Якість прибутку повністю прорвалася вперед, WoLong Electric Drive зустрічає структурний переломний момент зростання

Джерело: Caixin Media

Увечері 20 березня Wolong Electric Drive（600580.SH）надала доволі «контрастний» річний звіт: виручка дещо знизилась, а прибуток суттєво зріс, досягнувши історичного максимуму.

За весь рік компанія досягла операційного доходу 15.45B юанів, що в річному вимірі знизився незначно на 4,88%; але після виключення впливу зміни консолідованого периметру звітності, спричиненої продажем дочірніх компаній, зростання ключового бізнесу фактично становило 2,59% у річному вимірі; за весь рік чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 1.13B юанів, зростання у річному вимірі — на 42,04%; скоригований на разові статті прибуток також сягнув 823M юанів, що на 29,58% більше, демонструючи сильний потенціал зростання прибутковості.

Це стало можливим завдяки чіткій стратегічній стійкості та здатності компанії виконувати план: це означає, що трансформація Wolong Electric Drive у «постачальника системних рішень для електроприводу» досягла етапних результатів. На тлі того, що у 2025 році традиційна обробна промисловість загалом зазнає тиску, такий результат особливо цінний.

I. «Додавання й віднімання» в основному бізнесі — стрибок у якості прибутку

Виручка трохи зменшилась, а прибуток зріс — це спричинено «додаванням і відніманням» ус межах основного бізнесу Wolong Electric Drive: компанія зменшила масштаб та позбулася некорінних активів, продовжує відокремлювати активи на кшталт фотоелектрики, накопичення енергії тощо, які мають низьку узгодженість із синергією основного бізнесу та слабшу якість прибутку, очистивши від консолідованої звітності чотири дочірні компанії, які тягнули прибуток вниз і поглинали капітал:

«Додається» — це спроможність генерувати прибуток і фокус бізнесу: відбувається перерозподіл ресурсів, які спрямовуються на такі традиційні сильні напрямки, як вибухозахист, промислова, HVAC, а також на напрями, які розглядаються як майбутні криві зростання: компоненти для робототехніки, електрична авіація тощо.

Компанія зазначає, що у 2025 році в передових сферах, як-от електрична авіація та біонічні роботи, були досягнуті відчутні прориви, а системні рішення для енергетичних установок також завершили ключові роботи з опрацювання критичних базових технологій.

Ефект від цього комплексу заходів полягає в тому, що темпи зростання прибутку суттєво випередили темпи зростання виручки, а валова маржа встановила новий максимум за останні 5 років. Чистий прибуток, що належить акціонерам, зріс на 42,04% у річному вимірі, а скоригований прибуток також продемонстрував високі темпи зростання на рівні 29,58%. Маржинальність чистого прибутку підвищилася з приблизно 5,7% за аналогічний період минулого року до приблизно 7,3% у цьому періоді — прибутковий простір істотно розширився.

Крім того, грошові потоки з високою «цінністю» та ROE у Wolong Electric Drive також демонструють відмінні результати в частині операційної ефективності та капітальної віддачі. У 2025 році чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 1.78B юанів, зріс на 15,98%: він не лише має значні обсяги, а й темп зростання вищий за темп зростання чистого прибутку, що підкреслює високу «якість» прибутку та сильну здатність до повернення коштів.

Валова маржа за всіма видами бізнесу рухається вгору — це означає, що Wolong Electric Drive пройшла точку повороту в бік трансформації продуктової структури в напрям високих технологій та високої доданої вартості. Для зрілого виробничого підприємства з річним доходом понад 10 млрд юанів сам факт перебування у діапазоні «низькоскоростного стабільного зростання» вже є показовим; основний вектор «розв’язання» полягає у зміні якості прибутку та бізнес-структури. Це відображає те, що Wolong Electric Drive отримала початкове підтвердження.​

II. Від НДДКР до сценаріїв — трирівнева система НДДКР підтримує прорив на нових траєкторіях

Покращення та підвищення ефективності у звіті про прибутки — це швидке підтвердження в короткостроковій перспективі. Справжня довгострокова «крепость» Wolong Electric Drive полягає у тому, що трирівнева система НДДКР забезпечує постійні прориви на нових траєкторіях.

У 2025 році, одночасно зі зміцненням здатності генерувати прибуток, системні рішення стали важливою опорою побудови ключової конкурентоспроможності компанії. Паралельно у передових сферах, як-от електрична авіація та біонічні роботи, були досягнуті відчутні прориви, а продукти, пов’язані з центрами обробки даних, просунулися швидко:

