Група Мідеїз 2025 рік: дохід збільшився на 12,11% до 456.45B юанів, чистий грошовий потік від фінансування значно знизився на 386,18%

Основне пояснення ключових показників прибутковості

Виручка від реалізації: стабільне зростання, синергія внутрішніх і зовнішніх продажів

У 2025 році група Midea досягла виручки від реалізації 122.75B юанів, що на 12,11% більше порівняно з попереднім роком, продовживши курс на стабільне зростання. Якщо розглядати за регіонами, то на внутрішньому ринку виручка становила 35.79B юанів, зростання на 9,40%; на зовнішньому ринку — 43.95B юанів, зростання на 15,92%. Темпи зростання на зовнішніх ринках суттєво перевищили внутрішні, ставши важливим рушієм зростання виручки. За продуктами: виручка сегмента розумного домогосподарства становила 41.27B юанів, зростання на 11,28%, і як і раніше є основною опорою виручки групи; виручка від комерційних та індустріальних рішень — 42.89B юанів, зростання на 17,47%. Зокрема, виручка бізнесу технологій для будівель — 357,91 млрд юанів, у річному вимірі значно зросла на 25,72%, а отже зберігається сильний потенціал приросту.

Чистий прибуток: рівень прибутковості поступово підвищується

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, — 439,45 млрд юанів, зростання на 14,03%; темп зростання перевищив темп зростання виручки, що свідчить про покращення рівня прибутковості. Після коригування (non-GAAP/без урахування разових статей) чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 16.09B юанів, зростання на 15,46%, а ключова здатність формувати прибуток ще більше посилилася. Базовий прибуток на акцію становив 5,80 юаня/акція, зростання на 6,62%; прибуток на акцію після коригування (без урахування разових статей) — 5,43 юаня/акція, зростання на 8,20%, тобто рівень винагороди для акціонерів зріс синхронно.

Аналіз структури витрат

Збутові витрати: адекватне збільшення разом із ростом виручки

У 2025 році збутові витрати становили 428,91 млрд юанів, зростання на 10,68%; темп зростання був нижчим за темп зростання виручки. Коефіцієнт збутових витрат знизився з 9,52% у 2024 році до 9,39%, що демонструє ефект контролю витрат. Головним чином це зумовлено збільшенням витрат на маркетингові просування, розвиток каналів тощо через розширення масштабу виручки, але група підвищила ефективність використання витрат за рахунок цифрового маркетингу, оптимізації каналів та інших заходів.

Адміністративні витрати: зберігають помірне зростання

Адміністративні витрати — 5.9B юанів, зростання на 10,94%; коефіцієнт адміністративних витрат знизився з 3,56% у 2024 році до 3,53%. Зростання в основному пояснюється збільшенням управлінських і операційних витрат через розширення розміру компанії, а також інвестиціями в побудову цифрових систем управління. Водночас група забезпечила відносно контрольований рівень адміністративних витрат завдяки оптимізації організаційної структури, цифровізації процесів тощо.

Фінансові витрати: суттєве зростання доходів

Фінансові доходи — 59,04 млрд юанів, що на 77,32% більше в річному вимірі; головним чином це зумовлено зростанням процентних доходів і прибутку від курсових різниць. Зокрема, процентні доходи — 84,44 млрд юанів, зростання на 17,27%; ключова причина — збільшення обсягу коштів у групі та зміни ринкових процентних ставок, що підвищили процентні надходження. Зростання прибутку від курсових різниць також спричинене коливаннями курсу юаня та ефективністю заходів групи з управління валютними ризиками.

Витрати на дослідження та розробки: стабільно високі інвестиції, глибокий технологічний «запас»

Витрати на НДДКР становили 177,88 млрд юанів, зростання на 9,58%; частка витрат на НДДКР — 3,90%, рівень залишається високим. Загальний обсяг інвестицій у НДДКР у 2023–2025 роках перевищив 8.44B юанів. У 2025 році кількість працівників, залучених до НДДКР, перевищила 23 тис. осіб, що становить понад 50% частки від працівників не виробничого профілю. Додатково отримано 27 проєктів, що стали переможцями у категорії «Перша премія на рівні провінцій/міністерств» у науково-технічній сфері, і 47 оцінок міжнародно провідних науково-технічних результатів. Загалом група отримала 4 національні науково-технічні нагороди та 527 нагород на рівні провінцій/міністерств. Розбудова патентного портфеля посилювалася, що заклало основу для стратегії технологічного лідерства.

Питання щодо персоналу в НДДКР: оптимізація структури, підвищення частки висококваліфікованих кадрів

У 2025 році кількість працівників НДДКР становила 23926 осіб, зростання на 0,98%; частка працівників НДДКР — 12,05%, що на 0,11 п.п. більше в річному вимірі. За рівнем освіти: кількість докторів та магістрів — відповідно 903 і 5791 осіб, зростання на 12,59% та 1,28%; частка висококваліфікованих кадрів ще більше підвищилася. За віковою структурою: кількість працівників НДДКР віком понад 40 років — 6210 осіб, зростання на 31,46%; команда досвідчених технічних спеціалістів постійно збільшується, забезпечуючи надійну підтримку для досліджень у сфері передових технологій.

