Інституція: Тенденції інноваційного розвитку китайської фармацевтичної промисловості залишаються незмінними

Айцзянь ціньсю (компанія) вважає, що на даний момент корекція в медичному секторі є достатньо повною, структура «чіпсів» (активів/позицій) очищена, зберігається тенденція розвитку інноваційного «виходу за кордон», і медичний сектор уже вступає у вікно довгострокового стратегічного розміщення. У короткостроковій перспективі особливу увагу слід приділити інвестиційним можливостям у таких позиціях, як рукавички, вітаміни, тощо, що подорожчали. У довгостроковій перспективі вважається, що тенденція інноваційного та індустріального розвитку китайської медицини China Medical (600056) не змінюється; після ринкового очищення очікується можливість для довгострокового планування розміщень. У 2026 році продовжуємо позитивно оцінювати тенденцію інноваційних ліків Китаю до виходу на міжнародні ринки та продовжуємо фокусуватися на інвестиційних можливостях у ключових сегментах із конкурентними перевагами, таких як ADC, бі-специфічні антитіла (двіцільові), малі нуклеїнові кислоти, препарати для зниження ваги тощо.

Хуайюань ціньсю (компанія) вважає, що після десятирічної інноваційної трансформації 2015—2025 років індустрія китайської медицини загалом завершила перехід від старих до нових джерел зростання (інновації замінюють копіювання/генерики, а експортна здатність посилюється). Зокрема, інноваційні ліки суттєво відкрили для компаній китайської медицини нову «криву» зростання: 1） китайська інноваційна індустрія вже має масштаб, а традиційна Pharma завершила блискучий поворот до інновацій; 2） експортна здатність прискорено зростає — китайські фармкомпанії стали джерелом інноваційного переходу, яке MNC (міжнародні корпорації) дуже цінують. Медичне обладнання, ланцюги постачання тощо вже зайняли високі позиції в глобальному масштабі, дедалі більше проявляються як на розвинених ринках Європи та США, так і на ринках, що розвиваються. Попит з боку попиту та платіжна сторона також продовжують стимулювати приріст обсягів: 3） старіння населення триває й прискорюється; попит на хронічні захворювання, такі як серцево-судинні, цереброваскулярні, ендокринні та ортопедичні (травматологія/ортопедія), постійно зростає; «економіка сивочолих» має довгу пологу та товстий сніговий покрив; 4） з боку платіжної сторони: доходи й витрати за програмами медичного страхування залишаються стабільно зростаючими, водночас управління медстрахування (医保局) активно просуває розвиток комерційного страхування, формуючи багаторівневу систему платежів; крім того, нові технології також прискорюють зміни в галузі; 5） в умовах хвилі «AI + велика технологія» медична сфера може вивільнити нову логіку зростання — інтерфейси мозок-комп’ютер, раннє виявлення пухлин, AI-медицина та інші напрями розвиваються швидко. Розглядаючи 2026 рік, далі позитивно оцінюємо медико-технологічну основну лінію, де домінують інновації: фокус — на інноваційних ліках, інтерфейсах мозок-комп’ютер, AI-медицині, хірургічних роботах тощо; водночас рекомендується сформувати позиції на 2026 рік у напрямі старіння населення та споживання поза лікарнями, які, як очікується, можуть отримати «розворот» галузі. Слід також звернути увагу на препарати для наркозу (麻药) та препарати крові (血制品) тощо з відносно низькими оцінками (valuation).

(Редактор: Чжан Сяобо )

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише власну позицію автора і не має стосунку до компанії «Hexun»/«和讯网». Вебсайт «Hexun»/«和讯» зберігає нейтральність щодо викладених у тексті тверджень, суджень і оцінок і не надає жодних явних або неявних гарантій стосовно точності, надійності чи повноти будь-якого змісту, що міститься в матеріалі. Будь ласка, читачам слід використовувати цю інформацію лише для довідки та нести всі ризики та відповідальність самостійно. Email: news_center@staff.hexun.com

Повідомити