9 компаній, що котируються на біржі, змінюють свої позиції

Поскольку звіти банківської індустрії за 2025 рік почали надходити один за одним, підсумкові результати 9 акціонерних банків, котируваних на A-акціях, уже повністю «оприлюднено». Під тиском одночасних багатьох випробувань — звуження процентної маржі, посилення конкуренції за принципом однорідності, і хвилі AI-технологій — ці 9 акціонерних банків, як найбільш динамічна та конкурентоспроможна опора банківського сектору, рухаються різними траєкторіями розвитку.

Якщо придивитися, то одні тримаються за лідерські позиції та далі впевнено очолюють напрямок управління капіталом; інші в запеклій конкурентній боротьбі в режимі «напад–оборона» намагаються перехопити місця в рейтингу; дехто в період болісного переходу «вичищає гниль» і шукає шлях до прориву; а ще інші проактивно розгортають стратегії на тлі технологічної хвилі, щоб забронювати собі перевагу в майбутньому.

Лідерство у верхівці та перетасування рейтингу

Наразі в Китаї налічується 12 загальнонаціональних акціонерних банків, з яких 9 успішно вийшли на A-акції та стали одними з найсильніших у «пулі» акціонерних банків. Після того, як звіти за 2025 рік почали надходити один за одним, два ключові показники — виручка та чистий прибуток, що припадає на власників материнської компанії — стали головними «рулетками» для оцінки реальної твердості фінансових показників кожної з акціонерних установ, що ще чіткіше демонструє конкурентну картину різних банківських «ліг» у даний момент.

З даних видно, що в 2025 році招商银行 (China Merchants Bank) з виручкою 150.18B юанів і чистим прибутком, що припадає на власників материнської компанії, 209.03B юанів знову закріпився на почесному місці «№1 серед акціонерних банків». Цей розмір виручки та чистого прибутку значно перевищує показники державних «шести великих» банків, зокрема China Communications Bank (交通银行), а також так само перевищує прояв чистого прибутку поштовоощадного банку Postal Savings Bank of China. Якщо подивитися на динаміку за 10 років, «король роздрібного бізнесу» (零售之王) весь час утримував першість: виручка з 62.08B юанів у 2016 році зросла до 150.18B юанів нині, десяти річний приріст становить 61.48%; чистий прибуток, що припадає на власників материнської компанії, — з 620.81 млрд юанів підскочив до 200B юанів, приріст сягає 141.91%.

興业银行 (Industrial Bank) і中信银行 (CITIC Bank) змагалися навколо «гонки за 212.74B юанів виручки». У 2020 році Industrial Bank першим переступив поріг 77.47B юанів, обійшовши Ping An Bank (浦发银行), і зайняв позицію «другого місця»; у 2021 році CITIC Bank одразу після цього приєднався до цієї групи, після чого боротьба за їхні місця в рейтингу розгорнулася з новою силою. У 2024 році CITIC Bank певний час перевершував Industrial Bank за показником виручки та короткочасно здобував перевагу; але в 2025 році Industrial Bank завдяки виручці 70.62B юанів незначно перегнав, повернувшись на «друге місце». Водночас щодо чистого прибутку, що припадає на власників материнської компанії, картина відносно стабільна: Industrial Bank і CITIC Bank продовжують зберігати позиції «другий і третій» за попередні п’ять років; у 2025 році відповідно показники становили 774.69 млрд юанів і 50.02B юанів.

浦发银行 (SPDB) — банк, який десять років тому посідав 1-ше місце серед 9 акціонерних банків за виручкою і 3-є за чистим прибутком, що припадає на власників материнської компанії — після багаторічних коливань результатів нині знову повернувся на «рейки зростання»: у 2025 році виручка банку становила 126.31B юанів, чистий прибуток, що припадає на власників материнської компанії, — 42.63B юанів. Відповідно приріст за рік склав 1.88% і 10.52%, що дозволило зберегти позицію №4 серед акціонерних банків.

