Аналіз семи нефінансових річних звітів: Безперервне функціонування та внутрішній контроль — ключові об’єкти сумнівів

Оскільки звітність компаній A-шару (A股) за 2025 рік поступово розкривається, якість річних звітів компаній, що котируються на A-шарі, привертає підвищену увагу з боку ринку.

За даними Wind, станом на 7 квітня о 18:00 1285 компаній, що котируються на A-шарі, розкрили назовні свій річний звіт за 2025 рік; 1278 компаній отримали від аудиторських установ стандартні безумовно-позитивні аудиторські висновки щодо своїх річних звітів, частка становить приблизно 99,46%. Крім того, ще 7 компаній, що котируються, отримали безумовно-позитивні висновки із розділом підкреслюванням важливих питань.

Представники галузі зазначають, що основними причинами, через які аудиторські установи видають висновки з застереженнями (не стандартні), є: наявність суттєвої невизначеності щодо безперервності діяльності, неможливість оцінити ступінь впливу результатів розслідування щодо відкриття провадження на фінансові звіти, обмеження аудиторського обсягу, а також наявність суттєвих недоліків у внутрішньому контролі. Те, що деякі компанії отримали аудиторські висновки з застереженнями, відображає наявність проблем у таких компаній у фінансах, операційній діяльності або внутрішньому контролі тощо. Після отримання аудиторського висновку з застереженнями котирувані компанії мають активно діяти, здійснювати виправлення відповідно до відповідних вимог, аби не допустити, щоб у наступному році знову отримали аудиторський висновок з застереженнями.

7 компаній, яким видано нестандартні аудиторські думки

Журналіст Китайського цінного паперового репортера провів добірку та виявив, що станом на сьогодні 7 компаній, які котируються, а саме Vanke A, ST Ченьмін, ST Їгоу, *ST Хуичен, Дэн’юн Кса, ST Їньцзян, *ST Бацзян, отримали безумовно-позитивні висновки із розділом підкреслювання важливих питань.

З огляду на показники ефективності, вищезазначені котирувані компанії, яким видали нестандартні аудиторські думки, загалом продемонстрували слабкі результати за 2025 рік.

Щодо річного звіту ST Ченьмін за 2025 рік, бухгалтерська фірма Тжі Тонг (особливе загальне партнерство) надала аудиторський звіт щодо фінансової звітності з безумовно-позитивною думкою із розділом підкреслюванням важливих питань. Бухгалтерська фірма Тжі Тонг (особливе загальне партнерство) вважає, що станом на 31 грудня 2025 року в компанії є частина боргів, строк яких минув і які не погашено; нині компанія домовилася з абсолютною більшістю фінансових установ та кредиторів щодо продовження строків погашення, зниження ставок, реструктуризації та врегулювання/мирової угоди; станом на 31 грудня 2025 року в компанії є незавершені судові процеси, арбітражі та виконавчі справи, де компанія виступає відповідачем, і це призвело до заморожування або арешту частини активів; наразі частина справ, пов’язаних із судовими спорами, досягла мирової угоди, а решта справ активно узгоджується. Зміст цього розділу підкреслювання не впливає на вже опубліковану аудиторську думку.

Річний звіт ST Ченьмін за 2025 рік показує, що за період компанія загалом отримала виручку від операційної діяльності приблизно 8.3B юанів, що на 72,78% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив приблизно -524M юанів, що означає подальші збитки порівняно з попереднім роком.

Щодо річного звіту Дэн’юн Кса за 2025 рік, бухгалтерська фірма Чжун Сі (особливе загальне партнерство) надала аудиторський звіт щодо фінансової звітності з безумовно-позитивною думкою із розділом підкреслювання важливих питань. Бухгалтерська фірма Чжун Сі (особливе загальне партнерство) нагадує користувачам фінансової звітності звернути увагу на те, що компанія надала для двох позик ТОВ «陕西汉阴黄龙金矿有限公司» для Шаньсі Хань’їньської сільської комерційної банківської компанії (股份有限公司) поруку із солідарною відповідальністю на загальну суму 34,00 млн юанів; водночас безумовно надала контргарантію за цією порукою безумовно Контролюючий опосередковано акціонер ТОВ «益科正润投资集团有限公司», а також в якості контрзастави було надано заставу 30% часток у ТОВ «汉阴黄龙». Якщо ТОВ «汉阴黄龙» не зможе своєчасно погасити вищезазначений банківський борг після настання строку, компанія може бути змушена здійснити солідарне погашення, що може негативно вплинути на компанію.

У 2025 році Дэн’юн Кса загалом отримала виручку від операційної діяльності приблизно 5,24 млрд юанів, що на 2,58% більше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив збиток 1573,49 млн юанів, що у річному обчисленні означає перехід від прибутку до збитку.

Безперервну здатність до діяльності ставлять під сумнів

Журналіст Китайського цінного паперового репортера додатково встановив, що здатність до безперервної діяльності низки котируваних компаній, зокрема *ST Бацзян, ST Їгоу, *ST Хуичен, викликає сумніви.

Деякі компанії мали безперервні збитки протягом кількох звітних періодів; за 2025 рік вони зазнали надзвичайно великих збитків; аудиторські фірми надали аудиторські звіти щодо фінансової звітності із безумовно-позитивною думкою, але з розділом щодо безперервної діяльності.

