Інституція: Позитивно оцінюємо китайські хімічні активи, що очікують переоцінки вартості

Відкрите брокерське агентство вважає, що через вплив традиційного менталітету «купуй, коли росте, не купуй, коли падає» та з огляду на те, що ціни на хімічну продукцію дуже сильно прив’язані до цін на нафту, більшість хімічних продуктів мають суттєво уповільнений графік закупівель у середньому та нижньому сегментах ланцюга поставок: закупівлі головним чином спрямовані на використання раніше придбаних запасів за нижчими цінами. З боку попиту на ринку, в умовах традиційного пікового сезону попиту «золото в березні й срібло в квітні» попит на хімічну продукцію все ще залишається на хорошому рівні, через що більшість виробників хімічної продукції або суспільні (ринкові) запаси починають демонструвати тенденцію до зниження з березня 2026 року. У короткостроковій перспективі загострення регіональних конфліктів посилює переорієнтацію закордонних замовлень на внутрішній ринок; очікується, що це може підштовхнути попит на внутрішню хімічну продукцію або принаймні стабільно підтримувати зростання цін на хімічну продукцію. У середньо- та довгостроковій перспективі, якщо в майбутньому глобальні поставки нафти стабілізуються, а також якщо постраждалі за кордоном установки відновляться, це потребуватиме часу — у такому разі глобально може настати черговий раунд попиту на поповнення запасів хімічної продукції. Розраховують на те, що китайські хімічні активи отримають переоцінку вартості.

Банк Цзунь (попередньо: брокерська компанія Bank Цзунь) вважає, що, дивлячись у 2026 рік, розширення виробничих потужностей у цьому циклі хімічної галузі вже практично завершується; заходи на кшталт «анти-інволюції» можуть каталізувати відновлення нижньої точки прибутковості галузі. Водночас нові матеріали, які виграють від швидкого розвитку попиту з боку нижчих ланцюгів, мають потенціал започаткувати новий раунд високих темпів зростання. У короткостроковій перспективі тривале географічне протистояння впливає на постачання нафти та частини нафтохімічної продукції, а також на транспортування, посилюючи амплітуду коливань. Рекомендується звернути увагу на: 1） великі енергетичні держпідприємства; 2） провідні компанії з нафтогазохімії/вуглехімії, де сировинне постачання є стабільним і відносно низькозатратним; 3） лідерів точнішої хімії, де співвідношення попиту й пропозиції є прийнятним і витрати можуть відносно гладко передаватися в ціну. У середньо- та довгостроковій перспективі рекомендується приділити увагу: 1） тому, що стійкість у веденні бізнесу традиційних хімічних лідерів стає більш очевидною; вони розширюють напрямки, зокрема в нові матеріали, а конкурентні можливості на тлі несприятливих умов посилюються; на тлі покращення галузевої кон’юнктури очікується одночасне підвищення показників прибутковості та оцінки (valuation); 2） подальшій підтримці каталізаторами на кшталт «анти-інволюції»: звертати увагу на підгалузі, де співвідношення попиту й пропозиції продовжує поліпшуватися, включно з нафтопереробкою, поліестерами, барвниками, органічним кремнієм, пестицидами, холодоагентами, фосфорної хімією тощо; 3） швидкому розвитку галузей нижнього рівня: компанії в сегменті нових матеріалів мають широкий простір для зростання.