Акції Центрально-Китайського банку тривалий час залишаються низькими, ризики у сфері нерухомості та споживчих кредитів зростають

（来源：Економічний довідковий вісник）

Нещодавно Акціонерний банк «Чжун’юань» (далі — «Банк Чжун’юань», 01216.HK) оприлюднив свій річний звіт за 2025 рік. Загальні обсяги активів та основні показники операційної діяльності банку демонструють незначне зростання, а частка проблемних кредитів знизилась. Водночас у деяких конкретних напрямах бізнесу, зокрема в іпотечному/ринку нерухомості, кредитах на особисте споживання та кредитних картках, ризики все ще зростають. При цьому акції банку впродовж тривалого часу залишаються слабкими, а показник P/B ще й перебуває на низькому рівні серед банківського сектору.

Зростання ризиків у сфері нерухомості та кредитів на особисте споживання

Згідно зі звітом, станом на кінець 2025 року загальний обсяг активів Банку Чжун’юань становив 1.41T юанів, що на 3,6% більше, ніж на кінець попереднього року; банк отримав операційний дохід 265,07 млрд юанів — на 2,1% більше, ніж на кінець попереднього року; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 35,88 млрд юанів — на 4,1% більше, ніж на кінець попереднього року, і таким чином було змінено тенденцію синхронного падіння операційного доходу та чистого прибутку, що спостерігалася в першій половині 2025 року.

Протягом минулого року якість активів Банку Чжун’юань також дещо покращилася. Станом на кінець 2025 року сума проблемних кредитів становила 3.59B юанів — на 68M юанів менше, ніж на кінець попереднього року; частка проблемних кредитів — 1,96%, що на 0,06 в.п. нижче, ніж на кінець попереднього року. Втім, цей рівень усе ще вищий за середню частку проблемних кредитів 1,50% у комерційних банках того ж періоду, а також вищий за рівень 1,82% у міських комерційних банках того ж періоду.

Хоча загальна динаміка якості активів свідчить про покращення, деякі показники ризику Банку Чжун’юань потребують уважного моніторингу. У 2025 році кредити «під наглядом» демонстрували тенденцію до зростання: станом на кінець 2025 року їхній обсяг досяг 24.04B юанів — приблизно на 1B юанів більше, ніж на кінець попереднього року; частка становила 3,28%, що на 0,06 в.п. вище, ніж на кінець попереднього року.

Крім того, аналогічно до більшості банків, які вже розкрили свої результати за 2025 рік, Банк Чжун’юань стикається з ризиками та викликами з боку роздрібного бізнесу: як частка проблемних кредитів за кредитами на особисте споживання, так і частка проблемних кредитів за кредитними картками демонструють висхідну тенденцію. У 2025 році банк продовжував активніше підтримувати зростання суспільного споживання. Станом на кінець звітного періоду обсяг персональних кредитів Банку Чжун’юань становив 7.59B юанів — на 75,88 млрд юанів більше, ніж на кінець попереднього року, що відповідає приросту на 2,9%.

Ризики персональних кредитів Банку Чжун’юань здебільшого зосереджені в кредитах на особисте споживання та кредитних картках. За цими двома напрямами частка проблемних кредитів зростає та перебуває на відносно високому рівні в галузі. Згідно зі звітом, обсяг кредитів на особисте споживання банку становив 4.45B юанів — на 7.65B юанів більше, ніж на кінець попереднього року; частка проблемних кредитів — 3,39%, тобто на 0,15 в.п. вище, ніж на кінець попереднього року. Інша частина персональних кредитів, що в основному представлена кредитними картками, має частку проблемних кредитів до 5,31%, що на 0,1 в.п. вище в річному вимірі; частка проблемних кредитів за кредитами суб’єктам господарювання персонального типу хоч і має тенденцію до зниження, але все одно залишається на високому рівні 3,82%. Крім того, сума проблемних кредитів за персональними кредитами становить 229M юанів і сягає 53,16% від загальної суми проблемних кредитів.

Представники індустрії вважають, що серед банків, які вже опублікували річні звіти, основні причини зростання часток проблемних кредитів за персональними кредитами, зокрема за кредитами на споживання та кредитними картками, пов’язані з коригуваннями на макроекономічному рівні: дефіцит ефективного попиту, коливання цін на житло, ослаблення платоспроможності й мотивації до погашення з боку частини малих і мікропідприємств та індивідуальних клієнтів, через що ризики й далі активно проявляються.

У складі корпоративних кредитів Банку Чжун’юань також спостерігається двозначне зростання: і суми проблемних кредитів, і частки проблемних кредитів у сфері нерухомості. Ризики в цій сфері все ще зростають. Згідно зі звітом, станом на кінець 2025 року сума проблемних кредитів у сфері нерухомості банку збільшилася на 2,29 млрд юанів порівняно з кінцем попереднього року та досягла 14,73 млрд юанів; частка проблемних кредитів зросла на 1,47 в.п. — до 5,89%. Це також є найвищим показником частки проблемних кредитів серед усіх типів бізнесу банку.

Пояснюючи зростання ризиків у сфері нерухомості, Банк Чжун’юань зазначив, що основною причиною є спад попиту на ринку нерухомості та посилення тиску щодо погашення заборгованості з боку частини підприємств у зв’язку зі строками погашення. Окрім того, банк також повідомив, що здійснюватиме: просування коригування кредитної структури, посилення управління кредитними ризиками, оптимізацію кредитних процедур, посилення посткредитного нагляду, а також посилення заходів зі стягнення та врегулювання проблемних кредитів — з метою стабілізації якості кредитів.

Слабкі акції та часті проблеми з комплаєнсом

Банк Чжун’юань було засновано в грудні 2014 року; у липні 2017 року його було включено до біржового лістингу в Гонконзі. У 2022 році після поглинання/реорганізації з банком «Лоян» (Luoyang), банком «Піндіншань» (Pingdingshan) та банком «Цзяоцзо Чжуньлі» (Jiaozuo Zhonglv) банк суттєво збільшив масштаб активів. Наразі це банківська установа, створена на рівні провінції, яка охоплює банківськими відділеннями всю провінцію Хенань.

Однак після виходу на біржу показники акцій Банку Чжун’юань були досить слабкими. Тоді ціна первинного розміщення становила 2,45 гонконгського долара/акція; після цього спостерігався спад. Упродовж останніх років ці акції тривалий час перебували в діапазоні «акцій-пені» (ціна акцій нижче 1 гонконгського долара), а також бракувало ліквідності: середньоденний обсяг торгів був меншим за 500k гонконгських доларів; водночас показник P/B також тривалий час перебував у стані «нижче балансової вартості». Наразі він лише 0,11 раза, тобто на низькому рівні в банківському секторі. Станом на закриття 31 березня ціна акцій Банку Чжун’юань становила 0,32 гонконгського долара/акція, що на 1,52% нижче, ніж у попередній торговий день. У порівнянні з ціною первинного розміщення під час лістингу, падіння вже перевищило 85%.

Один із аналітиків ринку Гонконгу повідомив репортеру, що Банк Чжун’юань не включено до переліку Hong Kong Stock Connect, через що кошти на материковому ринку не можуть безпосередньо брати участь у торгівлі. На ринку акцій Гонконгу обсяг інституційного капіталу, який фокусується на материкових малих і середніх міських комерційних банках, обмежений; участь роздрібних інвесторів також низька. Це спричиняє те, що щодо акцій материкових малих і середніх банків, подібних до Банку Чжун’юань, увага ринку також невисока, а ліквідність — слабка.

Крім того, у сфері побудови комплаєнсу кілька філій Банку Чжун’юань у 2025 році неодноразово зазнавали регуляторних санкцій за відповідні порушення та незаконні дії. У грудні того року філія Банку Чжун’юань у Лохе (Luohe) була покарана за те, що кредитні активи не були відображені в даних чесно та точно щодо рівня ризиків; водночас філію в Сіньян (Xinyang) було покарано за додавання додаткових умов поза межами контрактів, що порушило право споживачів на власний вибір. У липні того ж року філія Банку Чжун’юань у Наньян (Nanyang) була оштрафована за дві порушення: неправомірні операції з коштами співробітників і надзвичайно недбале виконання обов’язків щодо кредитного андеррайтингу.

Зазначені порушення свідчать про те, що в процесі масштабного розширення філії Банку Чжун’юань та кредитні працівники першої лінії не імплементували належним чином комплаєнс-менеджмент і контроль ризиків на практиці; при цьому не забезпечили, щоб кожна операція дотримувалася базової межі комплаєнсу.

Щодо того, як і надалі оптимізувати якість активів, підвищувати загальну оцінку та ціну акцій, посилювати комплаєнс-менеджмент і покращувати побудову системи управління ризиками тощо, репортер неодноразово телефонував до відділу зв’язків із інвесторами Банку Чжун’юань, але дзвінки не були прийняті; згодом було надіслано запит на інтерв’ю. Станом на момент виходу матеріалу банк поки що не надав відповіді.

Масив новин і точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP