Звіт великої банківської групи丨У Східній Азії знизили цільовий рівень Hang Seng Index на цей рік до 29 000, найгірше — тестування 23 000

Східноазійський банк опублікував звіт про прогноз на 2-й квартал 2026 року. У базовому сценарії, за умови що бойові дії на Близькому Сході можуть стихнути протягом наступних 4–6 тижнів, ціна нафти марки Brent знизиться до рівня нижче 90 доларів США за барель, банк знизив цільовий показник для індексу Hang Seng у 2026 році з 30800 пунктів до 29000 пунктів; короткострокові коливання є можливістю для накопичення позицій.

У базовому сценарії банк знизив прогноз прибутків за індексом Hang Seng на 2026 рік з 2350 юанів, що відповідає зростанню на 13% у річному вимірі, до 2300 юанів, що відповідає зростанню на 10% у річному вимірі; а також знизив прогноз мультиплікатора P/E за NTM з 13,1 раза до 12,6 раза.

Позитивно налаштовані сектори або теми включають хмарні платформи для ШІ, передові напівпровідники, гуманоїдних роботів, мідно-золоті рудники, обладнання для сонячної енергетики та накопичення енергії, нові моделі внутрішнього споживання, внутрішнє страхування, нерухомість у Гонконзі, а також транспортні перевезення в Гонконзі.

Банк зазначив, що у песимістичному сценарії, тобто за умови погіршення бойових дій на Близькому Сході або їх тривалості до 3-го кварталу, нафта марки Brent зросте до 120 доларів США за барель і утримуватиметься до 3-го кварталу; у такому разі прогноз прибутків за індексом Hang Seng на 2026 рік з 2350 юанів, що відповідає зростанню на 13% у річному вимірі, знизиться до 2200 юанів, що відповідає зростанню на 5% у річному вимірі; а також прогноз P/E за NTM буде знижено з 13,1 раза до 11 разів.

У песимістичному сценарії East Asia знизить цільовий показник для індексу Hang Seng з 30800 пунктів до 24200 пунктів. 2-й квартал, як очікується, може зіткнутися з корекцією понад 10%, тобто перевіркою рівня 23000 пунктів. Короткострокові захисні сектори або теми включають висхідні (upstream) енергетику та нафтогазове обладнання, перевезення нафтопродуктів танкерами, вугілля, нову енергетику та електроенергетику з накопиченням, електромобілі, банківський сектор материкового Китаю та місцеві комунальні підприємства.

У звіті зазначено, що ризики в «хвості» на тлі стрімкого зростання цін на нафту посилюються. У короткостроковій перспективі ринок акцій Гонконгу, як очікується, перебуватиме під тиском і відставатиме від ринку A-акцій. Сполучені Штати й Іран на початковому етапі дали сигнал про намір зупинити вогонь; Ормузька протока перебуває лише з обмеженим відновленням роботи. Втім, відновити постачання нафти до рівнів, що були до конфлікту, все ще складно. Тому очікується, що навіть якщо в найближчі тижні ціна Brent коригуватиметься, вона може залишатися на відносно високому рівні (80–100 доларів США) та коливатись.

Якщо ціна нафти й надалі зростатиме або триматиметься на високому рівні, банк очікує, що це спричинить певний вплив на зростання економіки Китаю. Такі економічні показники, як PMI у промисловості Китаю, у короткостроковій перспективі можуть стикнутися з тиском вниз, але загальний рівень впливу, як очікується, буде незначним порівняно з країнами Європи, США та іншими країнами Азії.

У звіті йдеться, що хоча довгостроково повністю неконтрольоване стрімке зростання міжнародних цін на нафту не є його базовим сценарієм, неможливо повністю виключити ймовірність появи ризиків у «хвості» на ринках акцій материкового Китаю й Гонконгу. Якщо Brent зросте вище 120 доларів США за барель і утримається до 3-го кварталу, індекс Hang Seng, як очікується, відставатиме від індексу A-акцій і стикатиметься з корекцією понад 8–10%. Основні причини: посилення тиску «стангфляції» у США призводить до провалу очікувань щодо зниження ставок; капітал знову спрямовується в долар для хеджування, а курс юаня зазнає тиску; прибутки внутрішніх промислових і споживчих компаній знижуються; а також зростання премії за ризик зумовлює зниження оцінок акцій зростання.