AVIC Xi'an Aircraft Industry 2025 року зросте чистий прибуток за винятком рідкісних статей на 16,69%, а чистий грошовий потік порівняно з попереднім роком значно зменшиться на 14392,89%

Питає AI · Чи підкреслює скорочення грошового потоку типові для авіаційної галузі особливості платіжного циклу?

Лент-Новини Бейцзинь 31 березня, повідомляє 31 березня, 30 березня компанія AVIC Xi’an Flyer опублікувала звіт про результати за 2025 рік. За звітний період компанія досягла виручки 41,014 млрд юанів, що на 5.10% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, 1.151 млрд юанів, що на 12.49% більше; чистий прибуток без урахування разових факторів, (без урахування разових доходів/витрат) 1.075 млрд юанів, що на 16.69% більше. Темп зростання чистого прибутку без урахування разових факторів помітно вищий за темп зростання чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, і істотно перевищує розмір зниження виручки, що свідчить: зростання прибутку головним чином зумовлене підвищенням ефективності операцій основного бізнесу, а не драйверами разових (неопераційних) факторів.

Валова рентабельність у авіабудуванні становить 6.40%, що на 0.93 в.п. більше в річному обчисленні; валова рентабельність у внутрішніх регіонах — 6.94%, також зросла на 0.93 в.п. Безпосередньою причиною покращення валової рентабельності стало те, що операційні витрати в річному обчисленні знизилися на 5.97%, причому цей спад більший за зниження виручки на 5.03%. Стиснення витрат на стороні витрат було сильнішим, ніж спад на стороні виручки, формуючи ключову підтримку для розширення маржинального простору. За сегментами: дохід від авіаційної продукції досяг 40.548 млрд юанів, частка в загальній виручці зросла до 98.86%; частка доходів від іншого бізнесу скоротилася до 1.14%, а структура доходів і надалі змістилася в бік концентрації на ключовому основному бізнесі. За географічним розподілом: внутрішні регіони забезпечили виручку 39.332 млрд юанів, частка 95.90%; дохід закордонних регіонів — 1.682 млрд юанів, частка стабільна на рівні 4.10%, без явних ознак розширення чи скорочення тенденції.

Інвестиції в НДДКР продовжують істотно нарощуватися, однак абсолютний обсяг усе ще на низькому рівні. У звітному періоді витрати на НДДКР зросли на 3.17% у річному вимірі, кількість працівників, задіяних у НДДКР, збільшилася на 2.87%; частка витрат на НДДКР у виручці підвищилася до 0.67%, а інтенсивність вкладень дещо зросла. Маркетингові (збутові) витрати знизилися на 6.02% у річному вимірі, що узгоджується із падінням виручки від авіаційної продукції на 5.03%, відображаючи більш обережний темп просування на ринок.

Загальний обсяг неразових прибутків і збитків становить 76.57 млн юанів, що дорівнює 6.65% від чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії. Зокрема: державні субсидії 57.23 млн юанів, частка 74.73%, є найбільшим одиничним джерелом; прибуток/збиток від змін справедливої вартості фінансових активів 18.42 млн юанів, частка 24.05%. Темп зростання чистого прибутку без урахування разових факторів досяг 16.69%, що додатково підтверджує внутрішню зумовленість і стійкість зростання прибутку; прибутковість основного бізнесу постійно посилюється.

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становить -8.354 млрд юанів, що в річному вимірі суттєво зменшився на 14392.89%. У фінансовому звіті чітко зазначено, що ця зміна насамперед зумовлена двома факторами: по-перше, грошові кошти, отримані від продажу товарів у цьому періоді, в річному вимірі скоротилися; по-друге, частина продуктового передплатного платежу, отриманого в попередні роки, у цьому періоді була визнана виручкою, що призвело до посилення розбіжності між моментом визнання виручки та моментом надходження грошових коштів, і, таким чином, збільшило відхилення між грошовим потоком і чистим прибутком. Це явище є типовою особливістю розрахунків для авіабудівного бізнесу, тісно пов’язане з циклом поставок у галузі та домовленостями щодо оплати з боку клієнтів, а не є сигналом погіршення операційної здатності.

Фінансова структура загалом є стабільною, а показники ліквідності перебувають у безпечному діапазоні. Станом на кінець звітного періоду короткострокові борги компанії становлять 2.108 млрд юанів, довгострокові борги — 1.558 млрд юанів; коефіцієнт співвідношення активів і зобов’язань — 71.47%; коефіцієнт поточної ліквідності (liquidity ratio) — 1.095, трохи вищий за рівень попередження. Фінансові витрати становлять -92.18 млн юанів, що відображає чистий дохід, у річному вимірі збільшився на 30.29%; основна причина — річне збільшення збитків від курсових різниць. Негативні фінансові витрати відображають те, що компанія має певні можливості хеджування в умовах коливань валютного курсу або перевагу від доходів за валютними активами.

Структура акціонерів зазнала важливих змін. Частка контрольного акціонера — Авіапромисловості — зросла з 38.01% до 43.77%, що стало результатом придбання 5.76% акцій, що належали «China Aviation Investment». Загальний статутний капітал зменшився на 591,000 акцій через викуп і анулювання обмежених акцій. Концентрація часток підвищилася, що може сприяти посиленню узгодженості виконання стратегій.