Збірник протоколів засідання Федеральної резервної системи за березень незабаром: як саме чиновники оцінюють вплив війни на економіку?

Федеральна резервна система у середу місцевого часу оприлюднить протокол засідання за березень. Ринок загалом очікує, що в ньому буде детально розкрито глибоке занепокоєння посадовців щодо масштабного впливу на світовий ринок нафти через конфлікт на Близькому Сході, а також надано ключові сигнали політики для оцінювання нинішніх дуже невизначених економічних перспектив.

Згідно з Сіньхуа, Трамп пішов на поступки: він погодився на тимчасове припинення вогню на два тижні. Brent опустився нижче $100 за барель, однак війна фактично переосмислила рамки економічної оцінки ФРС, а ризики стагфляції стали головним предметом занепокоєння.

Найпряміший сигнал політики — у розвороті траєкторії ставок. Раніше ринок загалом очікував кілька зниження ставок протягом року, але тепер це перетворилося на можливість тривалого політичного вичікування на роки. Наразі інвестори очікують, що ФРС лише до кінця 2027 року зможе коригувати поточний діапазон політичної ставки 3,5%–3,75%.

Протокол майбутнього засідання стане фокусом ринку. Інвестори уважно стежитимуть за тим, як посадовці співвіднесуть тиск у бік зростання на інфляційні цілі через різке підвищення енергетичних витрат із можливими втратами, які можуть пригнічувати витрати споживачів та економічну динаміку.

Пауелл: охоплено різні сценарії, невизначеність дуже висока

На засіданні з монетарної політики ФРС 17–18 березня третій тиждень триває шок для світового ринку нафти: базова ціна зросла приблизно з $70 за барель до $100. Останній опублікований після засідання прогноз економіки показує, що майже всі посадовці підвищили свої інфляційні очікування на 2026 рік.

Голова ФРС Пауелл на пресконференції після засідання заявив, що під час обговорень було враховано різні сценарні аналізи. Як правило, такі аналізи є частиною звіту відділу економічних прогнозів, і очікується, що вони детально буде представлено в протоколі засідання.

Пауелл також наголосив на надзвичайно високому рівні невизначеності ситуації. Він зазначив, що щодо тривалості війни та її впливу на економічне зростання й ціни в США та в усьому світі ФРС не “має припускати, що обставини обов’язково розвиватимуться в якомусь певному напрямі”.

Занепокоєння щодо інфляції посилюється: деякі посадовці розглядали сигнали про підвищення ставок

На тлі складного макросередовища на березневому засіданні ФРС вирішила зберегти політичну процентну ставку в діапазоні 3,5%–3,75% і не надала чітких сигналів щодо можливого коригування в короткостроковій перспективі. Це рішення стало помітною зміною позиції політики. Раніше ринок загалом очікував зниження ставок упродовж року — тепер ці очікування повністю зникли, поступившись місцем довгостроковому політичному вичікуванню.

Ще в січні цього року, до початку війни, деякі посадовці ФРС висловлювали занепокоєння щодо траєкторії інфляції. Тоді дані вказували, що інфляція, схоже, “застрягла” приблизно на одному відсотковому пункті вище рівня цільових 2%, а деякі посадовці навіть заявляли, що готові подати сигнали, які можуть передбачати підвищення ставок.

Хоча в березневій заяві ФРС не змінила формулювання, щоб натякнути на можливість підвищення ставок, майбутній протокол засідання може показати, чи настрій посадовців додатково змістився в бік підвищення ставок. У протоколі, як очікується, буде показано, як посадовці центробанку оцінюють двосторонні ризики, пов’язані з шоком для нафти: чи є більша загроза для інфляційної цілі, або ж вищий ризик для економіки й слабкості зайнятості через те, що споживачі реагують на зростання енергетичних витрат, що спричиняє економічне “загальмування”.

Голова ФРС Чикаго Ґулсбі у вівторок цього тижня, ще до оголошення новини про припинення вогню, висловив песимістичний погляд на ситуацію. Він зазначив, що спочатку він був оптимістичним щодо траєкторії повернення інфляції до 2%, але нещодавні події перевели ситуацію з “помаранчевого попередження” на “червоне”. Ґулсбі підкреслив, що вплив мит, які підштовхували ціни вгору, не зник так, як очікувалося, а тепер додався ще один новий стагфляційний шок — без сумніву, це “тривожний момент”.

Попередження щодо ризиків і застереження

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною порадою і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі мають розглянути, чи відповідають будь-які міркування, погляди або висновки в цій статті їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на цій основі, користувач бере всю відповідальність на себе.