Отже, я останнім часом дивлюся на акції AI, і є щось у Amazon, що справді мене вражає. Поки всі захоплювалися 1330% зростанням Nvidia за останні п’ять років, Amazon фактично спав на узбіччі з лише 44% прибутку. Так, ви правильно прочитали — один із Величних Семи фактично поступився зростанню S&P 500 на 80%. Досить дивно для компанії з ринковою капіталізацією у 2,3 трильйона доларів.

Однак ось у чому справа. Хмарний бізнес Amazon вже заробляє на бумі AI, але я вважаю, що ринок повністю пропускає те, що відбувається в електронній комерції. Минулого року вони отримали 716,9 мільярда доларів доходу, ставши найбільшим у світі ритейлером за обсягом продажів. Але їхні маржі? Значно тонші, ніж у Microsoft або Nvidia, бо, ну, керувати онлайн-магазином — це дорого.

А тепер цікава частина. AWS становить лише 18% від загального доходу, але приніс їм 45,6 мільярда доларів з їхнього $80 мільярда операційного доходу. Це той тип магії маржі, про яку йдеться. Хмарна частина вже отримує вигоду від попиту на AI, і це круто. Але справжня можливість? Коли AI та робототехніка почнуть трансформувати операції електронної комерції.

Уявіть собі — автоматизація складів, автономна доставка, розумна логістика. Це вже не наукова фантастика. Amazon вже активно інвестує у цю інфраструктуру. Коли ці технології дозріють і маржі почнуть покращуватися по всьому ритейлу, навіть помірно, ви побачите величезне зростання прибутків на цій величезній базі доходів. Ми говоримо про компанію, яка може реально досягти ринкової капіталізації $4 трильйонів, коли ці покращення стануть реальністю.

Математика досить переконлива, якщо ви вірите в історію AI. Amazon був аутсайдером серед акцій AI, але іноді найбільші рухи трапляються, коли ринок нарешті наздоганяє те, що насправді відбувається. Чи з’явиться цей 74% потенційний приріст — залежить від реалізації, але частки вже точно на місці.