На противагу чіткій картині у верхівці, у серединному ешелоні позиції з 5-го по 7-ме місце занурилися у запеклу «мішанину», а рейтинги за виручкою та чистим прибутком, що припадає на власників материнської компанії, помітно розділилися. За виручкою: Minsheng Bank (民生银行) завдяки контртендовому прориву —同比增速 4.82% — піднявся на 5-те місце; при цьому Ping An Bank (平安银行), який до цього чотири роки поспіль тримався на 5-му місці, у 2025 році через падіння виручки同比 на 10.4% опустився на 6-те місце; а China Everbright Bank (光大银行) зберігав стабільність і з виручкою 38.83B юанів два роки поспіль посідав 7-ме місце. Але в рейтингу чистого прибутку, що припадає на власників материнської компанії, сталася «перерозподілка»: Ping An Bank — 30.56B юанів (5-те місце), China Everbright Bank — 388.26 млрд юанів (6-те), Minsheng Bank — 305.63 млрд юанів (7-ме). А щодоCаixa Bank (华夏银行) і Zhejiang Commercial Bank (浙商银行), то впродовж останніх десяти років їхні позиції залишалися стабільними: у 2025 році вони знову завершили рік із результатами 8-го та 9-го місць відповідно.

За масштабом активів перевага招商银行 як «провідника» стає дедалі помітнішою: за чотири роки банк послідовно перетнув пороги 10 трлн, 11 трлн, 12 трлн і 13 трлн юанів. Станом на кінець 2025 року загальні активи становили 13.07 трлн юанів, зрісши на 7.56%. У той самий період активи Industrial Bank зросли з 10.51 трлн юанів до 11.1 трлн юанів, приріст — 5.58%. Раніше — завдяки попереднім новинам щодо результатів — CITIC Bank і SPDB вже в 2025 році успішно ввійшли до «клубу 10 трлн», тож нині склад «клубу 10 трлн» в банківській системі Китаю розширився до 10 учасників, а власна спроможність акціонерних банків за активами ще більше зросла.

Щодо результатів діяльності 9 акціонерних банків, котируваних на A-акціях, голова Китайського (Гонконг) інституту досліджень фінансових деривативів Wang Hongying (王红英) зазначила, що акціонерні банки демонструють чітко виражену диференційовану конкурентну картину. Це явище показує: розбіжності в стратегічному рівні в акціонерних банків уже почали формувати дистанцію. Середні за рівнем акціонерні банки ведуть діяльність відносно стабільно, але різниця між лідерами і аутсайдерами все ще існує. Загалом, якість активів акціонерних банків відносно стабільна, а процентна маржа рухається до рівноваги; водночас частина акціонерних банків у середині та ті, що посідають нижчі місця, активно коригують стратегії, поступово виходячи з неблагополучних сценаріїв минулих років, зумовлених кредитуванням у сфері нерухомості та звичайного машинобудування, і переходячи до обслуговування високоякісної економіки. Вони посилюють корпоративне кредитування для високоякісного виробництва, зелених галузей і технологічної індустрії. Одночасно ці банки також через інструменти цифрового й інтелектуального «числового» (数智化) вдосконалюють подальше підсилення зростання роздрібного бізнесу.

«Сильні сторони, які відрізняються»

Якщо виручка та чистий прибуток, що припадає на власників материнської компанії, є «твердістю» банків у «бійці» на ринку, то бізнес-розміщення — це базовий «фон» цієї сили. Переглянувши фінзвітність за 2025 рік, можна побачити, що 9 акціонерних банків, спираючись на власні переваги, по-різному робили акцент у розміщенні корпоративного та роздрібного бізнесу, пройшли шлях диференційованого розвитку й водночас знайшли власні «пункти докладання зусиль» для нарощування прибутку.

招商银行 і надалі тримає ключову позицію «короля роздрібу»: понад 20 років тому тодішній керівник банку Ма Вейхуа (马蔚华) сказав, що «якщо не займатися оптовими операціями — не буде їжі сьогодні; якщо не займатися роздрібним бізнесом — не буде їжі завтра», що заклало тон для багаторічного «марафону» банку. У 2025 році виручка власного роздрібного фінансового бізнесу招商银行 досягла 100k юанів, що становить 61.89% від усієї виручки банку; частка внеску в прибуток стабільно утримується на рівні понад 50%.

Ще більше заздрості в інших — це високоякісна роздрібна клієнтська база招商银行. Станом на кінець 2025 року сукупні активи під управлінням роздрібних клієнтів (AUM) перевищили 17 трлн юанів; за рік чисте нарощування — понад 2 трлн юанів, а середньорічний складний темп зростання за п’ять років — понад 13%. Зокрема клієнтів «золота лілея» (月日均资产500k元及以上) з активами 500 тисяч юанів на місяць і більше було 110k осіб, що на 13.29% більше, ніж минулого року; приватні банківські клієнти з активами на рівні 120k юанів наближалися до 20 тис. осіб, темп зростання — 17.87%.

