Чжан Ідун: Золото та тверді технології — це не жонглювання на балансі, а резонанс в напрямку вгору

Акції варто дивитися через аналітичні звіти аналітиків «Gold Kirin» — авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно. Допоможемо вам розкрити потенціал і можливості за тематикою!

Після припинення вогню, що саме відбувається далі — золото й технологічні акції це «шахівниця-кача́льник» чи синхронне зростання? Головний економіст Haitong International Чжан Їдодун у своєму найновішому інтерв’ю дав тлумачення гарячих питань, які хвилюють інвесторів.>>Деталі відео

Чжан Їдодун зазначив, що під час недавнього коригування ринку золото та технологічні акції демонстрували синхронне зниження. Це має очевидні ознаки удару по ліквідності. Щойно удар по ліквідності буде знято, обидва напрями разом підуть угору, але логіки їхнього зростання відрізнятимуться.

Логіка зростання золота полягає в тому, що після реалізації TACO ринок чіткіше усвідомить: США більше не є загадковими та непереможними. Це прискорить розхитування фундаменту «нафтодолара», а стратегічна цінність золота як інструменту хеджування суверенного кредиту стане ще більш помітною.

Логіка зростання технологічного зростання натомість полягає в тому, що якщо США відволічуться від Близького Сходу, далі з великою ймовірністю застосують політику «пільгового кредитування/ліквідності» («розширення ліквідності»), щоб зняти внутрішній тиск на економіку. Чжан Їдодун, посилаючись на найновіше опитування Reuters, зазначив, що рівень підтримки економічної політики Трампа впав до найнижчого рівня з моменту вступу на посаду — навіть нижче, ніж під час каденції Байдена. На цьому тлі очікування зниження ставок стимулюватимуть зниження безризикової дохідності, що забезпечить позитивну підтримку для короткострокового відскоку акцій з ростом.

Справжній «кача́льник» — це сира нафта, а не золото й технології

Чжан Їдодун наголосив, що якщо виникне risk-on-сценарій, який спричинить TACO, то саме сира нафта та енергетичний ланцюжок реально створять ефект «кача́льника». Нещодавно на ринку іноземні інвестори демонстрували схему обережного розміщення «одна сторона — готівка (долари), друга — енергетичний ланцюжок». У результаті золото і технологічні акції з ростом, навпаки, постраждали. Щойно припинення вогню буде реалізовано, ця схема зміниться, і сира нафта зіткнеться з тиском на послаблення на маргінальному рівні.

Технологічні акції США стикаються з тріщинами «жорсткого бульбашкового» перегріву

Говорячи про американські технологічні акції з ростом, Чжан Їдодун попередив: 2026 рік з великою ймовірністю стане роком розвороту премії за ризик на американському капітальному ринку. Починаючи з кризи субстандартної іпотеки 2008 року премія за ризик у США перебуває на історично найвищих рівнях уже понад 18 років.

Він зазначив, що навіть якщо після припинення вогню технологічні акції США покажуть відскок, його рушійна сила переключиться з «історії PPT» на перевірку «через три таблиці» — зокрема, на сталiсть звіту про рух грошових коштів і ясність бізнес-моделі. «Якби не ця війна, жорстка бульбашка AI могла б не з’явитися так швидко з тріщинами; а ця війна — саме вона спричинила глибокі тріщини у жорсткій бульбашці AI».

Чжан Їдодун окремо згадав, що американський ринок приватних кредитів (обсяг приблизно 3–4 трильйони доларів) уже почав тривалі серії «вибухів» проблемних кредитів. Це додатково підтверджує тренд на розворот премії за ризик американських активів.

Інвестиційна стратегія: розміщення з лівого боку — золото та тверда (hard-core) технологія

Для інвесторів Чжан Їдодун радить: якщо немає короткострокового тиску через контроль результатів, зараз можна застосувати стратегію розміщення з лівого боку, зосередившись на двох типах активів: по-перше, золото; по-друге, технологічні компанії з «hard-core» можливостями — включно з компаніями з A-акціями, акціями Гонконгу та американського ринку, де бізнес-моделі чіткі, а грошові потоки можна прогнозувати — тобто найкращі технологічні підприємства.

 Sina співпрацює з великою платформою: відкриття рахунку для ф’ючерсів Безпечно, швидко та з гарантіями

Великий обсяг новин та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Ян Ці