Велике розкриття додаткових інвестицій в A-акції! Китайська асоціація з цінних паперів: брокерські обміни зручні, сукупний обсяг — 1050 мільярдів юанів; обсяг інвестицій у власні акції зріс на 36%

Нещодавно, як повідомили репортеру, Асоціація професійних учасників ринку цінних паперів (CIPC) надіслала до галузі документ «Аналіз показників діяльності компаній з цінних паперів за 2025 рік» (далі — «Аналіз»).

Згідно з даними «Аналізу», станом на кінець 2025 року сукупний обсяг операцій із взаємними обмінними інструментами (mutual swap facilities) сягнув 105B юанів, що привнесло додаткові кошти на ринок A-акцій і посилило внутрішню стабільність ринку капіталу. Торік масштаб власних інвестицій брокерів у акції в річному вимірі зріс на 36,47%, а частка масштабу інвестицій в акції в загальному обсязі власних інвестицій підвищилася на 2,28 відсоткового пункта порівняно з попереднім роком. Річний сукупний обсяг біржових угод на ринку A-акцій уперше перевищив 400 трлн юанів, що становить зростання понад шістдесят відсотків. Станом на кінець 2025 року іноземні інституції та фізичні особи утримували внутрішні акції на суму близько 3,7 трлн юанів; упродовж останніх років зберігався висхідний тренд, що засвідчує постійне посилення привабливості китайських активів.

Середня чиста комісійна ставка за посередницькі операції з купівлі-продажу цінних паперів знизилася до 2 базисних пунктів (万分之2), а ефект від зниження тарифів і надання вигод інвесторам є очевидним. Торік приблизно 15% брокерів мали збитки.

Приблизно 15% брокерів мають збитки

CIPC заявляє, що протягом 2025 року індустрія цінних паперів здійснила пряму підтримку реальної економіки через пряме фінансування за рахунок запозичень та/або емісій понад 8 трлн юанів, надаючи депозитарні послуги для клієнтських активів на суму 105,58 трлн юанів. Станом на кінець 2025 року сукупні активи, чисті активи та чистий капітал усіх компаній з цінних паперів по країні становили відповідно 14,83 трлн юанів, 3,34 трлн юанів і 2,44 трлн юанів; у річному вимірі приріст становив 14,66%, 6,53% і 5,27% відповідно. Сукупна капітальна спроможність галузі продовжувала посилюватися, а загальні показники ризик-менеджменту були кращими за нормативні вимоги та стандарти попередження. За всім сектором операційний дохід і чистий прибуток становили відповідно 4M юанів і 37k юанів, з приростом у річному вимірі 19,95% і 31,20% відповідно; якість і ефективність операцій поступово підвищувалися.

128 брокерів отримали прибуток: частка прибуткових становила 85,3%. Середня рентабельність чистих активів (ROE) галузі — 6,79%, що на 1,29 відсоткового пункта більше, ніж торік. З погляду темпів зростання доходів найбільший приріст демонстрував брокерський бізнес. У 2025 році чистий дохід від брокерської діяльності по всій галузі становив 80k юанів, зростання 42,50%; головним чином це зумовлено відновленням і сприятливою динамікою індексів A-акцій, а також помітним підвищенням активності торгів тощо.

З погляду структури доходів власний бізнес послідовно третій рік поспіль посідає позицію найбільшого джерела доходу. У 2025 році дохід від власного бізнесу по всій галузі становив 1.06M юанів, частка — 34,24%. Зокрема, масштаб інвестицій в акції в річному вимірі зріс на 36,47%, а частка масштабу інвестицій в акції в загальному масштабі власних інвестицій підвищилася на 2,28 відсоткового пункта. Брокерський бізнес, чистий процентний дохід, інвестбанкінг і asset management (управління активами) забезпечили відповідно 33,68%, 11,95%, 7,38% і 4,41% операційного доходу, формуючи «диверсифіковану підтримку та збалансовану структуру» у доходах; загальна структура доходів галузі зберігала стабільність.

