Масштабні приватні інвестиції на рівні сотень мільярдів з'являються: визначення шляхів перебудови портфеля, активне спрямування на прибуткове зростання публічних компаній

За даними Privately-placed 排排网, станом на опубліковані річні звіти компаній, що котируються на біржі, за 2025 рік, налічується 25 продуктів під управлінням приватних інвестфондів рівня “сто мільярдів” (100 млрд), які представлені в списках топ-10 розподілених акціонерів 60 компаній; сумарна вартість їхніх володінь за ринковою оцінкою становить 3.46M юанів. З погляду дій щодо докупівлі, кілька акцій, які мають “нові рушії” для зростання показників, стали об’єктами підвищеної уваги з боку приватних фондів, наприклад: станом на кінець 2025 року фонд “Gao Yi Lin Shan No.1 – Yuan Wang” під керівництвом менеджера Фен Лю, докуповував компанію 中伟新材 протягом двох поспіль кварталів; у четвертому кварталі продукти інвесткомпанії 重阳 інвест новоутворилися в списку топ-10 розподілених акціонерів компанії 得邦照明; а продукти 仁桥资产 у той самий період докуповували 城投控股 тощо.

На думку фахівців у галузі, у міру того як ефект політики поступово проявлятиметься, додатковий капітал безперервно надходитиме в інструменти, що належать до сектору часткового інвестування; далі ринок, що стимульований прибутковістю, має шанс отримати подальший розвиток.

Фен Лю послідовно докуповує сильні акції

31 березня компанія 中伟新材 оприлюднила річний звіт за 2025 рік: станом на кінець 2025 року фонд “Gao Yi Lin Shan No.1 – Yuan Wang” належав 28,5 млн акцій, а ринкова вартість пакетів на кінець періоду становила 1,32 млрд юанів; у порівнянні з кінцем третього кварталу було докуплено 7 млн акцій. У четвертому кварталі 2025 року також докуповували 中伟新材: компанія Hong Kong Central Clearing Ltd., яка збільшила позицію на 3,464 млн акцій.

Варто зазначити, що це не перший випадок, коли Фен Лю нарощує пакет у 中伟新材.

У третьому кварталі 2025 року фонд “Gao Yi Lin Shan No.1 – Yuan Wang” вперше увійшов до списку топ-10 розподілених акціонерів 中伟新材, миттєво ставши її другим за величиною розподіленим акціонером; на кінець періоду кількість акцій становила 21,5 млн акцій.

Згідно з відкритими даними, 中伟新材 є підприємством з нових матеріалів для енергетики, яке займається дослідженням, виробництвом і продажем матеріалів катодів для акумуляторів у сфері нових джерел енергії та прекурсорів. Завдяки швидкому зростанню глобального ринку нових джерел енергії та подальшому вивільненню інтегрованих виробничих потужностей компанії, у 2025 році компанія досягла виручки 48,14 млрд юанів, що на 19,68% більше; прибуток, що належить власникам материнської компанії, становив 27.49M юанів, що на 6,84% більше.

Приватні фонди рівня “сто мільярдів” націлились на “новий рушій зростання”

Окрім фонду “Gao Yi” (що належить Фен Лю), на прибуткові акції “поглянули” багато приватних інвестфондів рівня “сто мільярдів”.

Згідно з річним звітом 城投控股, оприлюдненим нещодавно: станом на кінець 2025 року приватний інвестфонд із цінних паперів у формі трасту за кордон- торгівлю – 仁桥泽源 (外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金) мав 14.46B акцій, що порівняно з кінцем третього кварталу є збільшенням майже на 0,62 млн акцій.

У річному звіті 城投控股 зазначено: у 2025 році компанія досягла виручки 3.65M юанів, що на 53,27% більше; чистий прибуток становив 289 млн юанів, що на 19,19% більше.

Серед об’єктів, на які 仁桥资产 у четвертому кварталі 2025 року нарощувала позиції, також була 華润双鹤. Згідно з річним звітом 華润双鹤: станом на кінець 2025 року приватний інвестфонд із цінних паперів у формі трасту за кордон- торгівлю – 仁桥泽源 (外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金) мав 1.18M акцій, що порівняно з кінцем третього кварталу є збільшенням на 4.87M акцій.

У річному звіті 華润双鹤 зазначено: у 2025 році компанія досягла виручки 11 млрд юанів; чистий прибуток, що припадає на акціонерів публічної компанії, становив 1,65 млрд юанів, що на 1,18% більше.

Річний звіт 得邦照明, оприлюднений нещодавно, показує: станом на кінець 2025 року приватний інвестиційний колективний траст у формі інвестування в цінні папери за кордон- торгівлю – 重阳目标回报1期证券投资集合资金信托计划 уперше увійшов до списку топ-10 розподілених акціонерів цієї компанії; на кінець періоду кількість акцій становила 4,8653 млн.

Згідно з відкритими даними, 得邦照明 спеціалізується на галузі загального освітлення. У 2025 році через скорочення загального обсягу глобального ринку освітлення та перехід на нові продукти, основний бізнес у загальному освітленні зазнав тиску. Проте завдяки подальшому зростанню рівня проникнення електромобілів в Китаї у 2025 році, автомобільний напрям став новим рушієм зростання для 得邦照明: у 2025 році автомобільний напрям досяг виручки 672 млн юанів, що на 12,69% більше; валова маржа зросла на 1,99 в.п. до 17,8%.

Бачать перспективи ринку, що стимулюється прибутковістю

На думку провідних приватних фондів, за умов, коли додаткові кошти постійно заходять на ринок, а прибутковість компаній поступово відновлюється, цього року можна очікувати реалізацію структурного ринку, що стимулюється прибутковістю.

Інвесткомпанія 淡水泉 вважає, що хоча короткостроково геополітичний конфлікт на Близькому Сході може й надалі “розгортатися”, у разі розгляду в ширшій часовій перспективі, у міру того як фінансові звіти компаній, що котируються на A-акціях, одна за одною публікуватимуться, ринкова увага має поступово повернутися до фундаментальних показників; визначеність зростання прибутку стане основним джерелом доходу. Особливо після короткострокових збурень ще більше проявляється інвестиційна привабливість частини активів.

Аналітики 星石 інвест зазначають: хоча розвиток ситуації на Близькому Сході в короткостроковому періоді досі має невизначеність, після короткострокового коригування ризики оцінок (valuation) для A-акцій були додатково зменшені; у подальшому відновлення прибутків компаній може підтримати ринкові показники акцій. Конкретно: нині переваги китайського виробництва є очевидними, оновлення технологій і впровадження в прикладних сценаріях у сфері штучного інтелекту все ще тривають; у “широкій” технологічній сфері є можливості для реалізації прибутків, а наявність стабільних і високовартісно-ефективних китайських ключових активів відкриває середньострокові можливості.

(Редактор: 许楠楠)

Ключові слова：