Іран відреагував на угоду про припинення вогню США, акції A-акцій різко підскочили і знову опустилися, індекс Шанхая вперше за часом повернувся до рівня 3900

Після п’ятитижневої затяжної напруженості на Близькому Сході вперше з’явилися ознаки послаблення. Як повідомляє Сіньхуа, США та регіональні посередники працюють над досягненням угоди про припинення вогню, а Іран уже дав відповідь, підкресливши, що конфлікт має бути остаточно припинений назавжди, виключивши можливість тимчасового припинення вогню. Ця потенційна угода також вселила впевненість на ринки капіталу. 7 квітня раніше ринок A-акцій, який хитався знизу, відскочив; індекс Шанхаю в першій половині дня тимчасово відновив рівень 3900 пунктів, після чого повернув частину зростання, що відображає, що в ринку все ще існують розбіжності щодо подальшого розвитку ситуації. Станом на обід 7 квітня три основні індекси не показували однозначної динаміки: індекс Шанхаю становив 3881.17, зріс на 0.03%; індекс Шеньчженьської біржі (компонентний) — 13325.83, знизився на 0.20%; індекс стартапів (ChiNext) — 3135.18, знизився на 0.46%.

У розрізі секторів і тем, попереду за темпами зростання були гербіциди на базі гліфосату (草甘膦), м’ясо та органічний кремній. Серед сектору гліфосатних гербіцидів компанія Jiangtian Chemical (江天化学) зросла на 14.13%, New An Shares (新安股份), China Nutritional Union (中农联) досягли цінового ліміту (涨停). У секторі органічного кремнію Dongyue Silicon Materials (东岳硅材) зросла до 20CM та досягла цінового ліміту (涨停).

Після п’ятитижневого конфлікту США та Ірану вперше з’явилися ознаки послаблення

На інформаційному фоні після п’ятитижневого конфлікту між США та Іраном уперше проявилися ознаки послаблення. Як повідомляє Сіньхуа, 5-го числа Трамп, приймаючи інтерв’ю ізраїльському телеканалу Channel 12, заявив, що США ведуть з Іраном «глибокі переговори» і «дуже імовірно» досягнуть угоди до останнього терміну 7-го числа. За даними медіа Ізраїлю з посиланням на інформовані джерела, наразі між США та Іраном існують два канали комунікації: один — через посередництво таких країн, як Пакистан, Єгипет і Туреччина; інший — безпосередні контакти між спеціальним представником Трампа Вітеккоффом, зятем Трампа Кушнером та міністром закордонних справ Ірану Арагчі. Повідомляється, що посередники намагаються досягти згоди між США щодо низки заходів.

Іран також уже відреагував на зміст угоди. Як повідомляє Сіньхуа, 6-го числа іранське інформаційне агентство Islamic Republic News Agency повідомило, що після дворжиттєвого періоду «всеосяжного вивчення» на рівні вищого керівництва Іран передав Пакистану свою відповідь на пропозицію США щодо завершення війни. Спираючись на «попередній досвід», Іран відмовився від припинення вогню, наголосивши, що війна має бути «остаточно завершена» за умови врахування інтересів Ірану. Ця відповідь містить 10 пунктів, охоплюючи низку вимог Ірану, зокрема завершення регіональних конфліктів, розробку безпекової угоди щодо проходу через Ормузьку протоку, проведення відбудови та зняття санкцій.

Президент США Дональд Трамп 6-го числа на пресконференції в Білому домі заявив, що переговори США з Іраном «мають дуже добрий прогрес». Він також сказав: «Я не можу обговорювати питання про припинення вогню, але можу сказати вам, що з іншого боку є позитивний і той, хто має намір учасник», «вони сподіваються, що зможуть укласти угоду. Поза цим я не можу розкривати більше». Водночас він пригрозив: якщо Іран не зможе до 20:00 за вашингтонським східним часом 7-го числа укласти угоду для повторного відкриття Ормузької протоки, він розпочне авіаудар, який триватиме 4 години.

