Чому зірковий проект Web3 Across Protocol вирішив відмовитися від DAO?

Оригінальний заголовок: What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

Оригінальний автор: Jacquelyn Melinek

Оригінальний переклад: Ken，ChainCatcher

Нині, коли багато традиційних компаній заглиблюються в дослідження токенізації, Across Protocol натомість пропонує своїм власникам токенів іншу стратегію: або викупити їхні токени, щоб перетворити проєкт на приватну компанію, або конвертувати їх в акції.

@AcrossProtocol 的 співзасновник @hal2001 Lambur у подкасті @TokenRelations 的 @_TalkingTokens заявив: “Протокол прагне приватизації, оскільки його DAO-структура заважає розвитку.”

“Я завжди був максималістом щодо токенів”, — сказав Lambur. “Ми випустили токен Across дуже рано, коли ринкова капіталізація була вкрай низькою, і провели надзвичайно масштабні airdrop-и — головним чином тому, що ми хотіли відкрито будувати та накопичувати цінність для нашої спільноти й користувачів. Але я вважаю, що макросередовище змінилося.”

Across Protocol поєднує кілька основних мереж (зокрема @Ethereum і @Solana), дозволяючи користувачам перекидати через кросчейн-міст або обмінювати токени. Наразі він обробив понад 35 мільярдів доларів США обсягу транзакцій.

Але зі зростанням попиту з боку інституцій і підприємств його структура, як показало, стала “вузьким місцем”. Lambur вважає, що протоколу “краще розвиватися, якщо він перейде на більш традиційну структуру”.

З того, що нам відомо, пропозиція Across приватизувати себе є рідкісним кроком, але він відбувається в той час, коли індустрія починає визнавати, що DAO — це складна для ефективної роботи організаційна модель.

У серпні 2025 року, коли @UniswapFND запропонував створити юридичну особу DUNI, протокол заявив, що формальна структура забезпечить більше “можливостей і більшу автономність”.

А на початку цього тижня засновник @Aave @StaniKulechov написав статтю про тертя, яке виникає під час управління DAO. “Як і те, що ми весь час робимо, DAO — це надзвичайно важко, і ця складність відрізняється від тієї, яка притаманна створенню складних речей. Його складність у тому, що ти щодня борешся зі структурою власної організації”.

Для Across Risk Labs є “фондом і юридичною особою, яка наразі відповідає за підписання контрактів” і за побудову протоколу, але Lambur каже, що DAO і Risk Labs — це окремі сутності.

Наразі протокол працює в рамках “класичної токенової структури”: у вас є on-chain протокол, а також юридична особа, яка перебуває в вільній кооперації з цим протоколом. Але Lambur стверджує, що це дві різні структури. “Одна з причин, чому люди критикують DAO-модель, і, по суті, ми намагаємося об’єднати ці дві речі”, — додав він.

Перш ніж оголосити пропозицію в середу, Across розглядали цей крок уже кілька місяців. “Ситуація така: ви оцінюєте макросередовище, бачите, наскільки ці токени недооцінені, а потім оцінюєте всі тертя, з якими стикаєтеся, намагаючись вести бізнес більш традиційним способом”.

Пропозиція дає власникам токенів два варіанти: обміняти їхні ACX-токени на акції AcrossCo. або конвертувати їх у USDC за середньою ринковою ціною за місяць. Користувачі, які тримають значні обсяги токенів, можуть напряму конвертувати токени в акції, тоді як користувачі з невеликими обсягами токенів можуть здійснити обмін через спеціальну юридичну особу з безкомісійною структурою.

Lambur визнав, що одним із найбільших негативів пропозиції є обмеження щодо того, скільки власників токенів зможуть перенести свої позиції в потенційно S-подібну компанію через акції. “Це ґрунтується на законодавстві США про цінні папери — ми вже спроєктували це так, щоб воно було максимально інклюзивним за умов припущень, які є радше штучними”.

“Американська C-корпорація не може мати 5000 записів у своїй таблиці капіталізації”, — зазначив він, тож потрібне певне узгодження. Попри це, він усе ще оптимістично налаштований, що це працюватиме.

Перед публікацією в спільноті голосування або опитування через Snapshot пропозиція матиме дворжний період обговорення тривалістю два тижні.