Ринок акцій A зменшив обсяг і підвищився, аналітики рекомендують зосередитися на двох основних напрямках

7 квітня ринок A-shares відскочив з меншим обсягом торгів. Такі сектори, як рідкоземельні метали, вугілля, свинарство та фосфатна хімія, демонстрували активність. Індекс Кечуансін (科创综指) зріс майже на 1%. Упродовж усього ринку A-shares понад 4000 акцій зросли, понад 100 акцій досягли ліміту зростання. Обсяг торгів зменшився, обсяг угод становив 1,62 трлн юанів. Щодо грошових потоків, ринкові настрої й надалі залишалися обережними: чистий відплив коштів від основних учасників на ринку Шанхай та Шеньчжень перевищив 13 млрд юанів, а чистий відплив коштів основних учасників у Шанхай-Шеньчжень 300 (沪深300) перевищив 5 млрд юанів.

Аналітики вважають, що до фактичного зняття зовнішньої невизначеності ринок усе ще перебуває в фазі бокового руху. Кінець квітня стане ключовим часовим вікном для поступового покращення зовнішнього та внутрішнього середовища. Після того як зовнішні шоки вщухнуть, у другій половині квітня фокус ринку зміститься на сегмент компаній із високими темпами зростання результатів за перший квартал. Слідкуйте за напрямами зростання та енергетики.

Понад 100 акцій досягли ліміту зростання

7 квітня ринок A-shares відскочив із меншим обсягом торгів. Станом на закриття індекси Шанхайський композит (上证指数), Шеньчженьський компонент (深证成指), індекс Ченцзян-борду (创业板指) та Кечуансін (科创综指) зросли відповідно на 0,26%, 0,36%, 0,36% та 0,85%; індекс Бейцзи 50 знизився на 0,34%, а Шанхайський композит закрився на рівні 3890,16 пункту.

Малі за розміром (small-cap) акції демонстрували активність. При цьому індекси великих компаній, зосереджені у Шанхай-50 (上证50) та Шанхай-Шеньчжень 300 (沪深300), знизилися на 0,07 пункту та 0,17 пункту відповідно; індекси, що охоплюють малі компанії: Цзіньцзи 1000 (中证1000) і Цзіньцзи 2000 (中证2000), а також індекс малих акцій Wind (万得微盘股指数) зросли відповідно на 0,92%, 1,37% та 3,01%.

Ринок A-shares дещо скоротив обсяг торгів: обсяг угод становив 1,62 трлн юанів, що на 45,3 млрд юанів менше, ніж у попередній торговий день. Усього на ринку A-shares кількість акцій, що зросли, становила 3977, 101 акція досягла ліміту зростання, 1426 акцій впали, а 18 акцій досягли ліміту падіння.

З погляду біржового табло: такі сектори, як рідкоземельні метали, вугілля, свинарство та фосфатна хімія, демонстрували активність; корекцію показали сектори імітаційних препаратів (仿制药), банків та великого споживання (大消费). У першому рівні галузевої класифікації за Shenwan 7 квітня лідерами стали базова хімія (基础化工), нафтохімія та нафтопереробка (石油石化) й вугільна промисловість (煤炭行业), які зросли відповідно на 3,66%, 2,85% та 2,44%. Натомість найбільше знизилися банки, харчові продукти та напої, а також автомобільна галузь: падіння становило відповідно 0,94%, 0,52% та 0,44%.

Серед лідерів у базовій хімії такі компанії, як Lingwei Technology (凌玮科技), Jiangtian Chemical (江天化学) та Dongyue Silicon Materials (东岳硅材), мали 20% зростання та досягнули ліміту зростання; Longhua New Materials (隆华新材) зросла більш ніж на 11%; Guangkang Biochemical (广康生化) — більш ніж на 10%; а також понад 20 акцій із лімітом зростання, зокрема Xinghua Shares (兴化股份), Chitianhua (赤天化), Yabang Shares (亚邦股份) та Youfu Shares (尤夫股份). Зокрема, Dongyue Silicon Materials повідомила ввечері 3 квітня про попередній прогноз фінансових результатів за перший квартал: очікується суттєве зростання результатів у першому кварталі 2026 року; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становитиме від 183 млн до 203 млн юанів, що відповідає зростанню на 397,02%–451,34%.

