Конфлікт на Близькому Сході підвищує інфляційні очікування у поєднанні з невизначеністю політичного курсу, Резервний банк Австралії стикається з подвійним тиском підвищення ставок і стагфляції

Гаряча добірка

            Персональний список акцій
Центр даних
Центр котирувань
Потік капіталу
Симулятор торгів
        

        Клієнтський застосунок

Джерело: HuTong Finance

Протокол засідання, опублікований Резервним банком Австралії, показує, що розробники політики помітно обережніше оцінюють майбутню траєкторію відсоткових ставок. У протоколі зазначено, що на тлі триваючого загострення конфлікту на Близькому Сході, через надзвичайно високу невизначеність розвитку подій, центральний банк “не може з упевненістю прогнозувати майбутню траєкторію касових ставок”. Ця заява відображає те, що в складному зовнішньому середовищі перед ухваленням монетарних рішень постають більші виклики.

З точки зору інфляції ключовою змінною стають ціни на енергоносії. Резервний банк Австралії оцінює, що якщо ціна на нафту залишатиметься поблизу 100 доларів, то вона окремо підштовхне загальну інфляцію в другому кварталі приблизно до 5%, що на 0.75 процентного пункта вище за попередні очікування. Це означає, що зростання цін на енергоносії не лише створює короткостроковий шок, а й може, через механізм передавання витрат, поступово поширитися на ширші сфери економіки.

На цьому тлі більшість розробників політики вважає, що в короткостроковій перспективі все ще необхідно додатково посилювати монетарну політику, щоб впоратися з тиском інфляції вгору. Висока ціна на нафту в поєднанні зі зростанням зарплат може посилити “липкість” інфляції, через що центральному банку буде складніше швидко досягти цілі щодо стабільності цін.

Аналітики ANZ зазначають: “Енергетичний шок і зростання зарплат у поєднанні штовхають інфляцію до структурного зростання, тиск на посилення політики все ще зберігається”.

Варто звернути увагу, що ризик стагфляції вже почав входити в коло обговорення політики. Частина посадовців побоюється, що на тлі тривалої високої інфляції економічне зростання може бути пригнічене. Зокрема, в умовах триваючого підвищення ставок споживча та інвестиційна активність можуть сповільнитися, що в підсумку створить негативний вплив на загальну економіку.

Паралельно з цим на ринку праці з’явилися нові зміни. Нещодавнє коригування мінімальної зарплати в Австралії підвищить оклади приблизно для 500 тисяч молодих працівників — максимально до 42%; цей захід у короткостроковій перспективі підвищить рівень доходів мешканців, але також може додатково підштовхнути витрати підприємств і посилити інфляційний тиск. Така взаємодія “зарплати — інфляція” збільшує складність для розробників політики.

З погляду ринку поточна логіка торгів поступово переходить від “одномірного драйвера інфляції” до “суперництва інфляції та зростання”. З одного боку, висока ціна на нафту штовхає інфляцію вгору та підкріплює очікування підвищення ставок; з іншого боку, ризики стагфляції обмежують простір для посилення політики, через що на ринку щодо майбутньої траєкторії спостерігаються помітні розбіжності.

З технічного погляду пов’язані з австралійським доларом активи загалом демонструють коливальну картину. На денному рівні після попередніх коливань ринок увійшов у діапазон консолідації; напрям тренду ще не визначений: зверху його стримує ризикова премія, спричинена невизначеністю політики, а знизу — підтримка з боку цін на ресурси. На 4-годинному рівні коливання цін відбуваються часто, а індикатори імпульсу постійно перемикаються, що свідчить про відсутність чіткого короткострокового тренду; ринок більше тяжіє до очікування нових макродрайверів.

Підсумок редакції

Загалом Резервний банк Австралії опинився в політичній дилемі між “інфляційним тиском” і “ризиками зростання”. Імовірно, загострення ситуації на Близькому Сході підштовхує до зростання цін на енергоносії, через що перспективи інфляції стають ще складнішими, а зростання зарплат додатково підсилює цінову “липкість”. Хоча більшість посадовців схильні продовжувати підвищення ставок, зростає ризик стагфляції, що може обмежити простір для політики. Майбутній напрям визначатиметься змінами цін на енергоносії та поведінкою економічних даних; очікується, що волатильність ринку залишатиметься на високому рівні, тож інвесторам слід стежити за сигналами політики та змінами у зовнішньому середовищі.

Масив інформації та точні інтерпретації — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжу Хэнань