Я просто думав про всю цю бульбашку штучного інтелекту, про яку всі постійно говорять. Однак ось у чому справа — навіть якщо ми й побачимо корекцію, це не означає, що акції AI зваляться до нуля. Інтернет пережив бум дот-комів цілком нормально, і чесно кажучи, деякі компанії розташовані набагато краще, ніж інші, щоб витримати будь-які наступні виклики.

Є одне ім’я, до якого я постійно повертаюся, коли думаю про компанії, які справді можуть принести серйозний дохід у цій сфері. Alphabet. Так, я знаю, всі знають про Google, але послухайте, чому вони відрізняються від решти гігантів технологій у контексті AI.

У Alphabet є цей продукт під назвою Gemini, і він чесно рухається швидше, ніж я очікував. За останніми даними, він займає 21% ринку у сегменті корпоративних LLM і зростає. ChatGPT має 27%, але тенденція до зниження. Я б не здивувався, якщо Gemini цього року його перевершить. Навіть Claude, який контролює 40% ринку, фактично працює на інфраструктурі TPU Alphabet. Це і є справжня стратегія — вони виграють і на апаратному, і на програмному рівнях.

Але справді важливо — фінансова картина. Минулого року Alphabet заробила 402,8 мільярда доларів доходу, що на 15% більше порівняно з попереднім роком. Операційна маржа склала 32%, а прибуток на акцію виріс на 34%. Це не просто хороші цифри, це ті цифри, які дозволяють компанії інвестувати в AI без особливих зусиль.

Ще одна річ — на Уолл-стріт трохи злякалися, коли Alphabet оголосила про план витрат у розмірі 175-185 мільярдів доларів на капітальні витрати до 2026 року. Це величезно. Але ось що пропускають — вони збільшили свої грошові резерви на 30%, до 30,7 мільярда доларів, навіть будуючи масштабні дата-центри. Вони буквально випускають 100-річні облігації для фінансування цього. Лише кілька компаній і країн роблять таке — Disney, Coca-Cola, кілька суверенних держав. Це щось говорить про впевненість Alphabet у своїй позиції.

Що справді дає Alphabet перевагу над OpenAI або Anthropic? Вони вже прибуткові і мають величезний грошовий потік. Ці конкуренти ще навіть не вийшли на рівень прибутковості, і вони точно не зможуть зайти на ринок облігацій і залучити $20 мільярдів доларів, ніби це дрібниці. Це різниця між компанією, яка може домінувати в AI, і тією, що ставить все на один продукт.

Місячна кількість активних користувачів Gemini недавно досягла 750 мільйонів, зростання на 100 мільйонів за квартал. Їхній рекламний бізнес виріс на 13,5%, до 82,28 мільярда доларів. Це не компанія, яка ставить усе на одну ставку. Тут є пошук, реклама, хмара і тепер ще й AI — все разом.

Якщо ви хочете інвестувати в акції AI, але не хочете брати на себе величезний ризик, це, мабуть, найближче до безпечної гри у цій сфері. Вони мають ресурси для переваги у витратах, грошовий потік для підтримки, і доходи, диверсифіковані настільки, що це не просто ставка на AI — це також хедж проти волатильності AI. Це досить переконлива комбінація, коли задуматися.