Минулого тижня через дані по Non-Farm Payrolls (незайнятість у приватному секторі) все ще цікаво дивитися назад. Тоді ринок очікував на цю статистику, і вона справді спричинила чимало коливань.

Повертаючись до логіки того часу, дані по зайнятості у приватному секторі дуже важливі для рішення ФРС щодо політики. Очікувалося, що у березні додасться 60k нових робочих місць, а рівень безробіття залишиться на рівні 4.4%, але ця цифра в сучасному економічному контексті важко інтерпретувати. Економісти кажуть, що через зміни у структурі населення та обмеження імміграції, США потрібно лише 1.5 тисячі нових робочих місць, щоб утримати мінімальний рівень безробіття. За минулий рік сектор охорони здоров’я не підтримував ринок, і США вже втратили понад 500k робочих місць, що свідчить про ослаблення базової робочої сили.

Ще один нюанс — дані по первинних заявках на допомогу по безробіттю щойно з’явилися і склали 202k, що значно нижче очікуваних 212k і встановило новий мінімум. Ця комбінація — сильні первинні заявки і слабкі дані по Non-Farm — створила для ФРС досить складну ситуацію. Попит на роботу не слабкий, але додаткові робочі місця зростають повільно. Як це інтерпретувати?

Долар США вже врахував цю інформацію заздалегідь. Тоді індекс долара знизився з високих рівнів до близько 99.5 і три дні поспіль закривався з падінням. По-перше, зросли очікування припинення конфлікту на Близькому Сході, і капітал з безпечних активів виходив з долара; по-друге, зросли очікування зниження ставок, доходність американських облігацій знизилася. Але подальший рух долара цілком залежав від даних по Non-Farm. Якщо кількість зайнятих несподівано перевищить 100k, це буде інтерпретовано як збереження економічної стійкості, і ймовірність зниження ставок ФРС зменшиться, і долар може рвонути до 100.4–100.5; навпаки, якщо цифра буде нижчою за 30k, долар може повернутися до рівня близько 98.

Ще одна важлива річ — негативна кореляція між біткоїном і доларом зберігається. Тоді ціна була близько 66k доларів, і ставка фінансування була нейтральною або слабкою, всі чекали. Зараз BTC вже піднявся до 71.73K, зростання за 24 години — 5.29%, і цей відскок справді стався.

Мої прогнози тоді були поділені на три сценарії: перший — слабкий Non-Farm і помірне зростання зарплат, що може знову підсилити очікування зниження ставок, BTC/ETH легко може відскочити, і ринок короткостроково налаштований на зростання. Другий — відповідність очікуванням, найскладніший сценарій, коли ринок швидше за все буде коливатися і переварювати цю інформацію. Третій — сильні дані по зайнятості, що є найгіршим для бичачого настрою, оскільки долар зміцнюється, а криптовалюти під тиском.

З огляду на подальший розвиток подій, ринок у кінцевому підсумку все ж пішов у бік зростання. Після відновлення ліквідності після свят, накопичена енергія почала активно звільнятися. Введення тарифів було короткостроковим потрясінням, а справжньою основною темою залишаються очікування припинення конфлікту і політика ФРС. Висновок із цього досвіду — не слід ризикувати і входити у ринок у періоди низької ліквідності, краще почекати після свят, щоб діяти більш обережно.