Підрядна компанія з домашнього ремонту Філінгер використовувала "фальшиві акти приймання" для штучного завищення доходів, а фінансові звіти за чотири роки були "розбавлені"

Компанія, що займається ремонтом і облаштуванням житла, FLEENGLER (603226.SH, ціна акцій 35.73 юаня, ринкова капіталізація 127.0 млрд юанів) опублікувала один-єдиний офіційний документ, який розкрив фінансові безладдя, що тривали понад чотири роки.

Згідно з повідомленням, FLEENGLER здійснила виправлення бухгалтерських помилок і ретроспективні коригування фінансових звітів та приміток за 2021 звітний рік — 2024 звітний рік. Серед основних змін було дві: по-перше, перевести фінансові інструменти фондів порту Ліньган і фонду провінції Хайнань, які вона тримала, з «Інших інвестицій в інструменти власного капіталу» у «Інші довгострокові фінансові активи»; по-друге, здійснити міжперіодне коригування доходу у розмірі 2338.34 млн юанів, який уже був визнаний у 2024 році, а саме: 703.46 млн юанів перенести на 2023 рік, 1511.28 млн юанів відтермінувати до 2025 року, а 123.60 млн юанів — компенсувати (згорнути) шляхом взаємного зарахування.

Кореспондент «Щоденних економічних новин» (далі — кореспондент «Щоденних економічних новин») звернув увагу, що FLEENGLER заявляє: це виправлення помилок не призведе до того, що у 2023 та 2024 звітних роках її дохід від реалізації за вирахуванням інших доходів, які не пов’язані з основним видом діяльності або не мають комерційної сутності, буде нижчим за 3 млрд юанів; а також не призведе до зміни характеру прибутків/збитків у вже розкритих періодичних звітах. 3 квітня компанія повідомила, що Управління CSRC у Шанхаї видало їй рішення про адміністративні заходи нагляду, прямо зазначивши, що річний звіт компанії містить неправдиві відомості.

7 квітня вранці віцепрезидент Китайської асоціації корпоративного капіталу Бай Веньсі в інтерв’ю кореспонденту заявив, що FLEENGLER відтермінувала понад шістдесят відсотків міжперіодного доходу на визнання у 2025 році, а 2024 річну виручку «точно» зафіксувала на рівні 3.04 млрд юанів — лише на кілька мільйонів юанів (понад 400 мільйонів) більше за поріг для делістингу. Така «танцювальна гра на вістрі леза» — це аж ніяк не випадковість.

Фінансове «розбавлення» у FLEENGLER знову висвітлило проблему дотримання фінансових правил у галузі ремонту й облаштування житла.

Викривання доходу через «фальшиві акти приймання робіт»

Увечері 3 квітня FLEENGLER опублікувала повідомлення, у якому зазначила, що отримала рішення про адміністративні заходи нагляду від CSRC у Шанхаї; у ньому чітко перераховані три основні порушення.

Кореспондент звернув увагу, що FLEENGLER, щоб «прикрашати» показники, пішла на маніпуляції з моментом визнання доходу за проєктами. Зокрема, компанія фальшувала трьома основними способами: підробляла акти приймання, вимагала від замовника (партнера) завчасно підготувати й видати акти приймання, а також відкладала визнання доходу, посилаючись на внутрішні процедури погодження.

Завдяки цим методам компанія зарахувала до фінансової звітності за поточний рік 9 проєктів, дохід за якими не мав би включатися до 2024 року, що призвело до наявності у річному звіті за 2024 рік неправдивих відомостей.

Бай Веньсі зазначив, що оздоблювальні (ремонтні) будівельні роботи зазвичай прив’язують до моменту визнання доходу, використовуючи «акт приймання»; ця модель дає підприємству значний простір для маніпуляцій, а «фальшивий акт приймання» надзвичайно легко підробити. А через міжперіодне регулювання можна контролювати дату підписання акта приймання, тож дохід можна довільно переносити між суміжними звітними періодами. Це створює операційний простір для «миття» показників або «продовження життя» за рахунок збереження «оболонки» (уникаючи делістингу).

Кореспондент, переглянувши нещодавні повідомлення FLEENGLER, дізнався, що FLEENGLER порушувала правила класифікації фінансових активів ще з 2021 року: того року інвестиції у два фонди — фонд порту Ліньгань та фонд Хайнань. Оскільки ці два фонди не відповідають визначенню інструментів власного капіталу, компанія відображала прибутки/збитки від зміни справедливої вартості протягом періоду володіння у категорії «Інші сукупні доходи», через що у кожному з річних звітів за 2021–2024 роки було неправдиве відображення.

Насправді увага регуляторів до FLEENGLER з’явилася давно.

У цьому році у лютому Біржа SSE вже надсилала запит щодо роботи з наглядом, зосередившись на питанні правильності визнання виручки компанією, і перелічила чотири основні сумніви, вимагаючи відповідей по кожному пункту. Наприклад, вимагалося: відокремити підтвердження платів за різними блоками бізнесу та пояснити комплаєнс моменту визнання доходу; чи існували випадки завчасного або міжперіодного визнання доходів, щоб уникнути ризику попереджувальних заходів перед делістингом тощо.

