Чистий прибуток без урахування винятків зріс на 16,7%! LianS Technology закріпилася на хвилі AI, а три основні напрями формують «новий трикутник» зростання

Питай АІ · Як три нові перспективні сфери формують трикутник нового зростання?

«Перехід від минулого до майбутнього, стратегічне підсилення», у фінансовому звіті за 2025 рік компанія Lens Technology (蓝思科技) чотирма? — насправді вісьмома словами — проголосила старт нової епохи. Переглядаючи фінзвіт, бачиш не лише низку стійких фінансових показників, а й рішучість виробничого гіганта в умовах хвилі ери АІ: свідомо вийти із зони комфорту та кинути виклик, спрямований на підкорення верхньої частини ланцюга постачання.

30 березня Lens Technology (A-shares: 300433; H-shares: 06613) оприлюднила фінансовий звіт: за звітний період компанія отримала виручку 74.41B юанів, що на 6,46% більше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, — 4.02B юанів, зростання на 10,87%; після вирахування одноразових факторів чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 3.84B юанів, збільшення аж на 16,71%. Виручка та чистий прибуток зберігають зростання вже багато років поспіль, а всі ключові фінансові індикатори демонструють стабільне підвищення.

Джерело даних: Julei Finance (巨灵财经); Підготував таблиці: Інститут досліджень біржових компаній Фінансового сектору (金融界上市公司研究院)

З фінансового звіту видно, що колишній «лідер ланцюга постачання для iPhone/флагманів» (果链) нині трансформується в платформу high-tech, яка охоплює три ключові стратегічні перспективні сфери: AI-сервери, роботи із втіленим інтелектом (具身智能 робот) та комерційний космос. Це не просто коригування структури бізнесу, а завчасне стратегічне «позиціонування на рівень вище» навколо фреймворку «всясценарного апаратного інфраструктурного базису ери AI», що формує нову парадигму зростання для майбутнього.

Стійке фінансове зростання, модернізація основного бізнесу зміцнює базу

Згідно з IDC, у 2025 році світові обсяги відвантажень смартфонів із «розумними» функціями виросли на 1,9% р/р та досягли 1,26 млрд штук — найвищого рівня з 2021 року. Як постачальник комплексних рішень для прецизійного виробництва для всього ланцюга AI-апаратного забезпечення, Lens Technology під впливом AI-технологій стабільно нарощує якість і ефективність. Бізнес зі смартфонів і комп’ютерів як базова опора: виручка 611,84 млрд юанів, зростання на 5,94%, частка в загальній виручці 82,23%; валова маржа зросла на 0,3 в.п. до 15,41% — головним чином завдяки збільшенню частки металевих структурних елементів у моделях преміум-класу та оптимізації доданої вартості продуктів із 3D-скла. Компанія, спираючись на понад 30 років досвіду в розробці матеріалів і на провідні у світі можливості прецизійного виробництва, зберігає лідерські позиції на ринку середнього та високого класу.

Крім того, бізнес із розумного носимого одягу та розумних автомобілів стає важливим драйвером зростання Lens Technology. Бізнес із AI-окулярів та інших носимих розумних пристроїв забезпечив виручку 3.98B юанів, що на 14,04% більше; валова маржа зросла до 19,91%. Компанія вже досягла результатів: зібрала AI-окуляри у повному комплекті для провідних клієнтів на внутрішньому ринку, а також здійснила масштабні поставки прецизійних ключових компонентів для провідних клієнтів за кордоном. Технологія високоточого автоматизованого складання оптичних хвилеводних лінз (光波导镜片) зробила ключовий прорив. Виручка від розумних автомобілів і бізнесу для салонів (座舱) становить 64,62 млрд юанів, зростання на 8,88%. Ключові продукти, зокрема центральні модулі (中控模组), розумні B/C-стійки (智能B/C柱), надтонкі скляні багатофункціональні вікна з ламінуванням (超薄夹胶多功能车窗玻璃) тощо, успішно впроваджені в серійні виробничі системи глобальних лідерів автомобілебудування. Потенціал довгострокового зростання продовжує вивільнятися.

На тлі підтримки з боку ключового бізнесу якість операційної діяльності Lens Technology помітно зросла: у звітному періоді чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 6.46B юанів, що на 5,29% більше; коефіцієнт активів і зобов’язань контролювався на здоровому рівні 34,68%. Завдяки проактивному скороченню бізнесу з низькою валовою маржею, а також оптимізації структури продуктів, компанія суттєво підсилила здатність протидіяти ризикам, забезпечивши надійну фінансову підтримку для розміщення в нових перспективних напрямках.

