Битва за залучення капіталу у фінансових інвестиціях посилюється: розширення клубу двох трильйонів, канал дистрибуції стає ключовим фактором перемоги або поразки

Останнім часом інвесткомпанії одна за одною публікують звіти про бізнес з інвестпродуктами за перше півріччя 2025 року та за друге півріччя 2025 року; у поєднанні з річною звітністю банків, що є вказані на біржі, кореспондент видання China Securities Journal виявив, що минулого року в багатьох інвесткомпаніях управлінські обсяги зросли суттєвими темпами. Клуб компаній із двома трильйонами юанів розширився до п’яти компаній: CMB Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Xinyin Wealth Management, Agricultural Bank of China Wealth Management та ICBC Wealth Management. Розбираючи причини зростання обсягів, багато інвесткомпаній згадували розширення каналів дистрибуції та оптимізацію продуктової лінійки.

На тлі можливостей для домогосподарств щодо реінвестування строкових банківських депозитів перспективи розвитку індустрії інвестпродуктів є сприятливими. Спрямувати зусилля на якісне обслуговування клієнтів, підвищувати відчуття утримання інвесторів і їхню фінансову вигоду — це обов’язкове завдання для інвесткомпаній.

Управлінський масштаб Xinyin Wealth Management піднявся на третє місце

Дані з сайту China Wealth Management Network показують, що на кінець 2025 року збережений обсяг інвестпродуктів інвесткомпаній становив 30,71 трлн юанів, що на 16,72% більше порівняно з попереднім роком. З погляду управлінських масштабів інвесткомпаній CMB Wealth Management, Xingyin Wealth Management та Xinyin Wealth Management станом на кінець 2025 року посіли перші три місця; обсяг активів під управлінням становив відповідно 2,64 трлн юанів, 2,43 трлн юанів та 2,30 трлн юанів. Водночас Agricultural Bank of China Wealth Management та ICBC Wealth Management також перевищили 2 трлн юанів; клуб компаній із двома трильйонами юанів розширився до згаданих п’яти компаній.

Серед них Xinyin Wealth Management показала найшвидше зростання управлінського масштабу у 2025 році, посівши третє місце. Паралельно позиції Agricultural Bank of China Wealth Management та ICBC Wealth Management погіршилися на одну сходинку. У річній звітності China CITIC Bank зазначив, що у 2025 році Xinyin Wealth Management повністю відгукнулася на дедалі різноманітніші потреби інвесторів у сфері інвестпродуктів; спираючись на те, що компанія є ключовим постачальником продуктів із фіксованою дохідністю, вона також намагається стати важливим постачальником продуктів із правом участі (含权). Станом на кінець 2025 року збережений обсяг продуктів із правом участі становив 307.1k юанів, що на 1489,59 млрд юанів більше, ніж на кінець попереднього року; частка нових продуктів зросла з 9,68% до 14,70%. Компанія пришвидшила підвищення інвестиційної спроможності у часткових активах: через інвестування в багаторізні активи та багатостратегієві комбінації — ефективно наростила інвестдоходи інвестпродуктів.

У 2025 році багато інвесткомпаній показали яскраве зростання управлінських масштабів. Станом на кінець 2025 року Light Bank Wealth Management, Xinyin Wealth Management, Zhongyou Wealth Management та Minsheng Wealth Management мали управлінські обсяги, що зросли більш ніж на 26.4k юанів порівняно з початком року. Серед компаній зі статутом акціонерного банку інвестпродуктів — Bohai Wealth Management та Ningyin Wealth Management: їхні управлінські обсяги зросли відповідно більш ніж на 40% у річному обчисленні. А дві компанії зі спільними інвестиціями — BofA (ФАБ) Agricultural Bank of China Wealth Management та Huihua Wealth Management — показали зростання управлінських масштабів, яке перевищило 100%.

Відповідальний за індустрію небанківських фінансових установ у Guoxin Securities (схожа структура) (孔祥) зазначив, що за сумарними даними у 2025 році обсяг інвестпродуктів у вибірці інвесткомпаній зріс у річному обчисленні на 13%, а сумарний чистий прибуток — на 16%. При цьому темпи зростання прибутку були вищими за темпи зростання обсягів, що пов’язано із тим, що інвесткомпанії загалом зменшували випуск/частку продуктів із управлінням готівкою та збільшували питому вагу продуктів з багатьма активами: у них вища комісійна винагорода за управління, і вони мають можливість отримати надприбутковий розподіл. Оскільки ставки за депозитами знижуються, домогосподарства після закінчення строкових депозитів шукають продукти як заміну з формулюванням “низька волатильність, стабільна дохідність”, що сприяє помітному розширенню багатобактивних інвестпродуктів.

