Збитки компанії з виробництва сталевих листів протягом 4 років сягнули майже 120 млрд юанів — чи зможе вона прорватися після зміни керівника?

Питай AI · Як новий генеральний директор Ян Дун’юй відповіятиме на фінансовий тиск компанії?

Журналіст China Jingji News Чень Цзяюнь, Пекін

Увечері 3 квітня Bensteel (000761.SZ) опублікував фінансовий звіт за 2025 рік. Дані звіту свідчать, що за весь рік чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становить збиток 3.94B юанів. У той самий день Bensteel також оголосив, що голова ради директорів і генеральний директор Хуан Жоця як наслідок кадрових змін подав у відставку з усіх посад.

Особа з Bensteel у коментарі журналісту «China Business News» зазначила, що збитковість результатів діяльності компанії є наслідком сукупної дії багатьох факторів. З одного боку, в останні роки загальна ситуація в китайській сталеливарній галузі була відносно прохолодною — це зовнішня проблема, з якою стикаються підприємства галузі; з іншого боку, через географічні фактори компанія розташована на Північному Сході, і порівняно з іншими регіональними сталевими компаніями витрати на постачання сировини та транспортування продукції є вищими, що додатково посилює операційний тягар компанії.

Що стосується конкретної причини відставки Хуан Жоця, представники Bensteel чітко заявили, що це належить до звичайних кадрових змін у компанії і не пов’язано зі станом виконання показників діяльності.

Систематичні збитки

Основний бізнес Bensteel включає сталеливарне виробництво, прокат і обробку, виробництво електроенергії, нафтохімію кам’яновугільної сировини, спеціальну сталь у вигляді прутків тощо. З фінансового звіту видно, що в останні роки результати Bensteel постійно перебувають під тиском через збитковість.

У 2025 році Bensteel отримав дохід від операційної діяльності 3.94B юанів, що на 9,51% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становить -5.04B юанів; чистий прибуток після вирахування разових (позареалізаційних) прибутків і збитків — -4B юанів. Хоча це дещо поліпшилося порівняно зі збитками 2024 року в обсязі 50,37 млрд юанів, масштаб збитків усе ще наближається до 1.23B юанів.

Раніше Bensteel уже мав серію збиткових років. Чистий прибуток, що належить акціонерам, у 2022—2024 роках становив -12,33 млрд юанів, -1.72B юанів і -5.04B юанів відповідно. У поєднанні зі збитками 2025 року сукупні збитки за чотири роки становлять близько 428M юанів.

Щодо причин збитків Bensteel зазначив у фінансовому звіті, що у 2025 році ринок сталі загалом демонстрував ситуацію «одночасної слабкості» попиту та пропозиції, а також цінові коливання. Хоча галузева ситуація певним чином покращилася, різниця між цінами на рівні закупівлі та продажу загалом скоротилася, однак явного покращення не відбулося; протягом року операційні показники не змогли забезпечити прибутковість.

Один із представників сталеливарної галузі проаналізував для журналіста, що показники Bensteel відображають нинішній стан глибокого коригування вітчизняної сталеливарної галузі. Слабкість попиту знизу, низькі рівні цін на сталь і наявність «жорсткого» тиску на витрати все ще стримують повільний процес відновлення в «нижній точці», що ускладнює відновлення прибутковості сталевих компаній.

Фінансові дані показують, що станом на кінець 2025 року коефіцієнт активів до зобов’язань Bensteel становив 81,20%, що на 8,48 відсоткового пункту більше, ніж 72,72% на кінець 2024 року. У 2025 році фінансові витрати Bensteel становили 4,28 млрд юанів, що на 78,09% більше, ніж 240M юанів у 2024 році. Крім того, чистий грошовий потік від операційної діяльності становив -1.79B юанів; порівняно з 1.1B юанів у 2024 році падіння досягло 262,58%, що відображає зниження його здатності до «генерації грошових потоків» за рахунок основного бізнесу.

Інформація, раніше розкрита Cest Credit International, свідчить, що через слабке зовнішнє операційне середовище сталеливарної галузі Bensteel з 2022 року щороку знижував загальний дохід від господарської діяльності, а операційний прибуток з безперервністю ставав збитковим; водночас рівень фінансового левериджу постійно зростав. Водночас ця компанія у виробничо-операційній діяльності та з питань фінансування постійно отримувала дієву непряму підтримку з боку контролюючого акціонера — Bensteel Group Co., Ltd. та кінцевого контролюючого акціонера — Ansteel Group Co., Ltd. Канали фінансування були безперешкодними, тому збитки наразі не мали істотного негативного впливу на її кредитний рівень.

Кадрові зміни

У день оприлюднення фінансового звіту за 2025 рік Bensteel також оголосив важливі кадрові зміни: рада директорів компанії отримала письмову заяву про відставку від Хуан Жоця. Він у зв’язку з коригуванням роботи звернувся з проханням скласти повноваження директора, голови ради директорів, генерального менеджера, а також пов’язаних посад у всіх спеціалізованих комітетах ради директорів; після відставки він більше не обійматиме жодних посад у компанії. Паралельно незалежний директор Юань Чжіцжу також залишив посаду через досягнення шестирічного строку безперервного перебування.

Хуан Жоця обійняв посаду голови ради директорів Bensteel із серпня 2024 року, а термін його перебування на посаді становив менше двох років. За час його керівництва збитки компанії продовжували зростати: у 2024 році сума збитків у річному вимірі збільшилася майже у два рази; у 2025 році збитки хоч і дещо скоротилися, але компанія все ще не позбулася проблем зі збитковістю. Згідно з оприлюдненням Bensteel, винагорода Хуан Жоця за 2025 рік становила 526k юанів; він не володіє акціями компанії.

Раніше, у серпні 2024 року, тодішній голова ради директорів Bensteel Лі Янь залишив посаду у зв’язку з коригуванням роботи, а Хуан Жоця прийняв естафету.

Після відставки Хуан Жоця Bensteel найняв Янь Дун’юя на посаду нового генерального менеджера. У повідомленні зазначено, що Ян Дун’юй народився у 1974 році; він є чинним генеральним менеджером Bensteel і заступником секретаря парткому; також він обіймає посаду директора в Ouye Yunshang та в Пекінському дослідницькому інституті Ansteel Group. Раніше він обіймав посади заступника генерального менеджера, генерального менеджера та заступника секретаря парткому в маркетинговому центрі Ansteel Co., Ltd.; був головою ради директорів Ansteel Cold Rolled Steel Plate (Putian) Co., Ltd.; а також обіймав посади заступника генерального менеджера Bensteel Group, члена Постійного комітету парткому та заступника генерального менеджера Ansteel.

(Редактор: Дун Шугунь, Перевірка: У Кечжун, Коректура: Чай Цзюн)