Гавань під ударом Ірану — акції Банку Китаю

Глобальні ринки хитаться на тлі неспокою через війну в Ірані, а акції банків Китаю поступово закріплюють за собою статус захисного активу завдяки стабільній дивідендній прибутковості та покращеному прогнозу щодо прибутків.

З моменту спалаху конфлікту на Близькому Сході індекс банків Шанхай/Шеньчжень 300 (沪深300) накопичено зріс на 2,7%, тоді як базовий індекс Шанхай/Шеньчжень 300 знизився на 5,7% у той самий період. Аналітики зазначають, що тиск на чисту процентну маржу в китайських великих банках постійно слабшає, а також зростає прибуток від комісійних, причому швидко; отже, результати за перший квартал можуть виявитися вищими за очікування.

На тлі ринкових настроїв, де домінують захисні емоції, очікувана дивідендна прибутковість акцій банків Китаю близько 5% — що значно вища, ніж 2,8% для індексу Шанхай/Шеньчжень 300 та приблизно 1,8% для 10-річних держоблігацій Китаю — становить відчутно більшу привабливість для інвесторів, які прагнуть оборонних розміщень.

Зниження тиску на спред, а результати за перший квартал можуть перевершити очікування

З огляду на вже оприлюднені річні дані, звуження спреду в найбільшого державного банку Китаю помітно прискорилося.

У Промислово-торговельного банку Китаю та Китайського сільськогосподарського банку чиста процентна маржа у 2025 році скоротилася на 14 базисних пунктів до 1,28% порівняно з попереднім роком, тоді як у 2024 році відповідні скорочення становили 19 базисних пунктів і 18 базисних пунктів; траєкторія покращення виглядає доволі виразною.

За повідомленнями ЗМІ, аналітик Citigroup заявив, що в Китаї результати банків у першому кварталі мають потенціал перевищити очікування. Керівництво банків уже подало більш позитивні сигнали щодо перспектив зростання доходів. Основними рушійними факторами є погіршення тиску на спред на межі, а також сильне зростання комісійних доходів.

Головний фінансовий аналітик компанії Everbright Securities Ван Цифен (Wang Yifeng) заявив:

“Усьому банківському сектору або окремим банкам чиста процентна маржа у першому кварталі може стабілізуватися, а навіть може відбутися відскок — це й надалі привертатиме увагу інвесторів.”

Видатна дивідендна прибутковість, оборонний характер посилюється

За зростання глобальної невизначеності у сфері геополітики привабливість дивідендів акцій банків Китаю особливо виразна.

Згідно з даними, зібраними Bloomberg, очікувана дивідендна прибутковість для ключових банківських акцій Китаю на горизонті найближчих 12 місяців становить близько 5%. Вона не лише значно вища за загальний рівень 2,8% для індексу Шанхай/Шеньчжень 300, а й далеко перевищує прибутковість близько 1,8% 10-річних держоблігацій.

Головний інвестиційний директор Shanghai Chengzhou Investment Management Fu Zhifeng заявив:

“З огляду на відносно стабільні перспективи прибутків банківського сектору Китаю, більшу гнучкість політики у протидії макроекономічним шокам, а також на особливий статус банківського сектору як системно важливого інституційного органу, який підтримується державою, в умовах триваючої геополітичної невизначеності ціни на акції банків Китаю демонструватимуть більшу стійкість, ніж інші сектори.”