Комісійна ставка знизилася до 2 базисних пунктів (万分之2)

«Аналіз» зазначає, що компанії з цінних паперів активно здійснюють операції з взаємними обмінними інструментами, посилюють протициклічне планування, і своїми практичними діями підтримують ринок («стабілізація ринку, розвиток ринку»), підвищують довіру інвесторів і сприяють довгостроковому здоровому розвитку ринку капіталу. Станом на кінець 2025 року сукупний обсяг операцій із взаємними обмінними інструментами становив 148.3k юанів, що привнесло додаткові кошти на ринок A-акцій і посилило внутрішню стабільність ринку капіталу.

Останніми роками компанії з цінних паперів постійно впроваджують політику «зниження тарифів і зниження комісій», зменшуючи витрати участі інвесторів і водночас підвищуючи глибину послуг. Станом на кінець 2025 року індустрія цінних паперів надала депозитарні послуги для активів на суму 105,58 трлн юанів; середня чиста комісійна ставка за посередницькі операції з купівлі-продажу цінних паперів за рік знизилася до 2 базисних пунктів (万分之2), а ефект від зниження тарифів і надання вигод інвесторам є очевидним.

Публічні компанії з цінних паперів активно віддячують інвесторам: протягом року багаторазові дивіденди стали нормою. У 2025 році грошові дивіденди та викуп акцій поспіль уже два роки перевищують 33.4k юанів; це підвищує відчуття винагороди інвесторів і сприяє тому, щоб інвестиційні концепції переходили до довгострокового інвестування за принципом цінності, прискорюючи формування ринкової екосистеми, де інвестиції та фінансування є більш узгодженими.

Станом на кінець 2025 року кількість ETF, допущених до біржового обігу всередині країни, становила 1381, а їхній обсяг — 6 трлн юанів, що є історичним максимумом; інструменти розподілу активів між великими класами активів стають дедалі різноманітнішими. По всій галузі масштаб розповсюдження фінансових продуктів (代销) становив 4,69 трлн юанів, зростання 35,30%. Інвестконсультації для фондів (基金投顾) змістилися з нарощування масштабу на «підвищення якості». Деякі компанії досягли проривів за ключовими показниками, такими як масштаб підписаних контрактів, кількість клієнтів, частота повторних інвестицій (复投率) тощо; довіра інвесторів до інвестконсалтингових послуг дедалі зростає.

З точки зору збереженого масштабу продажів пайових фондів публічного розміщення (公募基金), можливості каналів продажу компаній з цінних паперів продемонстрували помітні покращення. Серед іншого, частка обсягу ETF/фондів на основі індексів акцій у загальноринковій структурі перевищує 50%, що сприяє високоякісному розвитку індексованого інвестування.

Як повідомляється, станом на кінець 2025 року загальна чиста вартість активів, переданих в довірче управління компаніями з управління активами цінних паперів (asset management), становила 10,21 трлн юанів, з приростом 5,49%. Зокрема, значний приріст забезпечили колективне asset management (集合资管) і спеціальне asset management (专项资管): вони зросли відповідно на 13,48% і 14,49%. З погляду структури бізнесу частка масштабу колективного asset management (33,72%) вперше перевищила частку масштабу єдиного asset management (32,84%). З погляду типів інвестування продуктів, масштаб non-fixed-income (не з фіксованим доходом) в asset management — приблизно 3,60 трлн юанів, з приростом 16%.

Іноземні інституції та фізичні особи тримають внутрішні акції майже на 3,7 трлн юанів

«Аналіз» показує, що станом на кінець 2025 року 34 компанії з цінних паперів на материку заснували 36 закордонних дочірніх компаній. Загальні активи закордонних дочірніх компаній — 1,94 трлн гонконгських доларів, з приростом 31,95%. У 2025 році вони отримали дохід від операцій у розмірі 24.4k гонконгських доларів, з приростом 6,15%. Протягом 2025 року закордонні дочірні компанії обслугували 113 компаній, які вийшли на ринок Гонконгу; обсяг фінансування перевищив 219.44B гонконгських доларів, частка ринку — понад 90%, що значно вище, ніж у 2024 році, і відображає те, що китайські компанії з цінних паперів постійно підсилюють конкурентоспроможність та вплив на міжнародному ринку. Компанії з цінних паперів обслуговують клієнтські операції за програмою Stock Connect «Hong Kong Stock Connect» на суму 28,70 трлн гонконгських доларів; послуги, що надаються, зокрема гонконгськими дочірніми компаніями, щодо операцій за програмою «Shanghai-Shenzhen Stock Connect» становили 50,33 трлн юанів. Це відіграє важливу роль у сприянні транскордонному руху капіталу та полегшенні глобального розподілу активів.

