Gavekal досліджує: Китайські державні облігації проявляють захисні властивості, стаючи новим глобальним резервом крім американських облігацій

Дослідження Gavekal Research показують, що після недавніх геополітичних потрясінь, включно з Іранською війною, китайські державні облігації демонструють стійкі результати й перетворюються на реально здійсненний альтернативний резервний актив.

Звіт кидає виклик одному з ключових припущень у глобальному управлінні резервами: що американські державні облігації та долар є «тихою гаванню». Аналітики Charles Gave і Louis‑Vincent Gave у звіті вівторка написали, що під час недавнього загострення ситуації на Близькому Сході китайські суверенні боргові папери трималися міцно.

Звіт зазначає, що довгострокові державні облігації Китаю протягом року після початку пандемії COVID‑19 зросли й упродовж 12 місяців після початку війни в Україні залишалися відносно стабільними. Натомість, на відміну від них, результати американських облігацій, скориговані з урахуванням змін курсу обміну та корекції цін на золото, виглядають гірше.

Водночас у звіті вважають, що підтримка китайського суверенного боргу походить від його здатності виробляти більше електроенергії з нижчими витратами, ніж у будь-якої іншої країни, що захищає ринок його облігацій від інфляційних шоків, зумовлених нафтою. Стратеги зазначають, що починаючи з 2012 року китайські облігації є одним із небагатьох ринків фіксованого доходу, які обганяли американську інфляцію.

Gavekal зазначає, що домінуючі позиції Китаю як світового суперлідера промисловості та торгівлі також підкріплюють привабливість китайського суверенного боргу як глобального резервного активу. Ця промислова міць свідчить про те, що епоха заниженої оцінки валюти може добігати кінця.

Аналітики написали: «У світі, де панує інфляція, митні тарифи й політика підтримання суттєво занижених курсів валют можуть опинитися в немилості. Натомість, можливо, це буде не торговельна війна, а торговельні угоди — більше сонячних панелей постачатиметься до США, потоки рідкоземельних металів ставатимуть вільнішими, а також курс більш стійкого китайського юаня».

Вони далі зазначили: «У такому світі маржинальний покупець переорієнтується з золота та американських облігацій на активи, номіновані в ренміньбі та інших азійських валютах, що приносять дохід».

Потік величезної кількості інформації та точне роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний: 郭建