На відміну від роздрібного фокусу招商银行,兴业银行 робить корпоративний бізнес опорою прибутку, повною мірою використовуючи дві переваги: «bank + investment bank» («商行+投行») і «регіон + галузь» («区域+行业»). Станом на кінець 2025 року залишок корпоративних кредитів банку (без обліку дисконту векселів) становив приблизно 3.74 трлн юанів, що на 8.66% більше, ніж на кінець попереднього року. Темп зростання суттєво перевищував середній по всьому банку рівень зростання кредитів. Зокрема, зростання кредитів у сфері виробництва, зеленого фінансування та технологічного фінансування становило відповідно понад 1 раз, 2 рази та 3 рази.

Втім на роздрібному напрямі банк демонструє особливу картину: «сильне нарощування депозитів і скорочення кредитів». Роздрібні депозити становили 1.8 трлн юанів, що на 14.81% більше в річному вимірі, і банк піднявся на друге місце серед акціонерних банків; водночас роздрібні кредити знизилися на 3.41% у річному вимірі, а роздрібний бізнес залишається зоною, яку потрібно підсилити. Як сказав голова правління банку Lü Jiajin у вітальному зверненні в річному звіті: «неухильно виготовляти конкурентні переваги в ланцюжку однолітків, зміцнювати фундамент для фінансування підприємств, а також підсилювати слабкі місця роздрібу».

CITIC Bank і SPDB у бізнес-аспекті також підтримують постійне «підкручування» корпоративного напрямку. У 2025 році частка виручки групового корпоративного банківського бізнесу CITIC Bank становила 46.5%, а частка прибутку до оподаткування — 64.6%; натомість частка виручки групового роздрібного банківського бізнесу становила 37.3%, а частка прибутку до оподаткування — лише 6.3%, що ще більше підкреслює домінування корпоративного бізнесу. Дані показують, що корпоративні кредити (без урахування дисконту векселів) банку зросли на 13.24% відносно минулого року, ставши найшвидше зростаючою структурою серед акціонерних банків; залишки за кредитами для виробництва, оренди та ділових послуг, а також для водного господарства, екології та управління громадською інфраструктурою перебували у трійці лідерів за корпоративним кредитуванням банку.

Корпоративний бізнес SPDB також став «двигуном» зростання. У 2025 році банк отримав 130k юанів чистої виручки від корпоративного бізнесу; при цьому визначені ним «п’ять головних напрямків» — технологічне фінансування, фінансування ланцюгів постачання, фінансування для малого й середнього бізнесу (普惠金融), транскордонне фінансування та казначейський/капітальний фінанс (财资金融) — стали основними полюсами зростання для корпоративних кредитів. Банк фокусується на галузях із чіткою індустріальною спрямованістю та підтримкою державної політики, роблячи ставку на стратегічні нові галузі, базову інфраструктуру та передове виробництво; у звітному періоді приріст нових кредитів перевищив 70% від загального приросту корпоративних кредитів.

Перебуваючи в етапі перетворення та подолання труднощів, Ping An Bank зробив корпоративний бізнес точкою для прориву. У 2025 році частки виручки між роздрібним та корпоративним бізнесом у банку були майже на одному рівні, але частка чистого прибутку роздрібних фінансових операцій становила лише 6.3%, тоді як частка корпоративного чистого прибутку сягала 71.6%. Через тиск на зниження високоризикових споживчих кредитів і кредитних карток, розрахунки під збитки/створення резервів за знеціненням у роздрібному сегменті залишалися на високому рівні; корпоративний бізнес на певному етапі «підстраховував», надаючи достатній простір для відновлення роздрібного напряму. Помічник керівника Ping An Bank王军 (Wang Jun) зазначив: «Попередньо оцінюємо, що виручка і прибуток роздрібного бізнесу ще будуть зростати та покращуватися; забезпечуючи зростання ефективності, Ping An Bank також посилить управління клієнтськими сегментами та оптимізацію структури».

Раніше відомий як «король мікро-, малих і середніх підприємств» (小微之王) Minsheng Bank у 2025 році мав корпоративну виручку 130.7k юанів, що становить 48.04% від усієї виручки банку; а частка внеску в прибуток була ще вищою — 88.68%. Структура бізнесу China Everbright Bank була відносно збалансованою: частки виручки компанійного (company finance) та роздрібного фінансового бізнесу були близькі до 40%. 华夏银行 і浙商银行 продовжили стратегію глибокого розвитку на регіональному рівні: вони відповідно зосередилися на регіонах 京津冀 і Zhejiang, зробивши корпоративний бізнес абсолютним лідером, що сформувало їхні власні конкурентні переваги в межах регіонів.