• У березні 2025 року Wolong Electric Drive здійснила стратегічні інвестиції в Zhiyuan Robotics.
• У червні 2025 року Zhejiang Hail 與 Shaoxing Shangyu Jiangke Digital Intelligence Development Co., Ltd., Zhiyuan Innovation зробили спільний внесок, створивши Hang Shao Embodied Intelligence. У цій компанії всі активи даних і права інтелектуальної власності належать спільному підприємству, а сторони мають право користування.
• У червні 2025 року Wolong Electric Drive уклала угоду про створення спільного підприємства з Wofei Changkong, створивши спільну компанію «Zhejiang Longfei Electric Drive Technology Co., Ltd.», яка зосереджується на забезпеченні ринку електричними системами силового приводу та відповідними продуктами для сертифікованих літальних апаратів із максимальною злітною масою від 750 кг до 5700 кг.
• У липні 2025 року Wolong Electric Drive опублікувала першу в країні вертикальну модель для промислових сценаріїв «Shunzao GRP01». Система втілених роботів Wolong Electric Drive також керується цією моделлю; дані реального обладнання, придатні для формування та тренування, можуть бути синтезовані для досягнення швидкої узагальнюваності на малих вибірках.
• У жовтні 2025 року контракти на 8 електромеханічних двигунів, підписані Wolong Electric Drive з Wofei Changkong, завершили відповідні технологічні верифікації, а в листопаді 2025 року — завершили випуск першого комплекту.
• У грудні 2025 року електроенергетична система високої продуктивності для електричної авіації, розроблена Wolong Electric Drive самостійно, була включена до переліку інноваційних результатів рівня провінції Чжецзян.

Окрім проривів у «одиночній» технології, шлях Wolong Electric Drive до технологічного апгрейду, зниження витрат та підвищення ефективності протягом року ключово спирається на системні здібності до НДДКР.

У сферах нових матеріалів і технологічних інновацій, інтеграції «керування- та приводу» та переходу на постійні магніти, підвищення ефективності НДДКР, уніфікації платформ продуктів — Wolong Electric Drive завершила комплексне оновлення. Величезну роль у цьому відіграє нова конфігурація трирівневої системи НДДКР: «Центральна дослідницька академія — бізнес-групи — заводи», що реалізує взаємодію повного ланцюга від дослідження передових технологій, через індивідуальну розробку, до індустріалізації. Наразі Wolong Electric Drive створила 5 великих дослідницьких центрів, розташованих у Китаї, США, Німеччині, Японії та Індії, а також має Центральну дослідницьку академію в Шанхаї. Спираючись на державні кваліфікації, зокрема компанії високих технологій, державні демонстраційні підприємства технічних інновацій тощо, компанія підтримує локальні інновації, співпрацю з клієнтами та індивідуалізацію продуктів за допомогою стратегічного розгортання.

З погляду фінансів, у 2025 році частка витрат на НДДКР у компанії стабільно трималась у діапазоні приблизно 5,5%–6%. Річні витрати на НДДКР становили близько 0,89 млрд юанів, а кількість виданих патентів і частка високовартісних винаходів із тривалим ефектом безперервно зростали.

На стратегічному рівні компанія, спираючись на стратегію «трьох третин» і розміщення «3+1», визначила для майбутнього зростання нові траєкторії в таких передових напрямках, як біонічні/втілені роботи, електрична авіація, магніто-плаваючі/аеростатичні підшипники тощо. На відміну від гонитви за модними гарячими темами в стилі «підхоплення однієї точки», нова траєкторія Wolong Electric Drive має два виразні акценти: вона тісно прилягає до переваг її власного основного бізнесу, і компанія наполегливо дотримується замкненого циклу верифікації «від технології до сценарію».

На рівні роботів компанія, спираючись на ключову перевагу «двигун + керування/привід (motor+drive control)», фокусується на високододаткових компонентах, насамперед на суглобових модулях для гуманоїдних і чотириногих роботів, безкаркасних моментних двигунах, сервоприводах тощо;

У сфері електричної авіації, як одна з найраніших компаній, що розгорнула електричну авіацію в країні, Wolong Electric Drive вже вибудувала відносно повну технологічну систему в таких напрямках, як двигуни з високою питомою потужністю, системи канальних вентиляторів (ducted fan) та встановлення стандартів льотної придатності; також вона налагодила «угоди типу від загального до загального» з COMAC (China Commercial Aircraft Corporation), науково-дослідними установами цивільної авіації, стартапами eVTOL тощо, спільно створивши відділ у сфері авіаційних електроенергетичних систем і спільні лабораторії.

На рівні магнітно-плаваючих/аеростатичних підшипників і високошвидкісного керування приводом, компанія підписала меморандум про стратегічну співпрацю зі SKF (Skf) щодо активних магнітно-підвісних підшипників (AMB). Проводиться глибока співпраця в напрямах, зокрема високошвидкісних систем прямого приводу, інтеграції двигуна та магнітно-підвісного підшипника тощо.

Такі технологічні прориви та підтвердження на сценаріях будуть пришвидшено впроваджуватися завдяки глобальній мережі компанії. Згідно з матеріалами біржового проспекту на Гонконгській біржі, Wolong Electric Drive вже розмістила у світі 45 заводів і 5 великих дослідницьких центрів, сумарно отримала понад 1400 авторизаційних патентів; вона також керувала або брала участь у розробці 210 галузевих стандартів у Китаї та за кордоном. Підприємство охоплює бізнес у більш ніж 100 країнах і регіонах світу; у 2025 році частка виручки з-за кордону становила майже 3 десятки, а також розміщено зарубіжні виробничі майданчики в таких країнах, як Німеччина та Мексика, що дозволяє ефективно знизити ризик тарифів міжнародної торгівлі.

Особливе зауваження: наведений вище текст відображає лише погляди або позицію автора, а не погляди чи позицію Sina Finance Headlines. Якщо для зв’язку з Sina Finance Headlines через зміст твору, авторські права або інші питання потрібно зв’язатися, зверніться протягом 30 днів після опублікування вищезазначеного матеріалу.

Огромний потік інформації та точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance APP