На кінець минулого року у галузі було 16 компаній з цінних паперів із участю іноземного капіталу у формі спільного контролю/акціонування; сукупні активи іноземних компаній — 534,69 млрд юанів, з приростом 5,44%. У 2025 році дохід від операцій становив 105,79 млрд юанів, з приростом 32,61%. Компанії різних типів спираються на власні переваги, обслуговуючи середньо- та довгострокові кошти, зокрема закордонні суверенні фонди та пенсійні фонди, які «інвестують у Китай», допомагаючи оптимізувати структуру інвесторів на ринку A-акцій і вдосконалювати корпоративне управління компаній, що котируються. Станом на кінець 2025 року іноземні інституції та фізичні особи тримають внутрішні акції майже на 3,7 трлн юанів; упродовж останніх років зберігається тенденція до зростання, що відображає постійне посилення привабливості китайських активів.

Постійне посилення здатності надавати послуги для технологічних інновацій

CIPC зазначає, що у 2025 році індустрія цінних паперів постійно посилювала здатність надавати послуги для технологічних інновацій. Спираючись на багаторівневий ринок капіталу та комплексно застосовуючи фінансові інструменти, такі як акції, облігації, злиття та поглинання/реорганізації, компанії точно надавали підтримку інноваційним підприємствам у сфері науки й технологій (科创), закладаючи потужну енергію для розвитку нової якості продуктивних сил і для зміцнення основ реальної економіки.

У минулому році індустрія цінних паперів обслугувала 116 підприємств щодо IP0, що вийшли на біржу; обсяг фінансування становив 182.28B юанів. Серед них послуги були надані для 78 підприємств, які вийшли на ринок 科创板, 创业板 і 北交所, з обсягом фінансування 708,98 млрд юанів. Компанії з цінних паперів і надалі оптимізували розміщення альтернативного інвестиційного бізнесу, збільшуючи довгострокову підтримку для підприємств, що перебувають на етапі росту, а також для середніх і малих підприємств у сфері науки й технологій. У 2025 році компанії з цінних паперів або їхні альтернативні дочірні компанії взяли участь (跟投) в IPO/виході компаній, зокрема на 科创板 і 北交所, понад 12 млрд юанів; загалом взяли участь у IPO інноваційних підприємств понад 370 млрд юанів.

У 2025 році компанії з цінних паперів як самостійні емітенти випустили 79 інноваційних технологічних облігацій 科创债, залучивши 1.06M юанів. Від випуску облігацій і інвестування коштів до маркет-мейкінгу облігацій — це зміцнило комплексну підтримку підприємств у сфері 科创. Протягом року компанії з цінних паперів профінансували (承销) 998 облігацій для технологічних інновацій загальним обсягом 1,02 трлн юанів, що на 66,52% більше в річному вимірі; це додає безперервної енергії для вирощування та розвитку нової якості продуктивних сил.

Як незалежні фінансові радники, компанії з цінних паперів максимально використали свої професійні переваги. Протягом року вони обслугували 82 компанії, що публічно котируються, які завершили великомасштабні реорганізації активів; сума угод перевищила 50B юанів. Завдяки глибокій участі в інтеграції виробничих ланцюгів, великих угодах із злиття та поглинання через регіональні/транскордонні процеси тощо компанії допомагали компаніям, що котируються, досягати розвитку «через розширення» та «стрибковий розвиток», забезпечуючи фінансову підтримку для створення промислових кластерів із міжнародним впливом.

Верстка: Ван Юньпэн

Редакторський контроль: Ян Шусянь