У секторі нафтохімії та нафтопереробки (石油石化) до ліміту зростання дійшли Hengyi Petrochemical (恒逸石化), Heshun Petroleum (和顺石油) та Qixiang Tengda (齐翔腾达); а Guanghui Energy (广汇能源) зросла більш ніж на 8%.

Крім того, в електронному секторі (电子) Dongyu New Materials (同宇新材) зросла на 20% та досягла ліміту; Zhongying Technology (中英科技) зросла більш ніж на 14%. Fujong Technology (福蓉科技), Kangqiang Electronics (康强电子), Shenzhen Huqiang (深圳华强) та Hongchang Electronics (宏昌电子) досягнули ліміту зростання; а Cambricon (寒武纪) зросла більш ніж на 9%.

Головний аналітик із хімічного сектору Open Source Securities (开源证券) Цзінь Їтэн (金益腾) заявив, що в короткостроковій перспективі географічні конфлікти посилюються, і зовнішні замовлення можуть бути переорієнтовані на внутрішній ринок. Це, як очікується, підтримає попит на хімічну продукцію в країні та драйвимe зростання цін на хімічні товари. У середньо- та довгостроковій перспективі, якщо глобальні поставки нафти повернуться до нормального рівня, то відновлення потужностей за кордоном, що зазнали впливу, також потребуватиме часу. У результаті, як очікується, глобально може виникнути щонайменше один раунд поповнення запасів хімічних товарів; ми позитивно оцінюємо те, що китайські хімічні активи можуть отримати переоцінку вартості.

Настрої щодо коштів тривають обережні

З точки зору грошових потоків, у міру того як ринок останніми днями тривалий час коливався, настрої щодо коштів залишалися обережними. 7 квітня чистий відплив основних коштів на ринках Шанхай та Шеньчжень перевищив 13 млрд юанів.

Зокрема, згідно з даними Wind, 7 квітня чистий відплив основних коштів на ринках Шанхай та Шеньчжень становив 16.2k юанів; він тривав уже третій торговий день поспіль. При цьому чистий відплив основних коштів у Шанхай-Шеньчжень 300 (沪深300) становив 16.2k юанів. Кількість акцій, де зафіксовано чистий приплив основних коштів, становила 1937, а кількість акцій із чистим відпливом основних коштів — 3244.

Щодо галузевих сегментів: 7 квітня у класифікації Shenwan 10 галузей мали чистий приплив основних коштів. Провідними за сумою чистого припливу були базова хімія, будівельні оздоблювальні роботи (建筑装饰) та комунальні послуги (公用事业): відповідно 1,251 млрд юанів, 0,873 млрд юанів та 13.82B юанів. Із 21 галузі, де зафіксовано чистий відплив основних коштів, найбільші суми чистого відпливу припали на електрообладнання (电力设备), зв’язок (通信) та комп’ютери (计算机): відповідно чистий відплив 5.95B юанів, 1.25B юанів та 873M юанів.

На рівні окремих акцій: 7 квітня найбільші суми чистого припливу основних коштів мали Weilan Lixium (蔚蓝锂芯), Jizhi Xuchuang (中际旭创), GCL Energy (协鑫能科), Tongding Internet (通鼎互联) та Shenzhen Huqiang (深圳华强): відповідно 727 млн юанів, 721 млн юанів, 637 млн юанів, 577 млн юанів та 505 млн юанів. Найбільші суми чистого відпливу основних коштів мали Goldwind Science (金风科技), Tanf u Communications (天孚通信), CATL (宁德时代), Tongyu Communications (通宇通讯) та G u angxun Technology (光迅科技): відповідно 516M юанів, 3.44B юанів, 650 млн юанів, 645 млн юанів та 613 млн юанів.