Wang Hongying зазначила: в політичному контексті «високоякісного розвитку реального сектору країни» (高质量实体产业发展) 9 акціонерних банків посилюють роботу у корпоративному бізнесі, а корпоративне кредитування має різний, але помітний приріст. «Це означає, що навіть якщо минулого року результати діяльності відрізнялися певною мірою, ці банки вже усвідомили: кредити, пов’язані з підтримкою високоякісної економіки, — це напрям майбутнього розвитку кредитного бізнесу банків. А оптимізація структури корпоративного бізнесу саме в процесі поступово реалізується на тлі підтримки стратегічних нових галузей та спрямування якісних кредитів. Наприклад, дедалі більше банків підвищують здатність надавати комплексні фінансові послуги та рухаються від традиційного комерційного банку до інвестбанку; окрім традиційних напрямів — кредитів і операцій з облігаціями — вони також створюють індустріальні інвестиційні компанії, щоб за допомогою різноманітних моделей інвестування та фінансування сприяти високоякісному розвитку китайської економіки. Тому тенденція до оптимізації структури промислових кредитів нині є дуже очевидною».

Далі Wang Hongying підкреслила: комерційні банки також посилюють комплексне навчання персоналу корпоративного бізнесу. Завдяки підвищенню у керівників із корпоративними клієнтами комплексних компетенцій вони стають консультантами з інвестування та фінансування для підприємств і надають різні види фінансової підтримки на різних етапах життєвого циклу компаній. Одночасно чимало банків активно залучають випускників із високотехнологічним профілем, розвиваючи в них глибоке занурення в технологічні та зелені напрями; використовуючи власні фахові знання й банківські фінансові ресурси, вони вибудовують «міст» між підприємствами та фінансовими ресурсами, підвищуючи здатність надавати різноманітні послуги. Крім того, банки також використовують AI, щоб оптимізувати фінансову структуру та розподіл ресурсів для кредитування високоякісного реального сектору Китаю, щоб ресурси могли ефективніше обслуговувати високоякісний розвиток китайських індустрій.

Хто змінює курс

На тлі тривалого звуження процентної маржі та посилення конкуренції за принципом однорідності шлях «розширення масштабу» для старої моделі вже майже не придатний. Перехід від моделі, що керується масштабом, до глибокої роботи над цінністю — завдання, з яким мають зіткнутися всі банки. У 2025 році стратегічні вибори різнилися: дехто прискорює «еволюцію» на вже визначеній смузі, переходячи від роздрібу до вищої сходинки — платформи для управління капіталом; дехто добровільно «вичищає гниль» і, проходячи болісні етапи реформ, перебудовує траєкторію розвитку; а дехто в «заблуканні» знову повертається на правильний напрям, намагаючись відшукати свій колишній «генетичний код».

Будучи лідером серед акціонерних банків,招商银行 після закріплення своєї позиції «короля роздрібу» не зупинився на досягнутому в нарощуванні масштабу, а перейшов до трансформації у більш високорівневе управління капіталом. Голова правління банку Miao Jianmin (缪建民) на нараді з результатами чітко окреслив стратегічну рамку «роздріб — з нуля, корпоративний — до переваги» («零售再出发、对公再超越»). «Роздріб — з нуля» зосереджений на трьох напрямах: підвищення якості активів, зміцнення зобов’язань і виведення управління капіталом на вищий рівень; а управління капіталом визначено як головний прорив у майбутньому для роздрібного бізнесу. Керівник招商银行 Wang Liang (王良) також визнав: «У 2025 році велике управління капіталом у 招商银行, особливо швидке зростання роздрібного wealth management, закривало прогалини в інших доходах».

На відміну від «поступової еволюції» 招商银行, стратегічне перетворення Ping An Bank було сповнене трансформаційного болю. Колись «роздрібний темп» був найвиразнішою міткою Ping An Bank, але з урахуванням зміни макросередовища, посилення регуляторних вимог і зростання конкуренції внесок роздрібного фінансового бізнесу в загальну чисту прибутковість банку знизився, а погані кредити в частині індивідуальних позик почали зростати; також виникли проблеми на кшталт відтоку клієнтів. Розширення через екстенсивний підхід не могло тривати далі. У 2023 році, після того як «ветеран» бізнесу 冀光恒 (Ji Guangheng) очолив посаду керівника банку, було запущено всеосяжну стратегічну реформу, в якій як ядро закріпили «виведення з обігу залишків високоризикових активів, оптимізацію структури бізнесу та модернізацію точного управління». Банк почав проактивно відмовлятися від старого шляху, що спирався на нарощування масштабу.

