Блок напівпровідникових матеріалів різко піднявся, Тяньченг Технології зросли більш ніж на 10%

8 квітня сектор напівпровідникових матеріалів різко пішов вгору. Станом на момент підготовки повідомлення Tяньченґ Технолоґі (天承科技) зросла на 10,46%, до 85,66 юаня; коефіцієнт оборотності становив 7,68%, обсяг угод — 300 млн юанів.

Щодо новин, установи зазначили, що постійне зростання обсягів обчислювальних потужностей ШІ (AI), дата-центрів та інтелектуальних кінцевих пристроїв підтримує високий рівень ринкової кон’юнктури в глобальній напівпровідниковій галузі. Порівняно з етапом обладнання, матеріали мають властивість «витратності + ознаку повторних закупівель»; на висхідній фазі галузевої кон’юнктури еластичність замовлень і визначеність фінансових результатів є вищими. Це є важливим напрямом у поточному AI-ланцюжку постачання, який поєднує риси зростання та оборонності.

Tяньченґ Технолоґі як провідний постачальник спеціалізованих функціональних вологих електрохімічних (wet) хімікатів для друкованих плат (PCB) у Китаї має певну дефіцитність у бізнесі. Компанія тривалий час глибоко працює над ключовими технологічними етапами, зокрема осадженням міді на тонких шарах (沉铜), гальванічним мідненням (电镀) та обробкою мідної поверхні (铜面处理). У фокусі — створення повної системи продуктів навколо висококласних HDI, SLP, плат типу «квазі-носій/клас» (类载板) та плат високої частоти й високої швидкості. Згідно з даними Changjiang Business Daily (长江商报), станом на середину 2023 року частка компанії на ринку висококласних PCB у материковому Китаї становила приблизно 20%, посідаючи друге місце в галузі. Охоплення клієнтів у дочірній частині включає такі першорядні виробничі компанії, як Dongshan Precision (东山精密), Shenzhen Nan Dian Circuit (深南电路), Kingboard Electronics (景旺电子), Shengyi Electronics (生益电子) тощо. Зміцнена клієнтська база забезпечує технологічний запас і ринкову підтримку для розширення компанії в напрям напівпровідникових матеріалів.

Структуру попиту з боку нижнього рівня ланцюжка зараз переформатовує будівництво AI-обчислювальних потужностей. У міру швидкого зростання проникнення багатошарових плат високої щільності з’єднань (високощільних плат взаємоз’єднань) у такі сфери, як AI-сервери, комутатори (switches), системи зберігання (storage) тощо, тренд на «преміалізацію» типів плат безпосередньо підвищує попит на ключові хімікати, зокрема осадження міді на тонких шарах (沉铜), гальванічне міднення (电镀铜) та грубування (粗化). За прогнозом WISEGUY, обсяг ринку PCB-спеціалізованих хімікатів у світі зросте з 69,8 млрд доларів США у 2024 році до 102 млрд доларів США у 2032 році; середньорічний темп зростання (CAGR) становитиме приблизно 4,86%.

У сфері «переднього плану» напівпровідників і передових технологій пакування компанії її технічний запас уже перейшов у період прискореної промислової реалізації. У 2023 році компанія завершила розробку ключових гальванічних систем, зокрема TSV, RDL, Bumping, TGV, і пройшла валідацію за основними показниками; у 2024 році було офіційно створено підрозділ напівпровідникового бізнесу, і в різних напрямах, зокрема TGV на скляних підкладках (玻璃基板TGV), міжз’єднаннях на рівні вафель (晶圆级互联) та системі дамасської (大马士革体系) тощо, триває послідовний прогрес. Наразі рівень локалізації (国产化率) вологих хімікатів для вітчизняних IC (IC wet chemicals) у Китаї становить близько 44%. У міру того, як ринок передового пакування розширюється із 492M доларів США у 2024 році до 660M доларів США у 2030 році, вікно для заміщення імпортованих висококласних гальванічних розчинів для міднення (高端电镀液) відкривається. Спираючись на систему осадження міді на рівні процесу SkyCopp (水平沉铜) та імпульсного гальванічного міднення SkyPlate (脉冲电镀体系), компанія вже пройшла підтвердження у ключових AI-PCB клієнтів і поступово виходить на стадію серійного виробництва.

У звіті аналітичного підрозділу HuaChuang Securities (华创证券) зазначено, що як лідер у сфері функціональних вологих електрохімічних (wet) хімікатів для PCB компанія має змогу повною мірою скористатися тенденціями розширення виробництва AI PCB та локалізації матеріалів. Одночасно вона завчасно формує план у напрямі передового пакування та дамасської (大马士革) технології, а також напівпровідникових добавок для гібридного зв’язування (混合键合) тощо для гальванічних процесів. Це створює рамку для зростання на основі «двоїного приводу: PCB + напівпровідники». Аналітичний звіт прогнозує, що виручка компанії у 2025–2027 роках становитиме 92M юанів, 6,60 млрд юанів і 9,01 млрд юанів відповідно; відповідний чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 0,92 млрд юанів, 146M юанів і 225M юанів. Логіка зростання рухається від відновлення після циклічної корекції до структурного підвищення.