Головний економіст фонду Qianhai Open-Source (前海开源基金) Ян Дэлун вважає, що ставлення Трампа постійно змінюється, і це складно змусити людей повірити в те, що будь-яка його фраза є правдивою. Але той факт, що Трамп у Сполучених Штатах дедалі більше стикається з тиском всередині країни, є незаперечним: він шукає гідний спосіб завершити війну — в односторонньому порядку оголосити, що «Сполучені Штати вже виграли», щоб надати обґрунтування військовим діям, які він вжив. Якщо це переросте у тривалу війну, це сильно вплине на економіку США та водночас позначиться на середньострокових виборах Трампа, тому він не дозволить війні затягнутися надовго. Ймовірність завершення війни протягом найближчих двох-трьох тижнів залишається.

Інституції: у короткостроковій перспективі ймовірна невизначеність у русі

Немає принципових змін у логіці «повільного бика» та «довгого бика»

Ян Дэлун зазначив, що непослідовне ставлення Трампа до війни підвищує невизначеність на ринку, а також напряму призводить до різких підйомів і падінь на світових ринках капіталу. Ринок A-акцій переважно складається з роздрібних інвесторів, тож коливання ринкових настроїв значно більші. Під впливом ударів від повторюваних і непередбачуваних змін через конфлікт на Близькому Сході ринок A-акцій і ринок Гонконгу загалом демонструють сценарій коливань і корекцій. Нещодавно ринок знов і знов намагався визначити дно, але логіка, за якою існує тенденція «повільного бика» та «довгого бика», у цьому циклі не зазнала принципових змін.

«Можливо, зараз — відносно нижчий рівень для середньострокової перспективи A-акцій», — сказав аналітик компанії CICC Лі Цзінь. Він зазначив: хоча у короткостроковій перспективі й досі є невизначеність, після проходження корекцій ризики на ринку A-акцій були додатково вивільнені, а оцінки перебувають на відносно розумному рівні. У середньостроковому вимірі макросередовище, в якому перебуває ринок, не зазнало принципових змін, тому логіка, що підтримує «стабільний поступ» ринку A-акцій, залишається чинною; вивільнення ризиків і корекція вниз, імовірно, принесуть кращі можливості для розміщення капіталу.

Головний стратег компанії China Galaxy Securities (中国银河证券) Ян Чао вважає, що три ключові логіки — підтримка політики, входження коштів на ринок та переоцінка китайських активів — не змінилися. Тому потенціал подальшого зниження на ринку A-акцій відносно обмежений; зовнішні геополітичні конфлікти не похитнули фундамент повільного довгого бика на горизонті A-акцій. Пропонується застосовувати стратегію, в якій ключовим є показник результатів діяльності (performance), а також використовувати можливості для поетапного позиціонування.

Аналітичний огляд (研报) від Xingye Securities (兴业证券) зазначає, що «у короткостроковій перспективі можливе підвищення інтенсивності, а в середньостроковій — зниження рівня» залишається базовим сценарієм. Щодо квітня, більш доречно звернути увагу на те, що можливе посилення ситуації може призвести до встановлення «ринкового дна» та можливостей для формування позицій у підніжжі; а також на те, що після того як сторони перейдуть до змістовних переговорів, ринок поступово повернеться до нормального стану й з’явиться шанс почати відновлювальний рух за принципом «ми як головні» (以我为主).

У звіті Merchants Securities (招商证券) вказується: з перспективою на квітень, зовнішні ризики для A-акцій ще не були суттєво зняті. Існує ризик надочікуваного посилення конфлікту США та Ірану. На цьому тлі додатковий тиск на подальше зростання цін на нафту посилить побоювання ринку щодо глобальної стагфляції/застою з інфляцією. Якщо в середині або в другій половині квітня американські війська розпочнуть наземну операцію — незалежно від того, чи втрати в бою перевищать очікування, чи зростання цін на нафту спричинить глибоку корекцію на світових фондових ринках, — адміністрація Трампа, ймовірно, буде змушена перейти до стратегії послаблення напруженості, а ринок може відтворити типовий сценарій «повороту в труднощах».

Зйомка та підготовка матеріалу: репортер Nandu Wan Cai She (南都湾财社) Чжао Юань