Паралельно зі стабільним зростанням результатів компанія активно просуває управління ринковою капіталізацією, підвищуючи рівень визнання ринком і оцінку за допомогою стабільних дивідендів, викупу акцій, роботи з інвесторами тощо. У звітному періоді ринкова капіталізація на A-ринку зросла з 109,1 млрд юанів на початку періоду до 150,8 млрд юанів наприкінці; на H-ринку максимальне зростання з моменту випуску досягло 86,7%. Компанія здійснила розподіл дивідендів за 2024 рік та проміжних дивідендів за перше півріччя 2025 року: разом було виплачено грошових дивідендів 2.51B юанів; коефіцієнт дивідендних виплат — 52,65%. Загальна сума грошових дивідендів із моменту лістингу становить 500M юанів. Щодо викупу акцій: у квітні 2025 року компанія запустила програму викупу акцій на A-ринку — планує викупити не менше ніж 5 млрд юанів і не більше ніж 10 млрд юанів; станом на зараз компанія вже викупила 12,849 млн акцій (1.28B股).

Успішні прориви в трьох напрямах, стратегічне планування формує нові двигуни зростання

Lens Technology у 2025 році чітко визначила, що стратегічний фокус повністю зосереджується на трьох сферах: «AI-сервери, роботи із втіленим інтелектом та комерційний космос». Це не просто диверсифікація бізнесу, а надзвичайно перспективний крок «підвищення стратегічного рівня».

У традиційному уявленні Lens Technology розглядають як постачальника upstream для споживчої електроніки. Однак із тим, як AI великі моделі виходять із хмари на кінцеві пристрої, попит на інфраструктуру обчислювальної потужності та апаратне забезпечення для інтелектуальної взаємодії вибухово зростає. Lens Technology тонко уловила, що конкуренція апаратного забезпечення в еру AI за суттю — це змагання в прецизійних конструкціях, оптичних модулях та ефективному охолодженні, саме в цій «технічній базі», яку Lens поглиблено опановує роками.

У звітному періоді особливо привертають увагу «піонерські досягнення» компанії в трьох нових перспективних сферах. У сегменті роботів із втіленим інтелектом Lens Technology швидко зросла до одного з найбільших у світі платформ для ключового виробництва апаратного забезпечення. У 2025 році обсяги відвантажень гуманоїдних роботів і чотириногих роботів-песиків перетнули межу 10 000 одиниць, а також компанія глибоко прив’язалася до провідного клієнта з Північної Америки, отримавши ексклюзивний вихід у замовлення на його ключові модулі. Компанія не лише забезпечила стабільне серійне виробництво ключових компонентів — модулів для «голови» робота, шарнірних модулів, модулів спритних рук тощо — а й створила систему розробки та серійного виробництва повних пристроїв, що охоплює різні морфології роботів. За умови поступового введення в експлуатацію потужностей парку Yong’an (永安园区) на річне виробництво 500k одиниць потужностей для роботів із втіленим інтелектом і розширення виробництва на базі в Таїланді, у 2026 році цей напрям, імовірно, зможе вийти на масштабне нарощування обсягів і стати важливим драйвером зростання компанії.

Одночасно бізнес AI-серверів нарощує темпи: спираючись на глибокі традиції прецизійного виробництва, Lens Technology успішно створила матрицю продуктів повного ланцюга «структурні елементи + рідинне охолодження + зберігання». Ключові компоненти, розроблені компанією власноруч, зокрема плати рідинного охолодження та розподільники води (分水器), завдяки перевагам наднизького термічного опору, відсутності витоків тощо, задовольняють потреби висококласних AI-серверів у тепловідведенні. Корпус (стіки/стійки) «quan-jing zhi-xian» (全景智显机柜) використовує скляну архітектуру рівня космічної галузі, значно знижуючи витрати на будівництво дата-центрів. SSD (твердотільні накопичувачі) планомірно відвантажуються партіями в березні 2026 року на майданчику в Сянтані (湘潭园区); HDD (механічні диски) — скляна підкладка — завершують верифікацію клієнтами; компанія успішно ввійшла в ланцюг постачання провідних інтернет-компаній та телеком-операторів. За оцінкою IDC, у 2026 році світовий ринок серверів перевищить 12.85M доларів США, зростаючи понад 50% р/р; рівень проникнення рідинного охолодження зросте з 15% до понад 45%. У міру спалаху глобального попиту на обчислювальні потужності та базову AI-інфраструктуру, Lens Technology має всі шанси максимально скористатися цією можливістю.

У сфері комерційного космосу Lens Technology досягла ключового прориву: компанія, спираючись на переваги технології UTG скла, завершила перехід продукту від «земної» кінцевої точки до «супутникової» платформи. Космічне UTG гнучке скло — тонкощиною 30–60 мікронів, радіус згину — до 1,5 мм; воно ідеально відповідає потребам нової генерації гнучких сонячних панелей (сонячних крил). Завдяки адаптації для екстремальних умов космосу та оптимізації продукт досяг лідерського рівня в галузі за показниками стійкості до радіації та корозії атомарним киснем (анти-атомарний кисень). Цей продукт уже було представлено на CES2026; наразі триває спільна розробка та верифікація з провідними комерційними космічними клієнтами в країні та за кордоном, що закладає основу для подальшого серійного виробництва продуктів на рівні супутників і відкриває простір для ринку на рівні в тисячу мільярдів.

