Дуже песимістично! JPMorgan прогнозує, що ціна акцій Tesla до кінця року впаде на 60%. У чому причина?

Цзіньліансін 7 квітня (редактор Б’янь Чунь) Акції Tesla цього року впали на 20%, що є найгіршим показником серед компаній із групи “сім найбільших” у США. Нещодавно JPMorgan надіслав інвесторам Tesla останнє попередження, закликаючи їх підготуватися до подальших падінь у майбутньому.

На старті квітня Tesla показала слабкі результати: звіт про поставки за перший квартал розчарував. У той період ця компанія з виробництва електромобілів продала лише 358000 автомобілів, що на 4% менше за очікування аналітиків і на 7% нижче за прогноз JPMorgan — 385000.

Хоча обсяг поставок Tesla в першому кварталі зріс у річному вимірі на 6,3%, це зростання було досягнуто на нижчій базі минулого року в цей самий період, а також супроводжувалося суттєвим зниженням порівняно з рекордними поставками у четвертому кварталі минулого року.

Ці дані щодо поставок змусили аналітиків JPMorgan Райана Брінкмана знову підтвердити для Tesla рекомендацію “зменшити позицію” (sell) і встановити річну кінцеву ціну цільового рівня акції на рівні 145 доларів США, що майже на 60% нижче, ніж у понеділок.

Рекордні запаси нереалізованих товарів — ключова причина, через яку JPMorgan налаштований песимістично щодо Tesla.

У своєму дослідницькому звіті компанія написала: “Зростання запасів нових автомобілів, які не були продані, ще більше загострює проблему з вільним грошовим потоком Tesla. У першому кварталі 2026 року обсяг виробництва Tesla перевищує обсяг поставок на 50363 автомобілі; розмір накопиченої складської недоукомплектованості за один квартал досяг історичного максимуму”.

Брінкман зазначив, що починаючи з першого кварталу 2023 року виробництво Tesla зросло на 80%, але за цей період продажі автомобілів скоротилися на 15%.

Він також вказав, що обсяг поставок Tesla вперше досяг піку ще на початку червня 2022 року, однак з того часу її акції зросли приблизно на 50%. Ціна акцій і фундаментальні показники суттєво розійшлися, що свідчить: Волл-стріт оцінює певний наратив, який ще не реалізовано. Поки продажі автомобілів Tesla продовжують знижуватися, інвестори покладають надії на такі проєкти, як автоматизовані таксі (autonomous driving taxis) та гуманоїдні роботи.

JPMorgan вважає, що інвесторам варто зберігати обережність щодо ціни акцій Tesla.

Наразі Tesla стикається з багатьма “зустрічними вітрами”. Наприкінці минулого року адміністрація Трампа скасувала політику федерального податкового кредиту в розмірі 7500 доларів США для електромобілів, що завдало відчутного удару по попиту на електромобілі в США. Крім того, тривало високі процентні ставки підвищують вартість кредитів для покупців автомобілів.

У той же час Tesla відчуває значний тиск з боку конкурентів у сфері електромобілів, зокрема BYD, а також з боку традиційних автовиробників — Mercedes-Benz, General Motors і Ford.

Варто зазначити, що цільова ціна Tesla, яку встановив Брінкман, на Волл-стріт вважається доволі нетиповою: середня цільова ціна аналітиків щодо цієї акції становить 360 доларів США.

Втім, навіть якщо JPMorgan максимально песимістично оцінює Tesla, ця фірма не є найбільшим “бетом” (найбільшим ведмедем). Нещодавно аналітик HSBC Майкл Тіндалл знову підтвердив рекомендацію “зменшити позицію” для акцій Tesla та встановив 12-місячну цільову ціну на рівні 131 долар США.

（Цзіньліансінь Б’янь Чунь）