Ринок усе ще перебуває в фазі коливань

Щодо ринку A-shares, головний стратегічний аналітик招商证券 (招商证券) Чжан Ся (张夏) заявив, що зовнішні ризики, які стоять перед ринком A-shares, ще не отримали фактичного та суттєвого розв’язання: існує ризик того, що конфлікт між США та Іраном (美以伊冲突) може перейти до ескалації, що перевищить очікування. За таких умов додатковий тиск щодо подальшого зростання цін на нафту посилить занепокоєння ринку глобальною стагнацією з інфляцією (滞胀). Кінець квітня стане ключовим часовим вікном для покращення граничних показників вітчизняного та зовнішнього середовища. Після того як зовнішні шоки вщухнуть, у другій половині квітня фокус ринку зосередиться на сегменті компаній із високим зростанням результатів за перший квартал. На основі поточних даних, такі ресурсні сектори як кольорові метали та нафтохімія/нафтопереробка, а також сектори нової енергетики, оптоволоконного зв’язку та напівпровідникового ланцюга постачання можуть стати галузями з найяскравішими темпами зростання прибутків.

Керуючий портфелем Фонду Фуронг (富荣基金) Лі Яньчжэн (李延峥) заявив, що з точки зору того, як розгортається ринкова динаміка, інвестори й досі чекають прояснення ключових моментів конфлікту США-Іран. Конфлікт США-Іран не змінив ключову логіку активізації політики в Китаї для ринку A-shares та хвилю інновацій на базі ШІ (AI). У короткостроковій перспективі ринок усе ще перебуває в діапазоні високої волатильності, тому радять зберігати терпіння.

«Поки зовнішня невизначеність не матеріалізується, ринок усе ще перебуватиме в фазі коливань». Про це заявив Хе Канг (何康), головний стратегічний аналітик відділу досліджень Hua tai Securities (华泰证券研究所). На рівні стилю: у короткостроковій перспективі позиції великої капіталізації з ціннісним профілем (大盘价值) мож уть і надалі бути кращими; але порівняльна цінність (value) щодо зростання (成长) уже дещо покращилася. Після того як схильність до ризику стабілізується та піде вгору, це може поступово повернутися до напрямку зростання.

«У короткостроковій перспективі ринкова ситуація ще відрізняється від дна з “V-подібним розворотом”, яке ринок відпрацьовував торік». Про це заявив Лю Ченьмін (刘晨明), головний стратегічний аналітик 广发证券 (广发证券). За його словами, цього разу географічна/геополітична ситуація зберігає невизначеність: під час попереднього падіння обсяги зростали не дуже помітно. Очікується, що ринку все ще потрібен певний час, аби сформувати “дно” через коливальне розгойдування, щоб повністю переварити настрої та провести ротацію угод.

Щодо ринкового розподілу капіталу Хе Канг заявив: на рівні галузей у короткостроковій перспективі радять контролювати частку вкладень (仓位), залишати простір, підтримувати оборонні позиції та низьку кореляцію, наприклад, дивідендні стратегії (红利), частину сильно пере проданих позицій щодо AI обчислювальних потужностей (AI算力), інноваційні препарати тощо; у середньостроковій перспективі — робити покупки “на просіданні” навколо двох ключових тем: ланцюга електропостачання (锂电材料、电力设备、电力运营商等) та двох ліній — перспективного попиту/кон’юнктури (景气度).

Лі Яньчжэн радить звернути увагу на дві ключові основні лінії: по-перше, основна лінія зростання — зосередитися на AI обчислювальній потужності та застосуваннях, а також на напівпровідниках; по-друге, основна лінія енергетики — фокус на інвестиційних можливостях, пов’язаних із заміщенням у сфері нової енергетики.