Варто звернути увагу на те, що цього року на CES2026 Lens Technology представила, вперше, системний показ екосистеми AI-пристроїв «в усьому стеку» під темою «визначення фізичних меж AI». AiJian Securities вважає, що компанія зберігає сильні позиції завдяки багаторічним напрацюванням у галузі обробки матеріалів і прецизійного виробництва та буде й надалі просуватися в напрямки споживчої електроніки, роботів, серверних компонентів і комерційного космосу.

Інтеграція всієї екосистеми**, двоплатформна стратегія веде глобальний розвиток**

Щоб підтримати реалізацію стратегії, Lens Technology у 2025 році прискорила розгортання глобалізації та інтеграцію всього ланцюга створення вартості, активуючи синергію за багатьма вимірами — капіталом, потужностями, технологіями та екосистемою — та системно формуючи ключову конкурентоспроможність підприємства. Серед цього, капітальні операції стали важливим фундаментом для реалізації стратегії: у липні 2025 року компанія успішно здійснила лістинг на основній дошці Гонконзької фондової біржі; далі повністю реалізувала опцію додаткової емісії (over-allotment), загалом випустивши 301,595,200 акцій H, залучивши капітал у розмірі 5,4 млрд гонконгських доларів, і офіційно перейшла до нового етапу «A+H» двоплатформної структури капіталу. Цей лістинг на H-ринку був високо оцінений провідними міжнародними інституціями: публічне розміщення в Гонконзі отримало 462,76 раза підписки, і компанії вдалося залучити 10 базових інвесторів (cornerstone investors), що додало потужної енергії для розширення глобальних виробничих потужностей і розвитку нових напрямків бізнесу.

За підтримки капіталу інтеграція в ланцюзі поставок компанії продовжує поглиблюватися, а паралельно вдосконалюються глобальна мережа виробничих потужностей і система технологічних інновацій. На рівні ланцюга поставок компанія додатково посилила вертикальну інтеграцію в системі «матеріали + прес-форми + обладнання + модулі + повні вироби», зміцнюючи бар’єри в промисловості; у технологічних інноваціях: станом на кінець 2025 року витрати на дослідження та розробки склали 500k юанів, що на 3,08% більше; компанія робить основний акцент на проривних технологіях, зокрема хвилеводних лінзах (光波导镜片), космічному UTG та скляних підкладках TGV, щоб укріпити переваги ключових технологій. У плануванні виробничих потужностей: в Україні? ні — в межах Китаю такі бази як Чанша (长沙), Сянтань (湘潭), Тайчжоу (泰州) планомірно нарощують виробництво; виробничі майданчики за кордоном, зокрема у В’єтнамі та Таїланді, прискорюють будівництво. У результаті поступово формується глобальна мережа виробничих потужностей «в Китаї + у Південно-Східній Азії + у Північній Америці», яка дозволяє бути ближчою до потреб ключових клієнтів і водночас ефективно підвищує стійкість ланцюга постачання.

Паралельно компанія посилює екосистемну взаємодію, розширюючи простір для зростання та зміцнюючи фундамент розвитку. З одного боку, компанія створила стратегічне партнерство з такими підприємствами, як China Mobile Information (中移信息) і China Mobile (中国移动), сприяючи впровадженню сервісів обчислювальної потужності та застосувань із втіленим інтелектом. Водночас компанія разом із Yun Jiuen? — ідеально: компанія в партнерстві з Zhiren (智元机器人) керує Хунаньським інноваційним центром для роботів із втіленим інтелектом (湖南具身智能创新中心), об’єднуючи майже 40 підприємств у ланцюзі постачання, щоб постійно вдосконалювати промислову екосистему. З іншого боку, компанія поглиблює співпрацю з глобальними провідними клієнтами, такими як Apple, Tesla, Huawei та Xiaomi. Ресурси клієнтів — якісні й стабільні — забезпечують надійний захист для подальшого стабільного зростання бізнесу.

У 2025 році Lens Technology як орієнтир використала стратегію «нові матеріали, нові технології, нове обладнання, нові напрями», спираючись на глибокі технічні напрацювання в різних матеріалах — скло, метал, кераміка — та сильні можливості платформеного підходу, реалізувавши здатність до вертикальної інтеграції від виробництва сировини, прилягання функціональних модулів до складання повних виробів. Карта бізнесу компанії: від ключових сегментів споживчої електроніки — смартфонів і комп’ютерів — успішно розширилася до нових ринків, зокрема розумних автомобілів, гуманоїдних роботів, AI/XR-окулярів та «розумного ритейлу» (智慧零售). Останній аналітичний звіт China Finance Securities (财信证券) зазначає, що компанія завдяки постійним високим витратам на R&D та розбудові глобальної мережі виробничих потужностей формує подвійний двигун — для стимулювання технологічних інновацій і швидкого реагування на ринок — та має всі шанси й надалі отримувати імпульс зростання в хвилі модернізації AI-апаратного забезпечення та автомобільної інтелектуалізації.