Акцент на оптимізації продуктів і розширенні дистрибуції

Переглянувши річні звіти різних банків за 2025 рік, можна побачити, що розширення каналів дистрибуції та оптимізація продуктової структури є важливими “двигунами” зростання масштабів інвесткомпаній.

Наприклад, щодо Light Bank Wealth Management: станом на кінець 2025 року загальний обсяг керованих активів цієї компанії становив 24.3k юанів, збільшившись у річному обчисленні на 23k юанів. У річній звітності Light Bank зазначив, що у 2025 році Light Bank Wealth Management поглибила розбудову продуктової системи “Seven-colored Sunshine”, спрямовуючи зусилля на посилення професійних можливостей у сфері інвестдосліджень щодо багатьох активів і багатьох стратегій. Відповідно до ринкових потреб компанія застосовує багатоваріантне розміщення. Станом на кінець 2025 року залишок змішаних інвестпродуктів Light Bank Wealth Management становив 20k юанів, що становить 9,47% від загальної суми інвестпродуктів компанії; ця частка перебуває на відносно високому рівні в галузі.

Зростання управлінського масштабу Zhongyou Wealth Management також було дуже помітним. У річній звітності Postal Savings Bank зазначено, що станом на кінець 2025 року масштаб продуктів Zhongyou Wealth Management становив 337.46B юанів, що на 28,81% більше, ніж на кінець попереднього року. За показниками приросту та темпів зростання він посідав провідні місця в галузі: при цьому канал Postal Savings Bank збільшився на 2029,44 млрд юанів, а масштаб дистрибуції через третіх осіб зріс на 148.96B юанів. Варто зазначити, що Zhongyou Wealth Management прискорила розширення дистрибуції через треті сторони: загалом уклала партнерські угоди з 58 зовнішніми (поза групою банку) каналами дистрибуції; охоплення великих каналів є лідерським у галузі. Кількість інституційних клієнтів зросла на 9,19%, а система інституційного маркетингу та залучення клієнтів, де одночасно розвиваються дистрибуція від материнського банку, зовнішня дистрибуція та пряма дистрибуція, продовжує вдосконалюватися. Зростання управлінського масштабу також сприяло підвищенню результатів Zhongyou Wealth Management: у першому півріччі 2025 року компанія досягла операційного доходу 300B юанів і чистого прибутку 346.48B юанів; за цими двома показниками було зростання на 14,55% та 13,69% відповідно порівняно з 2024 роком.

Масштаб продуктів Bohai Wealth Management також суттєво зріс. Станом на кінець 2025 року масштаб управлінських продуктів Bohai Wealth Management становив 184.24B юанів, що на 830,97 млрд юанів більше, ніж на кінець 2024 року, і означало зростання на 50,11%. У річній звітності Bohai Bank зазначено, що Bohai Wealth Management досягла значного ефекту від розширення зовнішніх каналів дистрибуції: станом на кінець 2025 року компанія домовилася про дистрибуційну співпрацю з 116 зовнішніми інституціями; канали дистрибуції охоплюють державні великі банки, акціонерні банки, міські та сільські комерційні банки, приватні банки тощо. Масштаб дистрибуції інвестпродуктів через зовнішні канали становив 84.18B юанів — на 1.17B юанів більше, ніж на кінець 2024 року, що відповідає зростанню на 209,75%. Варто звернути увагу, що хоча управлінський масштаб зріс суттєво, приріст показників діяльності Bohai Wealth Management був відносно невеликим. У 2025 році Bohai Wealth Management досягла операційного доходу 4,17 млрд юанів і чистого прибутку 248.93B юанів; за цими двома показниками зростання порівняно з 2024 роком становило відповідно 0,72% та 0,45%.

Один із представників галузі зазначив, що розвиток зовнішніх каналів дистрибуції допомагає швидко підвищити управлінський масштаб, але також потрібно спрямовувати першокласні активи у зовнішні канали дистрибуції; турбота про клієнтів у середині банку неминуче може бути неповною.

