Інтерпретація річного звіту про кількісне підсилення CSI 300 від Guotou Ruiyin: різке зростання частки класу Y у 42 рази, обсяг частки класу C скоротився на 66.6%, дохід від управлінських зборів знизився на 8.6%

Ключові фінансові показники: Власний капітал скоротився на 27,9% Чистий прибуток зріс на 28,2%

У 2025 році інвестрівбанківський керований фонд ІДП Ваньін Сянган Шеньчжень 300 (далі — «цей фонд») загальний обсяг зазнав помітного скорочення, а чистий прибуток виріс. Згідно з основними бухгалтерськими даними, станом на кінець 2025 року чисті активи фонду загалом становили 830M юанів, що на 321M юанів менше, ніж 245M юанів на кінець 2024 року, зниження сягнуло 27,89%; прибуток за період — 191M юанів, проти 54M юанів у 2024 році приріст 0,54 млрд юанів, темп зростання 28,2%.

Зокрема за категоріями паїв: чисті активи паїв класу A на кінець періоду — 743M юанів, проти 166M юанів у 2024 році зменшення на 11,7%; паї класу C — 1,66 млрд юанів, проти 7.5M юанів у 2024 році суттєве зменшення на 59,3%; паї класу Y — 198M юанів, новий клас паїв, доданий у 2024 році; протягом року досягнуто додатної дохідності.

Показники вартості паїв: Надлишкова дохідність паїв класу Y 6,38% Лідерство серед подібних

У 2025 році цей фонд усіма категоріями паїв обіграв показник ефективності, що використовувався як орієнтир (дохідність індексу CSI 300 × 95% + відсоткова ставка за поточними депозитами × 5%). Зокрема, найкращі результати показали паї класу Y: річне зростання вартості паїв — 23,17%, надлишкова дохідність — 6,38 процентних пункти; паї класу A: приріст вартості паїв — 22,44%, надлишкова дохідність — 5,65 процентних пункти; паї класу C: приріст — 21,95%, надлишкова дохідність — 5,16 процентних пункти.

У довгостроковій перспективі паї класу A з моменту заснування у 2019 році накопичили зростання вартості паїв на 63,49%, істотно перевищивши базовий показник на 27,45%; середньорічна надлишкова дохідність — приблизно 5,8%.

Інвестстратегія та результати діяльності: Виробничо-ресурсний сектор на перших ролях Квантова модель забезпечила надлишкову дохідність

Керуючий у річному звіті зазначив, що у 2025 році глобальні фондові ринки розділилися: технологічний сектор і сектор ресурсів, що стоять вище в ланцюгу постачання, показали видатну динаміку; індекс Growth Enterprise Board та індекс Sci-Tech 50 зросли суттєво, тоді як споживчі та активи «redor» відставали. Фонд застосовує багатофакторну модель добору акцій, і за умови суворого контролю похибки відстеження (щоденне відхилення відстеження у абсолютному значенні не перевищує 0,5%) через квантові технології виловлює можливості неправильного ціноутворення ринку. Протягом року в дохідності від інвестування в акції від «спреду» між купівлею та продажем акцій надійшло 1,98 млрд юанів, що на 266% більше, ніж у 2024 році — 54M юанів.

Аналіз витрат: Дохід від управлінської плати знизився на 8,6% Торговельні витрати в річному вимірі зменшилися на 22,2%

У 2025 році дохід від управлінської плати цього фонду становив 11,40 млн юанів, що на 8,6% менше, ніж 12,47 млн юанів у 2024 році; головна причина — скорочення розміру фонду. Плата за зберігання активів — 1,71 млн юанів, у річному вимірі мінус 8,6%, що відповідає зниженню управлінської плати. Нараховані торговельні витрати — 326.2k юанів, проти 4,20 млн юанів у 2024 році — мінус 22,2%, що відображає дещо нижчу активність торгів.

