Shell ( SHEL.US ): Збитки по активах на Близькому Сході пригнічують обсяги виробництва, а великі прибутки від нафтотрейдингу нівелюють цей вплив через хеджування

Примітка: додаток Zhitong Finance APP. Shell (SHEL.US) заявила, що, хоча її активи на Близькому Сході зазнали значних втрат через іранський конфлікт, її бізнес із нафтових трейдингових операцій усе ж підсилив показники за перший квартал. Цей нафтовий гігант у середу опублікував звіт про оновлення трейдингу за перший квартал 2026 року: через те, що геополітична криза спричинила «хаос» у світовій системі постачання нафти, посилення ринкової волатильності надало компанії чудові можливості для арбітражу, завдяки чому результати нафтового трейдингу «значно перевищили» показники попереднього кварталу. Така сильна гра на трейдинговому фронті ефективно компенсувала фінансові збитки на виробничому напрямі, спричинені форс-мажорними обставинами.

Цей прогноз прибутків Shell — перший випадок, коли великі нафтові компанії публікують очікування щодо прибутку після того, як війна на Близькому Сході спричинила стрибок цін на енергоносії, включно з сирою нафтою та авіаційним паливом, та коли через бойові дії Ключовий Ормузький проток майже зупинив судноплавство. Відплатні авіаудари Ірану по регіону Перської затоки, запущені у відповідь на удари США та Ізраїлю в кінці лютого, пошкодили НПЗ, нафтові родовища, порти та об’єкти з природним газом, зокрема ключові активи Shell у великому інтегрованому комплексі Ras Laffan у Катарі. Крім того, Shell також має спільні підприємства в Іраку, Омані, ОАЕ тощо.

Варто зазначити, що Ras Laffan має найбільший у світі термінал експорту скрапленого природного газу — до того, як він зазнав «серйозних руйнувань», він постачав приблизно одну п’яту морського природного газу у світі, а також найбільше у світі газопереробне підприємство з виробництва палива — цей об’єкт теж був пошкоджений під час ракетних ударів, і, як очікується, на відновлення піде близько одного року. Shell є ключовим партнером цих двох об’єктів.

Через цей прямий вплив Shell змушена знизити прогноз виробництва скрапленого природного газу (LNG) за перший квартал із попередніх 920k–980k барелів на добу до 880k–920k барелів. Раніше Shell прогнозувала сукупний обсяг природного газу за перший квартал на рівні 920k–980k барелів нафтового еквівалента на день.

Генеральний директор компанії Ваель Саван (Wael Sawan) попередив, що збереження напруженості на Близькому Сході не лише руйнує виробничі об’єкти, а й, через розрив логістичних ланцюгів, створює загрозу паливній безпеці Південної Азії та Європи; у деяких регіонах уже спостерігається дефіцит авіаційного палива та дизельного пального.

Точка геополітичного перелому сталася напередодні публікації фінзвітності Shell: на тлі того, що США та Іран досягли двотижневої тимчасової угоди про припинення вогню, ціни на нафту, які раніше підскочили до понад 120 доларів за барель через блокування Ормузької протоки, зазнали різкого відкату.

Згідно з умовами угоди Іран має повністю відкрити цей глобально найважливіший енергетичний морський шлях, і панічні настрої на ринку значно послабилися. Міжнародні ціни на нафту протягом одного дня знижувалися на час падіння більш ніж на 15%, повернувшись нижче рівня 100 доларів, однак за підсумками з початку року все ще накопичили зростання понад 50%. Shell зазначила, що маржа прибутку від переробки нафтопродуктів у першому кварталі зросла з 14 доларів за барель у четвертому кварталі до 17 доларів.

Крім того, через різкі коливання цін на сировинні товари Shell очікує в цьому кварталі великі відпливи оборотного капіталу в обсязі 10–15 мільярдів доларів, що висуває вищі вимоги до управління короткостроковими грошовими потоками компанії; водночас це також відображає дуже високу вартість капіталу в поточному середовищі енергетичного трейдингу.

У частині балансу Shell розкрила зростання чистого безготівкового боргу на 3–4 мільярди доларів, яке головним чином спричинене змінами в компонентах змінної моделі довгострокової оренди суден, а не прямим залученням боргових коштів для операційної діяльності. Офіційна публікація фінансового звіту за перший квартал 2026 року та оголошення дивідендів запланована на 7 травня 2026 року.