Прагнути підвищити фінансове відчуття інвесторів

На тлі загального прискорення темпів зростання в галузі в деяких інвесткомпаніях управлінський масштаб призупинився або навіть зменшився. У річній звітності Ping An Bank показано, що станом на кінець 2025 року залишок інвестпродуктів, якими керує Ping An Wealth Management, становив 83.1B юанів, що на приблизно 10% менше в річному обчисленні. У 2025 році Ping An Wealth Management отримала чистий прибуток 74.81B юанів, що більш ніж на 20% менше, ніж роком раніше. Якщо порівняти публікацію Ping An Wealth Management інвестпродуктів за півріччя, можна виявити, що у 2025 році обсяг продуктів із фіксованою дохідністю скоротився на 1186,17 млрд юанів, і саме це стало ключовим фактором падіння управлінського масштабу компанії.

Зазначений вище представник індустрії інвестпродуктів розповів кореспонденту, що минулого року Ping An Wealth Management запровадила стратегічну трансформацію: вона значною мірою покладалася на материнський банк для продажів і зменшила частку зовнішньої дистрибуції. Це, можливо, і стало одним із важливих чинників зниження управлінського масштабу в минулому році.

У 2025 році невдалим розвиток також був для Qingyin Wealth Management. У 2025 році Qingyin Wealth Management отримала операційний дохід 417M юанів та чистий прибуток 1,87 млрд юанів; відповідно у порівнянні з 2024 роком показники знизилися на 26,91% та 37,04%.

Головний аналітик із фіксованої дохідності в Tianfeng Securities Тан Yiming (谭逸鸣) зазначив, що після повної реалізації підходу до “розрахунку вартості/чистої вартості” в інвестпродуктах, ринку доведеться зіткнутися з ринковими коливаннями без можливості уникнення; при цьому відчуття від продуктів може бути перебудоване. У короткостроковій перспективі, з огляду на тренд реінвестування депозитів домогосподарств, а також на відносні переваги поточних інвестпродуктів за каналами та дохідністю, можливо частково абсорбувати строкові кошти домогосподарств, що закінчуються. У середньо- та довгостроковій перспективі, якщо відчуття клієнтів від утримання продукту й надалі залишатиметься незадовільним, не виключено відпливання масштабів.

З огляду на різноманітні потреби, багато інвесткомпаній докладають зусиль, щоб підвищити інвесторам відчуття від утримання та отримання вигоди. Bohai Wealth Management заявила, що компанія безперервно поповнює продуктовий “вітринний ряд”, докладає зусиль для підвищення результативності продуктів, створюючи стабільну цінність для широкого кола інвесторів. Компанія робить особливий акцент на змішаних продуктах і продуктах із підсиленою фіксованою дохідністю, сформувавши багатостратегійну продуктову матрицю на кшталт “фіксована дохідність + дивіденди, різноманітні підходи, конвертовані облігації, золото, участь у нових випусках (打新), депозитні сертифікати та ротація за секторами індустрії тощо”, забезпечуючи клієнтам диференційоване продуктової пропозиції, щоб задовольняти різні потреби в інвестпродуктах. У 2025 році закриті продукти із строком погашення становили 253 випуски; коефіцієнт виплати на рівні нижньої межі за показником, що перевищує бенчмарк, становив 99,60%. Компанія обслуговувала понад 1,1 млн клієнтів, створивши для інвесторів дохід понад 48 млрд юанів.

Головний аналітик з банківського сектору CITIC Securities Сяо Feifei (肖斐斐) вважає, що у 2026 році індустрія інвестпродуктів повинна зосередитися на трьох напрямах: оптимізація стратегій розподілу активів, оптимізація дизайну продуктів та посилення освіти інвесторів. Інвесткомпанії мають закріпити ідею розподілу між різними класами активів: забезпечити збалансований розподіл між фіксованою дохідністю, акціями, товарами та іншими видами активів. Через розміщення в акції, золото, REITs тощо розсіювати ризики, пов’язані з ринком облігацій, зменшуючи ризик одиночності; застосовувати стратегії хеджування, зокрема за допомогою деривативів, для компенсації процентного ризику. Крім того, через формування інвестиційної культури щодо ризиків, посилення управління очікуваннями щодо інвестиційних ризиків, деталізацію та вдосконалення відповідних систем управління належністю продуктів для інвесторів, а також посилення інформаційного розкриття по всьому ланцюгу продукту та попереджень про ризики.