На запити FLEENGLER відповіла, що «компанія дотримується відповідних положень «Положень про бухгалтерський облік для підприємств», політика визнання доходу протягом звітного періоду не змінювалася, визнання доходу є коректним, і відсутні випадки уникнення ризику попереджувальних заходів перед делістингом шляхом завчасного або міжперіодного визнання доходів».

Варто також зазначити, що чинний на той момент голова правління FLEENGLER, Юґен·FLEENGLER, протягом двох років поспіль не надавав «непідтвердження/гарантії» достовірності річних звітів. Щодо річного звіту за 2024 рік він прямо зазначив, що не може гарантувати достовірність, точність і повноту змісту звіту, бо компанія має порушення, зокрема неналежно виконувала процедури розгляду пов’язаних операцій відповідно до вимог, та інші незаконні й неправомірні дії.

Бай Веньсі зазначив, що те, що колишній голова правління FLEENGLER відмовлявся надавати підпис/підтвердження річного звіту протягом двох років поспіль, є рідкісним і вкрай негативним проявом провалу системи корпоративного управління у A-акціях; це відображає збої в системі внутрішнього контролю підприємства, «скидання відповідальності» топменеджерами для самозахисту, а також недобросовісність (нездатність) аудиторської установи, яка фактично перетворилася на «гумову печатку».

Підозра в «точному збереженні оболонки»

Нині FLEENGLER знову втягнута у підозру щодо «збереження оболонки».

Після коригувань виручка компанії за 2024 рік, за вирахуванням доходів, не пов’язаних із основним видом діяльності та таких, що не мають комерційної сутності, становить лише 3.04 млрд юанів. Від порогу в 3 млрд юанів на ринку A-акцій для «делістинг-переривання» різниця становить лише понад 4 десятки мільйонів юанів.

Така «точність», безумовно, змушує ринок гадати, чи це була навмисно спланована вистава для «збереження оболонки».

Бай Веньсі зазначив, що одне з ключових міркувань цього кроку FLEENGLER, імовірно, полягало в тому, щоб уникнути ризику делістингу: «довести» виручку 2024 року до 3.04 млрд юанів, щоб уникнути ситуації «надягання капелюха» (позначки/попередження), і водночас залишити резерв доходів. При цьому, здійснюючи міжперіодні коригування для згладжування показників, компанія намагалася приховати погіршення операційної діяльності та уникнути ризику суттєвого незаконного делістингу шляхом технічних коригувань.

Зрештою, прибутковість FLEENGLER вже багато років поспіль знижується, а операційні труднощі дедалі більше проявляються.

Річний звіт за 2024 рік показує (примітка: дані до виправлень підприємства): загальна виручка за рік — 3.36 млрд юанів, що на 14.86% менше рік-до-року; чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, — збиток 3730.71 млн юанів; компанія потрапила у ситуацію «виручка падає, а збитки збільшуються».

Прогноз результатів діяльності на 2025 рік показує, що очікуваний чистий збиток, який належить власникам материнської компанії, становитиме від 6500 млн юанів до 8500 млн юанів; неприбутковий показник «прибуток після виключення одноразових факторів» — збиток від 7000 млн юанів до 9000 млн юанів. Хоча очікується відновлення виручки, але навіть після вирахування пов’язаних доходів вона становитиме лише в діапазоні 3.3 млрд юанів до 3.6 млрд юанів, тож компанія все ще стикається з немалим тиском з боку операційної діяльності.

Ще цікавіше те, що в той момент, коли на фінансову «хмару» накладався тиск загрози делістингу, FLEENGLER у середині 2025 року раптово почала планувати зміну власника та вже у вересні того ж року швидко завершила зміну контролю.

Згідно з повідомленням, компанія Angi Yi Qing Technology Partnership Enterprise (Limited Partnership) та її фактичний контролер Цзін Явей викупили у попереднього фактичного контролера Дін Фуру та його/її/їхніх осіб, які діяли узгоджено, 25% акцій. Частка є нижчою за поріг обов’язкового тендерного (forcible) оферту для придбання понад 30%.

Паралельно компанія FLEENGLER Holdings, її єдиний найбільший акціонер, передала свою частку у розмірі 27.22% іншим установам, зокрема фонду HE Ronglian тощо. А зі сторони Дін Фуру, хоча він/вона/вони й надалі володіє 19.56% акцій, він/вона/вони пообіцяли «відмовитися від боротьби за контроль над компанією».

Раніше FLEENGLER у відповідь регуляторам зазначала, що набувачі не мають пов’язаного відношення з Дін Фуру, а вихід німецьких акціонерів — це добровільні дії.

Стосовно фінансових безладь у галузі ремонту й облаштування житла Бай Веньсі радить: на технічному рівні застосувати систему зберігання доказів прогресу робіт на основі технологій блокчейн + IoT (інтернет речей), щоб гарантувати, що дані приймання неможливо підробити; на інституційному рівні — щоб галузеві асоціації уніфікували правила визнання доходу, вдосконалили правила вимірювання відсотка виконання робіт (completed percentage measurement) та щоб великі суми доходів від проєктів проходили незалежну сторонню перевірку; на рівні нагляду — біржі мають посилити запити щодо визнання доходу, запровадити обов’язкові виїзні перевірки для випадків відхилень і для компаній, у яких протягом двох років поспіль директори не надавали підтвердження достовірності.