Попит на токени зростає, і хмарна індустрія має всі шанси на великий рік розвитку

Зі спалахом застосунків Agent і мультимодальної екосистеми глобальне споживання Token наразі переходить до нового раунду швидкого зростання. За даними OpenRouter, за минулий рік кількість спожитих Token щотижня зросла з 2,1T до 24,5T; з початку 2026 року щотижневе споживання Token збільшилося на 280%. У країні виробники моделей і хмарні платформи одна за одною знижують ліміти та вигоди за Coding Plan, а в продуктах Coding Plan таких компаній, як Zhipu, з’явилися ознаки обмеження продажів. З погляду ключових провайдерів, за повідомленнями кожної компанії, внутрішній Byte (Doubao) у грудні 2025 року досягав середньодобового споживання Token у 63 трлн, що практично на одному порядку з провідними за кордоном OpenAI (52 трлн) та Google (65 трлн); водночас Doubao у березні 2026 року подолав позначку 120 трлн середньодобового споживання Token, і за три місяці загалом реалізував майже двократне зростання.

Крім того, дані SemiAnalysis показують, що ціни на оренду обчислювальних потужностей демонструють висхідний тренд: станом на квітень 2026 року закордонна орендна ціна H100 зросла на 40% за 5 місяців. Нинішній високий рівень рентабельності в галузі оренди обчислювальних потужностей здебільшого зумовлений невідповідністю попиту і пропозиції на внутрішньому ринку обчислювальних потужностей: вибухає попит з боку великих моделей і інтернет-компаній, а частина вітчизняних висококласних чипів певною мірою залежить від вузького місця виробничих потужностей за контрактом, через що перевага позиціювання компаній-лідерів, які володіють ресурсами висококласних обчислювальних чипів, ще більше проявляється.

CITIC Securities зазначає, що зі спалахом застосунків Agent і мультимодальної екосистеми виникає невідповідність між капітальними витратами та потребою в обчислювальних потужностях, тож глобальне споживання Token переходить до нового раунду прискореного зростання; у найближчі два роки хмарний ланцюг постачання може ввійти в «добрий рік» для одночасного зростання обсягів і цін. Щодо хмарного ланцюга постачання: попит підштовхує рівень цін, і хмарний ланцюг постачання входить у період, коли і обсяги, і ціни зростають. Щодо оренди обчислювальних потужностей: пропозиція якісних обчислювальних чипів є відносно обмеженою, а позиційна перевага лідерів оренди обчислювальних потужностей є виразною; вищий кредитний плече підвищує визначеність високого зростання. Рекомендується звернути увагу на акції, пов’язані з хмарним ланцюгом постачання та орендою обчислювальних потужностей.