Як зниження на 20% у акціях стало відомим як «ведмежі ринки» на Уолл-стріт

Індекс S & P 500 на волосину відступає від падіння на 20% від свого нещодавнього підсумкового максимуму 19 лютого. Нам кажуть, що це становитиме «ведмежий ринок». Але хто вирішив, що падіння на 20% — це «ведмежий ринок»? До того ж, хто вирішив, що падіння на 10% — це «корекція»? Якщо ви думаєте, що комітет мудрих ветеранів з Уолл-стріт зібрався, щоб проголосувати за це, то ви помиляєтеся. Уся ідея називати падіння на 10%–20% «корекцією», а 20% або більше «ведмежим ринком» значною мірою була роботою однієї людини. Алан Шоу був одним із легендарних засновників технічного аналізу. Він був співзасновником Асоціації фахівців з ринкової техніки (нині Chartered Market Technician Association) і керівним директором відділу технічних досліджень у Smith Barney.

Розмір падіння Він пішов на пенсію в 2000 році, але задовго до цього він розробив простий метод опису масштабу падінь ринку. «Алан намагався зробити це простим і легким», — розповіла мені Луїза Ямада. Їй видніше: Ямада почала працювати з Аланом у 1980 році. До того часу, за її словами, він уже сформував свою базову рамку. «Він казав, що все, що до 10%, — це консолідація, 10%–20% — корекція, а понад 20% вважається ведмежим ринком», — сказала вона мені. Після того як Алан вийшов на пенсію в 2000 році, Луїза взяла на себе кермо технічного аналізу в Smith Barney аж до 2005 року, коли вона теж пішла й заснувала власну компанію. Луїза відзначила, що в інших технічних аналітиків є власне визначення того, що становить ведмежий ринок, але «корекція» і «ведмежий ринок» — терміни, які Алан створив для падінь 10%–20% і 20% або більше — зайняли міцне місце в суспільній уяві. «Це просто так легко і просто запам’ятати», — сказала вона.

Визначення початку ведмежого ринку Є одна думка, з якою погоджується кожен: визначення падіння на 20% ґрунтується на підсумкових цінах, а не на внутрішньоденних. На цій основі S & P Dow Jones Indices зазначили, що історичний підсумковий максимум S & P 500 припав на 19 лютого, коли день завершився на 6,144.15. Щоб дійти до падіння на 20%, S & P 500 мав би закритися на 4,915.32. Є ще один момент: закриття на рівні або нижче 4,915.32 не є початком ведмежого ринку. Початок ведмежого ринку датуватиметься днем ринкового максимуму, 19 лютого. «Ведмежий ринок починається з 1-го зниження після останнього цінового максимуму», — сказав мені Том Маккуллен, редактор The McClellan Market Report. «Він не починається, щойно ви досягаєте 20%. Уся величина падіння — це «зона ведмежого ринку».» Це також підкреслила S & P Dow Jones Indices: «Якщо індекс сьогодні закриється на 4,915.32 (-3.13% за день) або нижче, ми класифікуємо 2/19/2025 як дату завершення Bull market (6,144.15) і дату початку Bear», — сказала компанія в нотатці клієнтам у понеділок.

Шлях попереду «Якщо ви кажете, що ми впали на 20%, це вам нічим не допомагає, це не підказує, що буде далі», — сказав мені Маккуллен. Його порада: «Дотримуйтеся тренду, якщо тільки у вас немає переконливої причини йти проти тренду». А що таке тренд? «Ми перебували в спадному тренді, але нам настільки “пересолено”, що навряд чи він продовжиться, тож імовірність відскоку дуже висока». А далі що? «Тоді потрібно оцінити якість відскоку», — сказав Маккуллен.

Алан Шоу пішов із життя кілька років тому, але Луїза Ямада й досі викладає свої курси з технічного аналізу і каже, що ми, можливо, ще не на дні. «Усе, чого ми тут шукаємо, — це Відскок на Ведмежому ринку, який Алан визначив як відскок на 10% або більше, що відбувається після падіння ринку на 20% або більше», — зазначила Ямада, «після чого ринок падає до нового мінімуму». І тоді, «З’ЄВАЧЕ КІГТІСТЬ ВЕДМЕДЯ виходить ЗНОВУ». Як невтомний історик ринку, Ямада зазначила, що середній відскок на ведмежому ринку для S & P 500 з 1929 по 2020 рік становить 18% за 31 торговий день.