Лу Тін: Глобальна енергетична криза, постачання електроенергії та приховані переваги китайської промисловості

Світ переживає один із найтяжчих енергетичних шоків за десятиліття. Ескалація іранського конфлікту спричинила повне закриття Ормузької протоки — як один із найважливіших енергетичних «вузлів» планети, у 2025 році через неї транзитом пройде близько 20% світової нафти та скрапленого природного газу (LNG). Починаючи з 27 лютого, різні базові ціни на енергоносії різко пішли вгору: ціни на LNG у Східній Азії зросли на 87,7%, у Європі — на 58,7%, ціна Brent нафти — на 79,3%. Для більшості індустріальних економік наслідки шоку проявилися відразу — витрати на пальне різко підвищилися, постачання електроенергії стало дефіцитним, що, своєю чергою, безпосередньо послабило їхню експортну конкурентоспроможність.

Хоча Китай є найбільшим користувачем Ормузької протоки та найбільшим у світі нетто-імпортером нафти й природного газу, глобальний енергетичний шок, спричинений блокуванням Ормузької протоки, також вплине на постачання енергоносіїв Китаю, а глобальне уповільнення економіки — на його експортні компанії. Водночас експортні компанії Китаю демонстрували високу стійкість у минулих зовнішніх шоках. Експорт продукції машинобудування та переробної промисловості становить 95% загального експорту товарів Китаю та 25% світового експорту обробної промисловості. Прискорення глобальної електрифікації впродовж останніх 20+ років, унікальна структура енергосистеми Китаю зумовлюють те, що експортна обробна промисловість Китаю майже не зазнає впливу коливань цін на LNG та нафту, які накривають глобальний ринок. У світі, що дедалі більше електрифікується, сучасна модернізована енергосистема Китаю, з домінуванням виробленого в країні вугілля як основи, яка майже не залежить від нафти й газу, зростає частка замінюваних енергоносіїв і вона є під жорстким регулюванням. Ймовірно, це може надати експортному сектору Китаю рідкісну конкурентну перевагу. Оскільки китайська обробна промисловість становить близько 30% світової, її роль, можливо, безпосередньо буде додатково підсилена поточними глобальними енергетичними обставинами. Звичайно, якщо глобальна енергетична криза триватиме й погіршуватиметься, зрештою це також більшою мірою зачепить постачання Китаю нафти й газу та його зовнішній попит.

Рекомендуємо підключитися до бази даних Caixin, щоб у будь-який час переглядати макроекономіку, акції, облігації, персоналії компаній — фінансові дані завжди у вас під рукою.