Далласський ФРС моделює: у найекстремальнішому сценарії інфляція в США наприкінці року сягне 4%

Спроси AI · Як саме блокування Ормузької протоки підвищує інфляцію в США?

Останнє дослідження Федерального резервного банку Далласа вказує, що блокування Ормузької протоки вже п’ять тижнів змушує «ядрову інфляцію» ворушитися. Якщо протоку не вдасться повністю відкрити, інфляція повернеться з новою силою……

Одна з останніх дослідницьких робіт Федерального резервного банку Далласа показує, що війна в Ірані призвела до тривалої перерви у глобальній торгівлі нафтою, що може суттєво підштовхнути загальну інфляцію в США до рівня понад 4% уже до кінця року, а в короткостроковій перспективі навіть спричинити ще різкіше зростання.

Втім, згідно з опублікованою у вівторок працею Федерального резервного банку Далласа, вплив такого шоку на інфляційні очікування у короткостроковій перспективі, схоже, є відносно помірним, тоді як у довгостроковому періоді майже не матиме значення.

Ці результати досліджень можуть забезпечити важливі орієнтири для політиків ФРС. Наразі вони намагаються впоратися з низкою ланцюгових наслідків, які тривалий середньосхідний конфлікт може мати для економіки США. Хоча Трамп погодився призупинити бомбардування та атаки проти Ірану протягом двох тижнів, далі можливі непередбачувані зміни.

Оскільки вплив тарифних шоків минулого року поступово сходить нанівець, посадовці центрального банку раніше очікували, що інфляція знову наблизиться до цільового рівня ФРС у 2% ближче до кінця цього року.

Однак стрімке «розкручування» цін на нафту — найпростіше, що відчуває американський споживач, тобто стрибок цін на бензин — загрожує повністю розвернути цю тенденцію. Рішення політиків ФРС стурбовані не лише тим, що зростання цін забирає в людей відчуття «осушення гаманця», а й тим, що повторне підвищення інфляції може остаточно «відв’язати» нині відносно стабільні інфляційні очікування.

У вівторок керівник Чиказького ФРБ Чарльз Ґулсбі відверто сказав: «Чим далі ти від цілі 2%, тим легше інфляції вбудуватися в контракти. Люди прийдуть і скажуть: “Добре, якщо інфляція має бути 5%, то моя зарплата має зростати на 6%”; а тоді підприємства скажуть: “Якщо нам доведеться підвищувати зарплати на 6%, то ціни на наші продукти мають підвищитися на 7%”». Він визнав: «Для центрального банку або для будь-кого іншого це вкрай неприємне становище».

Ця робоча стаття Федерального резервного банку Далласа моделює, як блокування Ормузької протоки за різних сценаріїв може вплинути на інфляцію в США. Цей ключовий «клапан» для транспортування 20% нафти у світі фактично перекрито вже понад п’ять тижнів.

Дослідження показало, що якщо блокування триватиме цілий квартал, воно може спричинити сплеск річної інфляції в березні на 5,2 процентного пункту. Проте цей вплив швидко зникатиме: прогнозується, що він лише трохи підвищить рівень інфляції в четвертому кварталі на 0,35 процентного пункту.

Але вони з’ясували, що якщо блокування триватиме три квартали (тобто дев’ять місяців), то ціни на нафту з нинішніх $115 за барель грубо підскочать до $167 і спричинять стрибок інфляції у четвертому кварталі аж на 1,8 процентного пункту.

У січні цього року річне зростання індексу цін персональних споживчих витрат (PCE) — показника загальної інфляції — становило 2,8%, тоді як ціль ФРС — 2%.

Дослідники зазначили, що після виключення цін на їжу та енергоносіїв (тобто за показником «базової інфляції») якщо Ормузька протока буде закрита на один квартал, базова інфляція зросте на 0,18 процентного пункту; якщо буде закрита на три квартали — підвищиться приблизно на 0,49 процентного пункту. У січні базова інфляція становила 3,1%.

Дослідження показало, що зростання інфляційних очікувань домогосподарств буде відносно обмеженим.

У статті зазначено, що інфляційні очікування на один рік максимум можуть зрости на 0,8 процентного пункту. А інфляційні очікування на 5–10 років, які найбільше цікавлять політиків ФРС, максимум можуть трохи збільшитися на 0,09 процентного пункту.