,13 млрд юанів, що на 4,88% більше, ніж торік. Провідна компанія з теплового вугілля виграє завдяки тому, що частка річних довгострокових контрактів є доволі високою, а порівняно з минулим роком зниження цін за річними довгостроковими контрактами є меншим — тому її результати стабільно зростають. Компанія з металургійного вугілля покращила показники найбільш помітно завдяки суттєвому зростанню цін на вугілля в річному вимірі та ефекту низької бази.

Як зазначає CICC, очікування загострення конфліктів у Близькосхідному регіоні періодично порушують ситуацію, через що зростає коливання цін на енергоносії як всередині країни, так і за кордоном, але загалом тренд іде вгору. У разі, якщо конфлікт у цьому регіоні триватиме надалі, ціни на вугілля можуть зрости більше, ніж очікувалося; навіть якщо конфлікт вщухне, для відновлення пропускної здатності та проходження через Ормузьку протоку, а також для відновлення енергетичного виробництва в Близькосхідному регіоні до рівня, що був до конфлікту, потрібен час. Тому на даному етапі загалом ситуація є сприятливою для очікувань щодо цін на вітчизняне вугілля в другому кварталі. Після корекції сектор, якщо для очікувань щодо цін на вугілля з’являться нові каталізатори, має потенціал продовжувати зростання. Крім того, з точки зору очікувань щодо цін на вугілля та відповідні продукти хімічної промисловості, ефект подорожчання з початку конфлікту в другому кварталі можна буде відобразити більш повно; це є позитивним для розгортання сезонного «сезону пікового попиту» у другому кварталі в цьому секторі.