Щодо річного звіту *ST Бацзян, аудиторська фірма Тяньцзян (особливе загальне партнерство) зазначила, що станом на 31 грудня 2025 року власний капітал, що належить власникам материнської компанії, становив близько -15.73M юанів; у 2025 році компанія зазнала чистого збитку приблизно 18,8 млрд юанів і мала збитки чотири роки поспіль. Такі факти або обставини вказують на наявність суттєвої невизначеності, яка може спричинити значні сумніви щодо здатності компанії вести безперервну діяльність.

Деякі компанії, через значні суми позик і наявність великих проєктів судових позовів, отримали від аудиторських установ нестандартні аудиторські думки.

Щодо річного звіту ST Їгоу за 2025 рік, аудиторська фірма Лі Сінь (особливе загальне партнерство) заявила, що на 31 грудня 2025 року залишок грошових коштів та їх еквівалентів компанії становив 22,74 млрд юанів; сукупний розмір короткострокових позик та довгострокових позик із погашенням протягом одного року становив 15.99M юанів; загалом 239M юанів зобов’язань належать до позовів. Ці факти або обставини, разом з іншими питаннями, зазначеними у примітках до фінансової звітності, свідчать про наявність суттєвої невизначеності, яка може спричинити значні сумніви щодо здатності компанії вести безперервну діяльність.

Є також котирувані компанії, які зазнавали безперервних збитків, мали високі показники коефіцієнта співвідношення активів і зобов’язань до високих рівнів, а також стикалися з такими проблемами, як попередній реорганізаційний процес (pre-reorganization); через це їм було видано нестандартні аудиторські думки.

Щодо річного звіту *ST Хуичен за 2025 рік, аудиторська фірма Да Сінь (особливе загальне партнерство) надала йому аудиторський звіт щодо фінансової звітності із безумовно-позитивною думкою, але з розділом щодо безперервної діяльності. Аудиторська фірма Да Сінь (особливе загальне партнерство) зазначила, що згідно з примітками до фінансової звітності про безперервну діяльність компанії, у компанії в останні роки безперервно виникали збитки; станом на 31 грудня 2025 року власний капітал, що належить власникам материнської компанії, становив 1599 млн юанів; поточні зобов’язання перевищували оборотні активи приблизно на 2,39 млрд юанів; коефіцієнт активів і зобов’язань становив 92,71%. У серпні 2025 року кредитор, ТОВ «重庆绿发资产经营管理有限公司», подало до Вищого народного суду №5 м. Чунцін заяву про попередню реорганізацію з огляду на те, що компанія не може погасити прострочені борги, явно не має спроможності погашати, але має цінність для реорганізації. Такі факти або обставини вказують на наявність суттєвої невизначеності, яка може спричинити значні сумніви щодо здатності компанії вести безперервну діяльність.

Експертні рекомендації: котируваним компаніям активно здійснювати виправлення

Важливо зазначити: за даними попередніх років, після того як деякі компанії отримали нестандартні аудиторські думки, вони раніше публічно заявляли, що не погоджуються з нестандартними аудиторськими думками, наданими аудиторською фірмою.

Наприклад, у випадку *ST Новий Прилив (*ST新潮): увечері 4 липня 2025 року *ST Новий Прилив, не досягнувши результату щодо того, щоб, шляхом постійного надання матеріалів, змінити ситуацію, за якої аудиторська фірма не могла висловити думку, затримала оприлюднення річного звіту за 2024 рік. Згідно з оголошенням *ST Новий Прилив, аудиторська фірма Лі Сінь (особливе загальне партнерство) надала для фінансової звітності та внутрішнього контролю компанії за 2024 рік висновок без можливості висловити думку — 《审计报告》.

У повідомленні рада директорів *ST Новий Прилив зазначила, що вона поважає роботу Лі Сінь, але щодо змісту та підстав, пов’язаних із висновком Лі Сінь про неможливість висловити думку, має іншу позицію. У процесі аудиту фінансової звітності та внутрішнього контролю за 2024 рік компанія активно співпрацювала з аудиторськими вимогами Лі Сінь, включно, але не обмежуючись, наданням підготовчих матеріалів у 70 раундів (за 14553 документами), організацією 50 інтерв’ю для команд менеджменту та відповідних осіб у країні та за кордоном для співпраці, а також наданням необхідних умов для того, щоб аудитори змогли здійснити вибіркову перевірку на місці 376 свердловин. Зокрема після 30 квітня керівництво компанії 9 разів додатково надавало матеріали, намагаючись змінити результати аудиту.

Заступник голови Китайського союзу підприємницького капіталу Бай Веньсі сказав журналісту Китайського цінного паперового репортера, що основними причинами, через які річні звіти котируваних компаній отримують від аудиторських установ нестандартні аудиторські думки, є: сумніви щодо безперервної здатності до діяльності, значний вплив розслідування у справі про відкриття провадження/розслідування, обмежений аудиторський обсяг і недоліки у внутрішньому контролі. Деякі компанії через безперервні збитки, напруженість у фінансовому ланцюгу тощо, аудиторські установи вважають, що безперервна здатність до діяльності має суттєву невизначеність. Деякі компанії мають недоліки у внутрішньому контролі або відмовляються надавати необхідні матеріали, що призводить до обмеження аудиторського обсягу. Крім того, деякі компанії через те, що їх звинувачують у незаконній/порушеннях, перебувають під розслідуванням, і аудиторська установа не може оцінити ступінь впливу результатів розслідування на фінансову звітність компанії. Котирувані компанії мають відповідно до вимог регулятора своєчасно розкривати конкретний зміст і причини нестандартної аудиторської думки, а також розробити детальні заходи з виправлення.