Коментар до звіту компанії Huafeng Aluminum за 2025 рік: дохід збільшився на 14,79%, операційний грошовий потік значно знизився на 78,47%

Ключові показники прибутковості: зростання виручки, але незначне зниження прибутку

У 2025 році Huafeng Aluminum досягла виручки від реалізації 1.16B юанів, що на 14,79% більше в річному обчисленні. Водночас масштаби виручки продовжують розширюватися. Але чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 12,02 млрд юанів, що на 1,32% менше рік-до-року; чистий прибуток після вирахування разових доходів/витрат становив 49.67M юанів, що на 3,89% менше в річному обчисленні, тобто на стороні прибутковості спостерігався невеликий тиск.

Якщо дивитися на показник прибутку на акцію, базовий прибуток на одну акцію становив 1,20 юаня/акція, що на 1,64% менше в річному обчисленні; прибуток на акцію без урахування разових статей — 1,16 юаня/акція, що на 3,33% менше в річному обчисленні. Рівень прибутку на акцію слідом за чистим прибутком також трохи знизився.

Структура витрат: фінансові витрати різко зросли, витрати на збут суттєво зменшилися

У 2025 році сукупні витрати за звітний період компанії становили 138.62M юанів, що на 6,7% менше рік-до-року; у структурі витрат спостерігались суттєві зміни:

• Витрати на збут: 21.07M юанів, що на 32,89% менше рік-до-року. Основна причина — зміни в бізнесі та коригування правил обліку, через що обсяг витрат значно скоротився.
• Адміністративні витрати: 160M юанів, що на 5,31% більше рік-до-року. Зі збільшенням масштабу операцій компанії витрати зросли незначно.
• Фінансові витрати: 470M юанів, що на 1110,15% більше рік-до-року. Основна причина — вплив коливань валютних курсів, унаслідок чого прибуток від курсових різниць у порівнянні з аналогічним періодом минулого року суттєво знизився, що призвело до значного зростання фінансових витрат.
• Витрати на НДДКР: 141M юанів, що на 14,14% менше рік-до-року; обсяг інвестицій у розробки дещо скоротився.

Стан команди з розробок: чисельність стабільна, структура різноманітна

Станом на кінець 2025 року чисельність працівників, задіяних у НДДКР, становила 310 осіб, що складало 14,89% від загальної чисельності персоналу компанії. Масштаб НДДКР-команди залишався стабільним. За структурою за рівнем освіти: 11 осіб — магістерські студенти, 57 — бакалаври, 79 — фахівці з коледжів/технікумів (спеціалісти), 163 — старша школа або нижче; охоплено різні рівні освіти. За віковою структурою: 163 працівники у віці 30–40 років — понад 50%, сформовано команду для розробок із ядром у середньому та молодому віці, яка поєднує досвід і енергію.

Грошові потоки: операційний грошовий потік різко скоротився, інвестиційний — триває як відтік

У 2025 році грошові потоки компанії відображали розбіжності:

• Чистий грошовий потік від операційної діяльності: 135M юанів, що на 78,47% менше рік-до-року. Основна причина — зростання запасів у процесі обігу, через що суттєво збільшилися операційні грошові витрати, а здатність конвертації у грошові кошти помітно послабшала.
• Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: -499M юанів. За аналогічний період минулого року він становив -450k юанів. Продовжувався чистий відтік; головним чином кошти спрямовувалися на придбання/будівництво основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів. Компанія все ще перебуває на етапі розширення виробничих потужностей.
• Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: 1,35 млрд юанів; у минулому році він становив -4,99 млрд юанів. З чистого відтоку показник перетворився на чистий приплив. Основна причина — фінансування за рахунок позик тощо, що забезпечило потреби компанії в інвестиціях та операційній діяльності.

Попередження щодо ризиків: багатофакторний зовнішній тиск все ще наявний

Ризик коливання цін на сировину

Основною сировиною компанії є алюмінієві зливки (алюміній-сирі бруски/зливки). Частка витрат на сировину перевищує 80%. Ціна на алюмінієві зливки визначається на основі ринкових середніх цін. Якщо в короткостроковій перспективі ціни на алюміній різко коливатимуться, це безпосередньо вплине на прибуток компанії. Також різниця в цінах на алюміній усередині країни та за кордоном впливатиме на валову маржу.

Ризик міжнародних торговельних суперечок

Частка експортних продажів компанії становить близько 30%. Наразі країни й регіони, зокрема США, ЄС, Індія тощо, застосовують щодо китайських виробів з алюмінію антидемпінгові заходи/компенсаційні заходи (контрвітальні мита), обмежувальні заходи проти імпорту та підвищення мит. Якщо зростатиме протекціонізм у торгівлі, це вплине на продажі продукції компанії на міжнародному ринку.

Ризик коливання валютних курсів

Експорт компанії розраховується у доларах США та євро. Коливання курсу юаня спричиняє прибутки/збитки від курсових різниць. Хоча компанія хеджує ризики за допомогою операцій з валютними деривативами, у міру зростання масштабу експортного бізнесу потенційний вплив коливань валютних курсів на результати діяльності все ще зберігається.

Ризик того, що нові інвестиційні проєкти не виправдають очікувань

Загальні інвестиції проєкту «Інтелектуалізоване будівництво високотехнологічних алюмінієвих листів/стрічок/фольги для електромобілів річною потужністю 45 тис. тонн у м. Чунцін» перевищують 6.4M юанів. Під час реалізації проєкту можуть виникнути ризики, зокрема зростання інвестицій, зміни процентних ставок, відставання прогресу від запланованого тощо. Якщо доходи від проєкту не досягнуть очікувань, це вплине на довгострокову прибутковість компанії.

Зарплати Директорами/Наглядовою радою/Вищим керівництвом: стабільна винагорода ключових топ-менеджерів

Станом на 2025 рік винагороди ключових керівників компанії були такими:

• Голова правління Чень Гоцзень: загальна сума винагороди до сплати податків, отримана від компанії за звітний період, становила 7.78M юанів;
• Генеральний менеджер Гао Юндзін: загальна сума винагороди до сплати податків — 3.98M юанів;
• Виконавчий віцепрезидент You Ruojie: загальна сума винагороди до сплати податків — 398,47 млн юанів;
• Фінансовий директор Руань Хайін: загальна сума винагороди до сплати податків — 192,96 млн юанів.

Винагорода ключових топ-менеджерів зберігається стабільною та загалом відповідає масштабам діяльності компанії й рівню в галузі.

Натисніть, щоб переглянути першоджерело повідомлення>>

Примітка: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття публікується автоматично AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова та не є індивідуальною інвестрекомендацією. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне повідомлення. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Безліч новин і точні роз’яснення — у застосунку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан Куайбао