Федеральний резерв Нью-Йорка: через зростання цін на нафту інфляційні очікування значно зросли

Підсумки останнього опитування споживчих очікувань від Федерального резервного банку Нью-Йорка свідчать, що інфляційні очікування в США в березні помітно зросли: очікування щодо цін на нафту підскочили до чотирирічного максимуму — це головний каталізатор. Водночас впевненість щодо ринку праці й далі погіршується, а прогноз щодо фінансового стану домогосподарств також слабшає.

Опубліковане в понеділок опитування споживчих очікувань за березень 2026 року показало, що річні інфляційні очікування зросли з 3.0% за лютий до 3.4% — це підвищення на 0.4 відсоткового пункту, на рівні піку за квітень 2025 року. Трирічні інфляційні очікування незначно підвищилися на 0.1 відсоткового пункту до 3.1%, тоді як п’ятирічні очікування залишилися незмінними на рівні 3.0%.

Стрибок короткострокових інфляційних очікувань зумовлений переважно істотним зростанням очікувань щодо цін на бензин — очікування опитаних щодо підвищення цін на бензин протягом майбутнього року підскочили на 5.3 відсоткового пункту до 9.4%, досягнувши найвищого рівня з березня 2022 року.

Зазначені дані було оприлюднено напередодні виходу звіту CPI у п’ятницю, тож для ринку вони є особливо чутливими до таймінгу. Погіршення синхронно зростаючих інфляційних очікувань і невпевненості на ринку праці робить перспективи монетарної політики Федеральної резервної системи ще складнішими: з одного боку, інфляційний тиск знову посилився, а з іншого — загострилися побоювання щодо зайнятості, тож дискусія про ризики стагфляції, ймовірно, активізується.

Стрибок цінових очікувань на нафту підштовхнув зростання низки товарних інфляційних очікувань

У цьому опитуванні особливо виразним є стрибок очікувань щодо цін на бензин, який став ключовим фактором, що тягне вгору загальні короткострокові інфляційні очікування. Очікування респондентів щодо підвищення цін на бензин протягом наступного року різко зросли з попереднього рівня на 5.3 відсоткового пункту до 9.4%, що є найвищим показником з березня 2022 року.

Інші очікування щодо цін на великі товарні категорії та витрати на проживання також загалом зростали, але темпи були відносно помірними. Очікування зростання цін на їжу підвищилися на 0.7 відсоткового пункту до 6.0%; очікування щодо орендної плати зросли на 1.2 відсоткового пункту до 7.1%; прогноз щодо медичних витрат залишився на рівні 9.7% без змін; очікування щодо витрат на освіту у виші незначно знизилися на 0.1 відсоткового пункту до 9.0%.

Водночас зростає невизначеність щодо інфляційних перспектив. Дані опитування показують, що індикатори невизначеності інфляції для різних горизонтів часу всі збільшилися, що свідчить про розширення розбіжностей серед споживачів у оцінках щодо майбутнього руху цін.

Впевненість на ринку праці й далі погіршується

Паралельно зі зростанням інфляційних очікувань посилюються й песимістичні настрої респондентів щодо ринку праці. Опитування показало, що середня ймовірність, яку респонденти очікують зростання американського рівня безробіття протягом наступного року, збільшилася на 3.6 відсоткового пункту до 43.5%, що є найвищим рівнем з квітня 2025 року.

На персональному рівні зайнятості респонденти вважають, що середня ймовірність втрати роботи протягом найближчих 12 місяців зросла на 0.6 відсоткового пункту до 14.4%, хоча вона все ще нижча за ковзне середнє за 12 місяців 14.6%. Особливо варто відзначити, що бажання добровільно звільнятися (очікуваний коефіцієнт звільнення/очікувана частка добровільних відходів) різко підвищилося на 2.4 відсоткового пункту до 18.3%.

З іншого боку, віра респондентів у те, що після безробіття вони зможуть знову знайти роботу, дещо зросла: відповідна імовірність очікування підвищилася на 1.9 відсоткового пункту до 45.9%, і це покращення простежується в усіх групах різного віку, рівня освіти та доходів, однак цей показник усе ще нижчий за ковзне середнє за 12 місяців 47.5%.

Щодо зарплатних очікувань, медіана прогнозів респондентів щодо зростання доходів протягом наступного року знизилася на 0.1 відсоткового пункту до 2.4%, що не лише нижче за ковзне середнє за 12 місяців 2.6%, а й перебуває на нижній межі діапазону (2.4%–3.0%), характерного для нього з травня 2021 року.

Прогноз щодо фінансового стану домогосподарств погіршується загалом

Оцінка споживачами власного фінансового стану також погіршується синхронно. Опитування показало, що частка домогосподарств, які повідомляють про погіршення фінансового стану порівняно з роком тому, зросла, а частка тих, хто повідомляє про поліпшення, знизилася; очікування на майбутній рік також песимістичні: частка домогосподарств, які очікують, що їхній фінансовий стан погіршиться, зросла до найвищого рівня з квітня 2025 року.

Щодо витрат і боргів: медіанний прогноз респондентів щодо зростання витрат домогосподарств у майбутньому році незначно підвищився на 0.2 відсоткового пункту до 5.1%, тоді як прогноз щодо зростання доходів домогосподарств залишився на рівні 2.9% без змін. Середня ймовірність того, що протягом найближчих трьох місяців домогосподарства не зможуть погасити мінімальні боргові зобов’язання, зросла на 0.7 відсоткового пункту до 12.3%; цей тиск є найвідчутнішим у групах віком понад 60 років, тих, хто має часткову вищу освіту, а також у домогосподарствах із річним доходом нижчим за 50k美元.

Щодо кредитних і майнових очікувань: респонденти дещо краще оцінюють труднощі доступу до кредитів на поточний момент, але прогнози щодо доступності кредитів у майбутньому дещо погіршилися. Респонденти вважають, що середня ймовірність зростання американського фондового ринку протягом наступних 12 місяців знизилася на 1.6 відсоткового пункту до 36.3%. Крім того, медіанний прогноз респондентів щодо зростання державного боргу у майбутньому році підвищився на 0.6 відсоткового пункту до 9.8%, що значно перевищує ковзне середнє за 12 місяців 7.4%.

Попередження про ризики та застереження щодо відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною порадою і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби конкретних користувачів. Користувачі мають розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхньому конкретному становищу. Виходячи з цього інвестування, відповідальність покладається на вас.