Останнім часом знову друзі питають мене, як визначити, чи є у акції основний гравець, який керує її рухом. Насправді найпростіший спосіб — дивитись на обіг акції — тобто на зміну обігу (換手率). Чесно кажучи, розуміння цього показника може заощадити вам чимало зайвих витрат.

Спершу поясню найпростіше:換手率 — це частота купівлі-продажу акцій, що відображає, наскільки активна ця акція. Уявіть собі: акції з малою волатильністю і малою увагою з боку інвесторів мають низький換手率; навпаки, популярні акції, що щодня зростають і падають, мають високий換手率, іноді просто неймовірний. Це найправдивіше відображення реальної ситуації на ринку — активні акції завжди є об’єктом боротьби між покупцями і продавцями.

Щодо конкретних цифр, я помітив, що багато хто насправді не дуже розуміє, як саме рахується換手率. Простими словами — це обсяг торгів за певний період, поділений на обіг капіталу, помножений на 100%. Наприклад, якщо за місяць було продано 10 мільйонів акцій, а обіг капіталу становить 20 мільйонів, тоді換手率 — 50%. Звучить складно, але на практиці це дуже інтуїтивно зрозуміло.

За роки торгівлі я помітив закономірність: різні рівні換手率 відповідають різним станам акцій. Менше 3% — це майже ніякий інтерес з боку великих гравців, інституційні інвестори не звертають уваги, і такі акції зазвичай не злітають. Від 3% до 7% — починають пробувати входити, але ще не дуже активно. Від 7% до 10% — вже починається розбіжність між покупцями і продавцями, і якщо ціна ще повільно зростає з низьких рівнів, можливо, основний гравець тихенько накопичує позицію.

Що важливо знати: найулюбленіша стратегія основних гравців — це тихе накопичення на дні. Вони не заходять одразу великими обсягами, бо це легко помітити, і ціна може швидко підскочити, що підвищить їхні витрати. Тому ви можете помітити, що на дні換手率 не дуже високий, а ціна вже повільно зростає — це ознака присутності основного гравця.

Коли換手率 досягає 10% — 15%, наміри основних гравців стають більш очевидними — вони прагнуть контролювати ринок. Якщо ціна ще залишається на низьких рівнях, то цілком можливо, що скоро почнеться сильний рух вгору. Але якщо ціна вже дуже висока, а換手率 все ще високий — потрібно бути обережним, можливо, основний гравець починає розпродавати.

換手率 від 20% до 30% — це час активної боротьби між покупцями і продавцями. На низьких рівнях це може означати, що основний гравець активно накопичує позицію, щоб залучити масового інвестора до купівлі. На високих рівнях — сигнал розпродажу. Не варто дивитись лише на великі ордери — сучасні гравці дуже розумні і розбивають великі замовлення на дрібні, щоб зменшити витрати і не налякати масового інвестора.

Більше 30%換手率 — я бачив багато таких випадків. Це зазвичай характерно для популярних акцій із гарною тематикою. Якщо це відбувається на дні — можливо, нові інвестиції заходять масово; якщо на вершині — це класичний сигнал розпродажу. Один раз я бачив, як акція з換手率 понад 60% на високих рівнях почала стрімко падати — цей досвід навчив мене, що так званий «тиск великих обсягів» може призвести до різкого зниження ціни.

Що я хочу підкреслити: важливо враховувати, де саме знаходиться ціна при зміні換手率. Той самий 30% на дні і на вершинах має зовсім різний сенс. На дні — це сигнал надії, а на вершині — ознака небезпеки. Мій принцип — при зростанні на низьких рівнях з високим換手率 слід звертати увагу, а при високих цінах і високому換手率 — краще уникати, особливо коли ціна падає.

Ще один корисний прийом — дивитись, чи може換手率 залишатися високим протягом тривалого часу. Якщо акція зростає і換手率 стабільно високий, а обсяг торгів зростає — це означає, що основний гравець постійно «чистить» свої позиції, підвищуючи середню вартість своїх акцій. Це зазвичай веде до того, що продавці з часом стають менш активними, і акція може стати «темною лошадкою» ринку. Навпаки, якщо після тривалого зростання換手率 раптово падає — це може означати, що основний гравець вже закріпив свої позиції і працює на довгостроковий період.

Наостанок хочу сказати:換手率 — це лише один із інструментів для аналізу поведінки основних гравців. Це не абсолютний показник. Обов’язково потрібно враховувати ціновий тренд, стан ринку, фундаментальні показники. Але я можу з упевненістю сказати: якщо ви справді зрозумієте, що означає換手率 і як його використовувати для визначення дій основних гравців, ви вже будете на крок попереду більшості інвесторів. Не сліпо слідуйте за натовпом — ставте собі питання «чому?», і ваші рішення стануть більш раціональними.