Інвестування в акції: частка промисловості понад п’ятдесят відсотків Ningde Times та Guizhou Moutai — два найбільші вкладення

Станом на кінець 2025 року частка інвестицій у акції цього фонду в загальній вартості чистих активів становила 92,87%, а сукупна частка топ-10 акцій у найбільших вкладеннях — 28,6%. У галузевому розподілі: промисловість — 51,57%, фінансовий сектор — 19,52%, гірничодобувна промисловість — 6,92%. Три найбільші акції у вкладеннях: Ningde Times (4,47%), Guizhou Moutai (3,90%), Ping An Insurance (3,33%); інвестиції через Hong Kong Stock Connect — 0.

Деталі топ-10 акцій у найбільших вкладеннях

Зміна кількості паїв: Паєвий клас C зазнав масштабного погашення Паєвий клас Y вибухоподібно зріс

У 2025 році зміни кількості паїв цього фонду характеризувалися «двополярністю»: паї класу C зіткнулися з чистими викупами на 419.5k паїв; кількість паїв на кінець періоду — 110M паїв, що менше, ніж 330M паїв у 2024 році на 66,6%; паї класу Y (додані у грудні 2024 року) — чисті підписки на 47.32M паїв, кількість паїв на кінець періоду — 112.4k паїв, що в 4210 разів більше, ніж початкові 0,1124 млн паїв; паї класу A — чисте погашення 164M паїв, кількість паїв на кінець періоду — 425M паїв, зниження на 31,9%.

Структура власників: Паєвий клас C — частка інституційних інвесторів 78,9% Висококонцентраційний ризик яскраво виражений

Структура власників показує: у паях класу C інституційні інвестори володіють 86.92M паїв, частка — 78,87%; наявний ризик надмірно високої частки одного інституційного власника (у звітному періоді траплявся випадок, коли частка інституційних власників перевищувала 20%). Паї класу A переважно належать індивідуальним інвесторам — 52,77%; паї класу Y повністю належать індивідуальним власникам.

Прогноз керуючого: У 2026 економіка стабільно відновлюється технології та споживання можуть стати основною лінією

Керуючий очікує, що у 2026 році темпи зростання економіки Китаю матимуть потенціал до покращення; індикатори промислового виробництва, споживання, експорту тощо будуть позитивними; інфляція помірно відновиться. На рівні політики курс продовжить підтримувати м’яку монетарну політику та активну фіскальну політику; кредити будуть спрямовуватися на споживання та технологічні інновації. М’який цикл ФРС може стартувати/продовжитися; синхронне пом’якшення монетарної політики Китаю і США сприятиме підвищенню апетиту ринку до ризику. У частині інвестицій рекомендовано звернути увагу на можливості в технологіях (напівпровідники, штучний інтелект), високотехнологічному виробництві, відновленні споживання тощо.

Попередження про ризики

2. Ризик коливання розміру: паї класу C скоротилися на 66,6% протягом року, що може вплинути на ліквідність та ефективність підписок/погашень; інвесторам слід бути обережними з приводу великих погашень, що можуть спричинити коливання вартості паїв.
3. Ризик концентрації інституційного володіння: частка інституційних власників у паях класу C — близько 80%; великі погашення з боку одного інституційного власника можуть спричинити тиск на реалізацію активів фонду та вплинути на інтереси дрібних і середніх інвесторів.
4. Ризик неефективності квантової моделі: якщо відбудеться зміна ринкового стилю (наприклад, з growth на value), надлишкова дохідність багатофакторної моделі може звузитися; слід відстежувати зміни похибки відстеження.

(Джерело даних: річний звіт за 2025 рік фонду інвестицій у цінні папери Ningde Times? інвестрівбанківський Шеньчжень 300 Quantitative Enhanced Fund)

Заява: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття підготовлена AI великою моделлю автоматично на основі сторонніх баз даних і не відображає позиції Sina Finance; будь-яка інформація, що міститься в цій статті, надається лише для довідки і не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне оголошення. За наявності запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Потоки великого обсягу новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао