CITIC Construction Investment: У 2025 році доходи банків, що виходять на біржу, покращаться, стабільність результатів, перевага базових показників + високий дивіденд для балансування цілей

【Сіті Інвестмент: 2025 IPO-банки показують позитивну динаміку доходів, стабільні результати; обирайте міцні фундаментальні показники + високі дивіденди】Цайляньшех 8 квітня повідомляє, що у підсумковому огляді звіту інвесткомпанії CITIC Jianou Securities щодо банківського сектору за 2025 рік зазначено: у 2025 році дохід і прибуток банків, що вийшли на біржу, досягли невеликого позитивного зростання, а тренд є сприятливим. Стискання спреду поступово триває з меншим темпом + комісійні надходження відновлюються, тож основні доходи банків, що торгуються публічно, вже повернулися в зону позитивного зростання. Кредитний попит не демонструє покращення, а темпи зростання обсягів залишаються стабільними. На фоні оптимізації вартості пасивів у четвертому кварталі спред за відсотками загалом стабілізувався на маргінальному рівні. Під час поступового пожвавлення управління капіталом прискорюється зростання комісійних доходів; на тлі коливань на ринку облігацій інші не процентні доходи зростають двозначними числами (на рівні “під високі однозначні/приблизно високі однозначні”). Якість активів відповідає очікуванням: коефіцієнт формування проблемної заборгованості в квартал-до-кварталу підвищився; корпоративні ризики в нерухомості тривають із подальшим розкриттям експозиції, тоді як у роздрібному та малому/мікро-банківському сегментах немає перелому. У 2026 році, з огляду на звуження спреду в межах меншого зниження та за умови, що інші не процентні доходи не створюватимуть істотного тягаря, очікується подальше поліпшення доходів, а прибуток зможе зберігати стабільне зростання. Наразі, коли реальна діяльність банківського сектора та очікування щодо дна подальше укріплюються, сегмент має високу оборонну та “risk-off/уникнення ризиків” властивість; тому фокус — на хеджуванні ринку. Усередині сегмента можуть відбуватися часті ротації залежно від короткострокових фундаментальних показників та співвідношення ціни й дивідендної дохідності; рекомендується поєднувати базові фундаментальні показники, що є дуже сильними, з якісними інструментами, де дивідендна дохідність є надійною.