2025 рік став ключовим роком, коли реформа Ping An Bank у перетвореннях почала давати відчутні результати. На нараді з результатами Ji Guangheng неодноразово використовував слово «важко» («很难») для опису трансформаційного болю. Він сказав: «2025 рік для Ping An Bank — дуже важкий, але це також рік, коли ми закладаємо міцну основу для майбутнього розвитку». Ця «складність» напряму відображається в показниках: виручка банку за весь рік знизилася同比 на 10.4%, а чистий прибуток同比 — на 4.2%.

Але за цифрами ще важливіше — покращення бізнес-структури: банк безперервно виводив із обігу високоризикові споживчі кредити й проблемні активи кредитних карток; частка проблемних кредитів знизилася проти минулого року, а якість активів поступово покращувалася. Паралельно банк дотримувався стратегії «роздріб підсилити, корпоративний — зробити точнішим, міжбанківський — спеціалізувати»: корпоративний бізнес став точкою для прориву, щоб забезпечити синергічний розвиток роздрібу та корпоративного напряму, поступово виходячи з залежності від одного-єдиного бізнесу. Ji Guangheng розкрив: «Налаштування бізнесу, розпочате з другої половини 2023 року, вже виконано більш ніж на 70%; можна сказати, що ми вже зайшли у «глибокі води». Найважчі моменти вже минули, реформа вже показала ефект; ми докладатимемо зусиль для стабілізації та відновлення показників, і в нас є впевненість у цілі повернення до зростання цього року».

Якщо перетворення Ping An Bank було проактивним проривом, то стратегічне коригування SPDB — це радше подорож «зворотного курсу» («返航»). Повернемося в 2017 рік: фальсифікаційна справа в Ченду- відділенні SPDB розкрила вразливості системи внутрішнього контролю, що лежали за швидким розвитком «короля корпоративного бізнесу». Десятки мільярдів юанів поганих боргів не лише потягнули вниз результати, а й загнали банк у хитання щодо центру ваги бізнесу. Пізніше SPDB певний час збільшував інвестиції в роздрібний бізнес, намагаючись відтворити успішний шлях конкурентів, але через відсутність ключових переваг розширення в роздробі не досягло очікуваного рівня; натомість воно послабило їхню ключову перевагу в корпоративному бізнесі. У 2021–2023 роках банк навіть три роки поспіль демонстрував «подвійне падіння» — виручки та чистого прибутку.

У 2024 році, після формування нового складу управлінської команди, було чітко висунуто «цифрово-інтелектуалізовану» (数智化) стратегічну трансформацію, а як ключові точки докладання зусиль для корпоративного бізнесу визначено «п’ять головних напрямів». Ефект «зворотного курсу» поступово став проявлятися: у 2025 році — одночасне зростання виручки та чистого прибутку; масштаби активів уперше перевищили 10 трлн юанів; частка проблемних кредитів знизилася до 1.26%, найнижчого рівня за останні 11 років. Колишній «король корпоративного бізнесу» знову знаходить свою ключову конкурентоспроможність.

Спеціальний дослідник GAO Zhengyang з Su 商银行特约研究员 高政扬 зазначив: з огляду на поточну ситуацію, ключова «больова точка» трансформації акціонерних банків, імовірно, зосереджується на тому, що на тлі тривалого звуження процентної маржі традиційне функціональне позиціонування стикається із серйозним викликом, тоді як нові полюси зростання ще не сформували достатню опору для прибутковості.

«У процесі балансування між утриманням сильних сторін і закриттям слабких місць акціонерним банкам варто дотримуватися логіки: якорити стратегію на наявних перевагах і знаходити прорив через слабкі місця. Насамперед слід зміцнювати ключові бізнеси з властивостями «рва» (тобто захисної переваги), наприклад роздріб або спеціалізовані сегменти корпоративного бізнесу, а також за допомогою цифрових інструментів поступово добудовувати слабкі місця, щоб уникнути невідповідного розподілу ресурсів через надто «розлите» всеохопне розгортання». Далі GAO Zhengyang додав: «У довгостроковій перспективі акціонерні банки мають посилити диференційоване позиціонування — перейти до формату банків “характерних преміум-активів”, бізнес-моделі, керованої технологіями, і підвищити рівень точного управління. Через цифрову перебудову систем витрат і ризик-контролю вони мають створювати диференційовані “рви” в сегментах, що є їхніми фокусними напрямами».

Бізнес-репортер з Beijing Business Review (北京商报) 孟凡霞 周义力

(Редактор: 钱晓睿)

Ключові слова：