Щойно я розглядав, що сталося з Novo Nordisk наприкінці минулого року, і це досить цікаве дослідження того, як перемоги та поразки фармацевтичного гіганта не завжди виглядають так, як здаються на перший погляд.

Отже, основні моменти: компанія нарешті отримала схвалення FDA на таблетовану версію свого препарату для схуднення на основі GLP-1. Це справді велика подія, оскільки вони тепер перші на ринку з оральною формою, що є хорошим кроком, враховуючи, що більшість людей віддають перевагу таблеткам перед ін'єкціями. Але майже одразу після цього фармацевтичний гігант оголосив, що його дослідження щодо Альцгеймера з тим самим з'єднанням GLP-1 не досягли своїх основних цілей. Акції впали, і всі почали панікувати.

Однак тут стає цікаво. Якщо заглибитися у дані дослідження, медична спільнота помічає щось, що більшість інвесторів пропустила. Ліки фактично змінили маркери захворювання у правильному напрямку. Це не повний провал — швидше, потрібно уточнити, яку групу пацієнтів слід лікувати цим препаратом або на якій стадії прогресування хвороби його слід застосовувати. Це не мало значення. Це дійсно цінна інформація, яка може привести до чогось у майбутньому.

Виведення ліків на ринок справді є одним із найскладніших процесів. Патентний захист існує не просто так — витрати астрономічні, а час займає роки. Цей фармацевтичний гігант, як і всі великі гравці, постійно одночасно веде кілька проектів. Деякі вдаються, деякі — ні, деякі провалюються зараз, але відкривають шлях для успіху пізніше.

Конкурентне середовище також дуже динамічне. Eli Lilly вже захоплює частку ринку Novo Nordisk зі своїм власним препаратом на основі GLP-1. Pfizer розробляє свій варіант. У всіх гонка за цим. Тому схвалення таблетки може дати короткострокову перевагу, але Eli Lilly вже працює над своєю версією таблетки теж.

Що стосується цього фармацевтичного гіганта і його останніх кроків, то одержимість Уолл-стріт квартальними результатами може затінювати довгострокову картину. Провал дослідження щодо Альцгеймера може насправді створювати основу для перемоги пізніше, якщо їм вдасться знайти правильний підхід. Схвалення таблетки — це добре в короткостроковій перспективі, але навряд чи змінить гру, якщо конкуренти швидко наздоженуть.

Інновації у фармі просто потребують часу. Потрібно вміти відрізняти шум від справжнього сигналу, і це складніше, ніж здається.