Фонди з тематики нафти і газу суттєво скоригувалися, але це не стримало потік інвестицій у продукти QDII

（Источник：Ekonomichnyy referat）

Перед відкриттям торгів 1 квітня, чотири фонди, зокрема 嘉实原油证券投资基金（QDII-LOF） та 易方达原油证券投资基金（QDII）, згодом оприлюднили оголошення, попереджаючи про ризики премії цін на вторинному ринку. За даними опитування журналістів, проведеного за допомогою iFinD Thomsom iFinD, премія цін у межах біржової торгівлі в нафто- та газоорієнтованих фондах залишається надзвичайно високою: у березні по всьому ринку 10 нафто- та газоорієнтованих тематичних фондів сумарно оприлюднили 175 оголошень-попереджень щодо ризиків премії.

Часті публікації оголошень-попереджень про ризик премії та оголошень про тимчасове призупинення торгів у поєднанні з різкими коливаннями міжнародних цін на нафту призвели до того, що нафто- та газоорієнтовані фонди, які торгуються на біржі, загалом зіткнулися зі значними корекціями вниз, тоді як обігові частки та масштаби продуктів фондів демонстрували розбіжності. Згідно з даними iFinD, серед 9 продуктів ETF на нафто- та газову тематику, створених понад 1 рік, 2 QDII акціонерні фонди постійно отримували приплив коштів, тоді як у 7 пасивних індексних акціонерних фондах обігова частка та масштаб зазнали значного скорочення.

Біржова торгівля з високою премією «відпускає»

Висока премія нафто- та газоорієнтованих фондів безпосередньо пов’язана з недавніми висхідними тенденціями міжнародних цін на нафту. Згідно з даними iFinD, ф’ючерс Брент на місяць із безперервною поставкою (BRN0Y): на розрахунковій ціні 27 лютого — лише 72.87 дол. США; під впливом ситуації на Близькому Сході 9 березня протягом дня ціна ненадовго наближалася до 120 дол. США, а розрахункова ціна в той день становила 98.96 дол. США; надалі ціна тривалий час коливалася на високих рівнях: 19 березня протягом дня знову наближалася до 120 дол. США, а розрахункова ціна в той день — 108.65 дол. США.

Під впливом різкого сплеску міжнародних цін на нафту, спричиненого ситуацією на Близькому Сході, нафто- та газоорієнтовані фонди пережили загальний сплеск зростання. За умов розрахунку на різні частки окремо, на всьому ринку було 55 нафто- та газоорієнтованих тематичних фондів. З них 7 QDII товарних фондів: їхній приріст з початку року становив понад 60%, і наразі всі вони також призупинили прийом заявок; 18 QDII акціонерних фондів: приріст з початку року — у межах 29.58%–44.92%, наразі лише 6 фондів відкрили прийом заявок.

За «хвилею обмежень на покупку» на первинному ринку, біржова торговельна активність нафто- та газоорієнтованих фондів стрімко зросла: кошти влилися, а разом із коливаннями міжнародних цін на нафту це безперервно підвищувало рівень премії в нафто- та газоорієнтованих фондах. Наприклад, щодо ETF на нафто- та газову тематику: серед 9 фондів, створених понад 1 рік, лише 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） та 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） демонстрували високу премію.

У деталях: премія 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） та 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） досягла максимуму 24 березня: відповідно 28.75% і 19.98%; протягом березня вони опублікували 43 та 15 оголошень-попереджень про ризик премії відповідно; станом на 31 березня рівень премії вже суттєво знизився: 12.26% та 12.52% відповідно.

Відповідно до тривалого «охолодження» біржової премії, наведені вище два фонди на біржі зазнали суттєвого падіння цін. Наприклад, щодо 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）: протягом дня 24 березня фонд торкався 1.560 юаня, а на закритті 31 березня впав до 1.435 юаня; після тимчасового призупинення торгів і відновлення з 1 квітня торгівельна ціна весь час знижувалася: цього дня фонд різко впав на 9.76% до 1.295 юаня.

Розходження в напрямках руху коштів у фондах на нафту й газ

Паралельно зі стійким зниженням рівня премії та корекцією цін на біржі, у кількох нафто- та газоорієнтованих ETF-фондів спостерігався «сплеск—відкат» і суттєве скорочення розміру. Наприклад, у випадку 汇添富中证油气资源ETF: на 27 лютого обігова частка та масштаб становили 6.04 млрд часток і 923 млн юанів відповідно; 9 березня вони зросли до найвищої точки — 604M часток і 1.18B юанів; а станом на 31 березня обидва показники впали до 1.75B часток і 674M юанів відповідно.

Водночас кошти все ще надходили в біржові торгівлі QDII-нафто- та газоорієнтованих фондів. Обсяг обігових часток 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） та 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） відповідно зріс із 6.74 млрд часток і 777M часток 27 лютого до 7.77 млрд часток і 318M часток 30 березня; протягом періоду обсяг торгів збільшився на 3.18 млрд юанів та 620M юанів відповідно, а обігова частка та масштаб обох фондів досягли рекордних рівнів.

«Цей раунд істотного зростання світових цін на нафту супроводжувався різкими коливаннями; основний вплив мали сукупний ефект від співвідношення попиту та пропозиції на глобальному ринку сирої нафти, геополітичної ситуації та інших факторів», — зазначив представник компанії з управління фондами в Південному Китаї в коментарі журналістам. Через масштабні обмеження на купівлю QDII-нафто- та газоорієнтованих фондів на первинному ринку інвестори змушені були перейти до біржової торгівлі, щоб «встигнути набрати» активи; дисбаланс попиту та пропозиції підштовхнув рівень премії в біржових QDII-нафто- та газоорієнтованих фондах.

Раніше згаданий інсайдер також зазначив, що коливання цін у нафто- та газоорієнтованих фондах тісно пов’язані з міжнародними цінами на нафту. Занадто висока премія означає завчасну оплату майбутніх приростів, які можуть реалізуватися; деякі нафто- та газоорієнтовані фонди, які в попередній період були активно «розігнані», все ще перебувають на високих рівнях премії. Для інвесторів, які ще придивляються та планують сформувати позицію в нафто- та газоорієнтованих фондах, слід зберігати пильність, уникати гонитви за ціною; якщо очікування не виправдаються або ринкові настрої охолонуть, інвестори можуть зіткнутися з ситуацією, коли ціни на нафту не впадуть, але фонд при цьому різко знизиться.

Щодо майбутнього напряму міжнародних цін на нафту, 银河期货 (Yinhhe Futures) наголосила: ескалація та періодичне «охолодження» конфлікту на Близькому Сході спричинили ефект «батога» на ринку, і міжнародні ціни на нафту залишаться на високих рівнях із коливаннями. У свою чергу, 申银万国期货研究所 (Shenyin Wanguo Futures Research Institute) проаналізував: під впливом поточного «сигналу охолодження» ситуації на Близькому Сході міжнародна ціна на нафту вже один раз підскочила й відкотилася; ринкова премія за ризик при цьому також повернулася назад. Але якщо в найближчі кілька тижнів не буде досягнуто будь-якого практичного прогресу в переговорах або конфлікт несподівано ескалює, зберігається ризик повторного підскоку цін на нафту.

Потік великого обсягу інформації та точні тлумачення — усе в додатку Sina Finance