Стан грошових потоків: інвестиційний грошовий потік перейшов у плюс, фінансувальний грошовий потік значно пішов у мінус

Грошові потоки від операційної діяльності: масштаб усе ще високий, темп зростання дещо сповільнився

Чистий грошовий потік від операційної діяльності — 17.79B юанів, що на 11,84% менше в річному вимірі. Основна причина — темп відтоку грошових коштів від операційної діяльності (12,47%) вищий за темп припливу (8,91%). Зокрема, грошові надходження від продажу товарів та надання послуг — 48B юанів, зростання на 9,66%, що загалом відповідає зростанню виручки; грошові виплати на придбання товарів та отримання послуг — 23k юанів, зростання на 14,72%, головним чином через збільшення обсягів закупівель сировини та вплив коливань цін.

Грошові потоки від інвестиційної діяльності: від мінуса до плюса, повернення інвестицій внесло значний вклад

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності — 253,40 млрд юанів, що на 128,83% більше в річному вимірі. Головним чином це спричинено зростанням грошових коштів, отриманих від повернення інвестицій, до 53.35B юанів, зростання на 75,04%. Одночасно виплати на будівництво основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів — 111,42 млрд юанів, зростання на 42,12%; це показує, що група й надалі продовжує роботу з розміщення виробничих потужностей і технологічної модернізації.

Грошові потоки від фінансової діяльності: значний чистий відтік, посилення зусиль зі скорочення боргу

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності — -649,58 млрд юанів, що на 386,18% менше в річному вимірі. Головним чином це пов’язано зі збільшенням грошових коштів, спрямованих на погашення боргів, до 25.34B юанів, зростання на 348,53%. Одночасно грошові кошти, отримані від залучення позик, — 888,60 млрд юанів, зростання на 135,08%. У цілому видно, що фінансова діяльність групи значною мірою спрямована на погашення боргових зобов’язань, а фінансова структура додатково покращується.

Стан винагороди керівництва: прив’язка до результатів діяльності, вдосконалений механізм стимулювання

У звітному періоді голова правління Фан Хунбо отримав від компанії загальну суму оподатковуваної до відрахувань винагороди 11.14B юанів; генеральний директор Ван Цзяньго — 12.67M юанів. Віце-президенти Гу Яньмін і Гуань Цзіньвей отримали відповідно 11.05M юанів і 8.81M юанів. Фінансовий директор Чжун Чжень отримав оподатковувану до відрахувань винагороду 10.7M юанів. Винагорода керівництва тісно пов’язана з показниками діяльності компанії. Водночас група забезпечила довгострокові стимулювальні заходи, такі як програми стимулювання через участь у капіталі та плани участі працівників у власності, що дозволило глибоко пов’язати інтереси менеджменту з інтересами акціонерів.

Попередження щодо ризиків

Ризик посилення ринкової конкуренції

Глобальний ринок побутової техніки є висококонкурентним. На зовнішніх ринках існують виклики на кшталт геополітичних чинників і торговельного протекціонізму; на внутрішньому ринку — тиск через те, що відновлення попиту може не виправдати очікувань, а також посилення конкуренції за цінами. Якщо група не зможе й надалі підвищувати конкурентоспроможність продуктів і оптимізувати ринкові стратегії, це може вплинути на ринкову частку та прибутковість.

Ризик відставання в циклах технологічних інновацій

Розвиток технологічної галузі відбувається стрімко: темпи оновлення таких передових технологій, як штучний інтелект, тілесно-орієнтований інтелект і нові енергетичні технології, є високими. Якщо група не зможе в розробках технологій встигати за тенденціями галузі або якщо трансформація технологічних результатів відбуватиметься не так, як очікується, це може призвести до ослаблення переваги технологічного лідерства та вплинути на довгострокову мотивацію розвитку.

Ризик коливань цін у ланцюгу постачання та на сировину

Ланцюг постачання групи охоплює глобальні масштаби, а коливання цін на сировину та стабільність постачання значною мірою залежать від геополітичних факторів, природних катастроф та інших обставин. Якщо ціни на сировину суттєво зростуть або станеться переривання постачань, це напряму збільшить виробничі витрати та вплине на рівень прибутковості.

Ризик коливань валютного курсу

Частка зовнішнього бізнесу перевищує 40%, тож коливання валютного курсу можуть вплинути на виручку групи, прибуток і грошові потоки. Якщо курс юаня зазнає суттєвих коливань, а заходи групи з управління валютними ризиками не зможуть ефективно хеджувати, це може призвести до збитків від курсових різниць і вплинути на стабільність показників діяльності.

Натисніть, щоб переглянути першоджерело повідомлення>>

Заява: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття створена AI-надбудовою на основі автоматичної публікації з сторонньої бази даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідка і не становить персональної інвестиційної рекомендації. У разі розбіжностей орієнтуйтеся на фактичне повідомлення. Якщо є запитання, будь ласка, звертайтеся на biz@staff.sina.com.cn.

Величезні обсяги новин і точний аналіз — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао