Облік сотень трильйонів юанів депозитів: час переїзду настає. Як мешканці можуть шукати приріст у своїх фінансах, зберігаючи стабільність?

Питає AI · Десятки тисяч мільярдів юанів строкових депозитів закінчуються, чому продуктам «фіксований дохід +» надають перевагу?

Пекін, 28 березня, повідомляє радіостанція «Чжунъянь гуансінь». (Кореспондент Ван Ін) Згідно з матеріалом програми «Тянься цзиньцзи» «Економіка на хвилях» Центрального радіо і телебачення Китаю, за розрахунками багатьох установ, у 2026 році по всьому року настане час погашення понад десятки тисяч мільярдів юанів строкових депозитів. Нещодавно багато пайових фондів один за одним обрали напрям «фіксований дохід +», особливо продукти з низькою/середньою волатильністю, намагаючись скористатися цією ринковою «хвилею» й захопити ринкові вигоди. На тлі тривалого перебування депозитних ставок на низькому рівні вказане «грошове бло́к» куди піде далі? Як змусити «гаманець» зберігати цінність і примножувати її в умовах коливань?

У 2026 році для управління майном китайських мешканців це ключовий етап. Сконцентрований строк погашення десятків тисяч мільярдів юанів строкових депозитів, у поєднанні з низькими депозитними ставками, докорінно змінили логіку «гроші народжують гроші». Куди ж піде цей гігантський потік капіталу?

Директор Інституту розвитку фінансів Університету Нанькай Тянь Ліхуей вважає: «Основно — у три напрями. Перший — активи класу стабільної заміни, наприклад фонди «фіксований дохід +» із низькою/середньою волатильністю, фінансові продукти з високим кредитним рейтингом та страхові продукти: ці продукти приймають стабільні кошти, які прагнуть замінити депозити. Другий напрям — акціонерні (капітальні) вкладення через індексні фонди та активні фонди з поступовим збільшенням частки акцій, щоб задовольнити потребу в прирості. Третій напрям — матеріальні й альтернативні активи: золото, REITs стали новими варіантами для диверсифікації ризику».

Серед них продукти «фіксований дохід +» із низькою/середньою волатильністю саме стають фокусом для розвитку в пайових фондах. Отже, чи зможуть ці продукти справді стати ключовим варіантом заміни депозитів? Дослідник Банку ощадних позик Пошти Китаю Лоу Фейпень зазначає: «За умов зниження депозитних ставок продукти «фіксований дохід +» із низькою/середньою волатильністю для інвесторів є досить привабливими, оскільки ця категорія використовує стратегію розподілу активів: “фіксований дохід як основа плюс посилення за рахунок частки акцій”. При відносно невеликій волатильності очікувана річна дохідність помітно вища, ніж у депозитів. Але інвесторам варто звернути увагу: продукти «фіксований дохід +» із низькою/середньою волатильністю все ще є продуктами для управління майном (wealth management products), вони мають ризик коливання чистої вартості, і це відрізняється від “жорстких” гарантій викупу, як у депозитів».

Саме така зміна в пізнанні — від «збереження капіталу і нарахування відсотків» до «приведення до чистої вартості» — віддзеркалює глибинну трансформацію в тому, як мешканці формують структуру своїх заощаджень. Тянь Ліхуей підсумував цю зміну трьома пунктами: «По-перше, перехід від єдиної нерухомості до різноманітних фінансових активів: у минулому майно мешканців було сильно сконцентроване в нерухомості, а тепер системно збільшується частка фінансових активів у розміщенні. По-друге, перехід від уявлення «збереження капіталу і відсотків» до розуміння «чистої вартості»: інвестори приймають реальність — епоха жорстких гарантій викупу завершилася, а коливання чистої вартості є нормою. По-третє, перехід від короткострокових “виграшних ставок” до довгострокового розподілу: дедалі більше коштів планують інвестиції з горизонтом 3, 5 років, а не женуться за короткостроковими гарячими темами».

Для інституцій з управління активами, таких як пайові фонди, ці зміни — і можливість, і виклик. Коли відбувається приплив величезних обсягів капіталу, компанії фондів не можуть більше задовольнятися лише простим нарощуванням масштабів, їм потрібно забезпечити якісне стрибкоподібне зростання в можливостях інвестдосліджень і управління ризиками (投研). Тянь Ліхуей зазначає: «По-перше, це вимусить посилити здатність контролювати просідання (drawdown): хто зможе тримати максимальне просідання в межах психологічної прийнятності клієнтів, той справді зможе утримати ці гроші. Це підштовхне всю систему 投研 до переходу від орієнтації лише на дохідність до комплексного управління ризиком і дохідністю. По-друге, це вимусить посилити здатність до багатокласового (multi-asset) розподілу активів: у минулому багато керівників фондів добре працювали з одним активом, а в майбутньому вони мають стати «універсальними майстрами». По-третє, це вимусить посилити спроможність супроводу клієнтів: компанії фондів мають добре організувати фінансове навчання і супровід. Це вже не закінчується після продажу продукту, а передбачає сервіс на весь життєвий цикл».

Зміни в напрямах руху коштів і модернізація можливостей 投研 у підсумку глибоко переформатують загальну структуру всієї галузі з управління активами. Поглядаючи в майбутні 1–2 роки, які нові тенденції ще проявляться на ринку раціонального управління майном мешканців? Лоу Фейпень вважає: «По-перше, продуктова “чистотна” (net value) модель буде повністю впроваджена: інвесторам потрібно краще адаптуватися до норми, коли дохідність коливається. По-друге, послуги роботизованого/інтелектуального інвестконсультування (smart投顾) стануть ще більш поширеними — вони зможуть краще надавати індивідуалізовані плани розподілу активів. По-третє, буде більше продуктів із ESG та тематичними інвестиціями — це дасть змогу краще задовольняти різноманітні потреби інвесторів. По-четверте, розширяться канали транснаціонального інвестування: глобальний розподіл активів стане для більшої кількості інвесторів реальною альтернативою».

Перед обличчям нових змін на ринку управління майном, як інвесторам коригувати власну інвестиційну стратегію, щоб у період волатильності досягати збереження вартості та її примноження? Лоу Фейпень радить: «Для широких верств мешканців, зіткнувшись із такими змінами, насамперед потрібно знизити надмірну залежність від фіксованого доходу, прийняти розумні коливання інвестиційно-майнових продуктів, щоб отримувати кращу віддачу від інвестиційного управління майном. По-друге, потрібно посилити навчання фінансовій грамотності та розуміти ризики й характеристики дохідності різних фінансових продуктів. По-третє, використайте технологічні інструменти: добре застосуйте інтелектуальне інвестконсультування. По-четверте, потрібно сформувати довгострокову інвестиційну ідею й прагнути до довгострокової дохідності через регулярні інвестиції (定投)».